Après des années à investir de l'argent pour stimuler la production et ainsi faire baisser les prix du pétrole, la zone de schiste aux États-Unis est sortie de la crise causée par la pandémie avec une discipline de capital inébranlable qui, combinée à plus de 100 dollars de pétrole, rapporte des flux de trésorerie record pour les producteurs de pétrole américains.
Les plus grands producteurs de schiste ont laissé derrière eux des années de trésorerie, se concentrant sur la restitution du capital aux actionnaires à partir des flux de trésorerie record qu'ils génèrent depuis plusieurs mois maintenant. Alors qu'elles publient ces jours-ci les chiffres du premier trimestre, les entreprises publiques s'engagent à maintenir des dépenses disciplinées et une croissance de la production modeste, car "forage, bébé, forage" n'est plus l'objectif principal du schiste.
Les investisseurs, à leur tour, récompensent la discipline - la plupart des 20 entreprises les plus performantes du S&P 500 depuis le début de l'année sont des compagnies pétrolières, y compris Occidental, Coterra Energy, Valero, Marathon Oil, APA, Halliburton, Devon Energy, Hess Corporation, Marathon Petroleum, ExxonMobil, ConocoPhillips, Chevron, Schlumberger, EOG Resources et Pioneer Natural Resources.
En raison des prix du pétrole les plus élevés depuis 2014 et de la discipline des investissements, le patch de schiste est sur la bonne voie pour des flux de trésorerie disponibles massifs d'un total de 172 milliards de dollars rien qu'en 2022, selon les estimations de Deloitte citées par Bloomberg. En 2020, l'industrie du schiste avait réservé 300 milliards de dollars de flux de trésorerie négatifs nets dans les 15 années qui ont suivi le premier boom du schiste, a estimé Deloitte à l'époque.
Contrairement aux précédents cycles haussiers, les producteurs américains dirigent désormais une grande partie des flux de trésorerie record pour augmenter les rendements des actionnaires avec des dividendes plus élevés, des dividendes spéciaux et des rachats d'actions.
Les producteurs américains ne prévoient pas d'abandonner la nouvelle discipline en matière de capital et n'augmenteront que modestement leur production, ont déclaré les principaux dirigeants de la plupart des producteurs publics de schiste lors des appels de résultats du premier trimestre cette semaine. De nombreuses entreprises ont reconnu la chaîne d'approvisionnement, inflation et contraintes de main-d'œuvre cela pourrait entraîner une croissance de la production pétrolière américaine plus lente que l'augmentation prévue par l'EIA et les analystes. Les producteurs se méfient également des appels de l'administration Biden à une accélération de la production à court terme uniquement dans un contexte de commentaires par ailleurs négatifs sur l'industrie pétrolière, ce qui sape la visibilité des entreprises et leur volonté de planifier des investissements plus élevés à moyen terme.
«Pour dire les choses franchement, les commentaires de l'administration causent certainement beaucoup d'incertitude sur le marché, tant en termes de fiscalité réglementaire, de législation et de rhétorique négative envers notre industrie. Et cela crée une incertitude dans l'esprit de nos propriétaires et de nos actionnaires quant à l'avenir de cette industrie », a déclaré Travis Stice, PDG de Diamondback Energy. a affirmé Valérie Plante. sur l'appel des résultats cette semaine.
Diamondback Energy maintiendra ses niveaux actuels de production de pétrole de 220,000 XNUMX barils nets de pétrole par jour, a déclaré Stice.
"Bien que nous pensions qu'il est possible de développer efficacement notre base de production à long terme, nous ne pensons pas qu'aujourd'hui soit le moment approprié pour commencer à dépenser des dollars qui n'équivaudraient pas à des barils supplémentaires sur plusieurs trimestres à partir de maintenant", a-t-il ajouté.
Un autre producteur, Devon Energy généré 1.3 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible pour le premier trimestre, son FCF trimestriel le plus élevé jamais enregistré.
"Avec ce montant croissant de flux de trésorerie disponibles, notre priorité absolue est d'accélérer le retour du capital aux actionnaires", a déclaré le directeur financier Jeff Ritenour.
Continental Resources "a réalisé un trimestre record de bénéfice ajusté par action et une génération exceptionnelle de flux de trésorerie disponibles", a déclaré le directeur financier John Hart. a affirmé Valérie Plante. alors que le géant du schiste a annoncé une cinquième augmentation consécutive du dividende trimestriel.
Chesapeake Energy, qui a traversé une faillite courant 2020, rapporté 532 millions de dollars de flux de trésorerie disponibles ajustés pour le premier trimestre, son FCF trimestriel le plus élevé jamais enregistré, et lancé un programme de rachat d'actions et de bons de souscription de 1 milliard de dollars.
Pioneer Natural Resources, pour sa part, restituera 88% de son flux de trésorerie disponible de 2.3 milliards de dollars au premier trimestre aux actionnaires, tout en maintenant une croissance pétrolière disciplinée jusqu'à 5%, a déclaré le PDG Scott Sheffield.
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C'est Sheffield qui a affirmé Valérie Plante. dès février : « Qu'il s'agisse de pétrole à 150 $, à 200 $ ou à 100 $, nous n'allons pas changer nos plans de croissance.
Lors de l'appel aux résultats de Pioneer cette semaine, Sheffield a affirmé Valérie Plante. que le schiste américain augmenterait probablement moins que ne le prévoient l'EIA et d'autres analystes, ce qui exercerait une pression à la hausse sur les prix du pétrole.
"Ce qui se passe maintenant en ce qui concerne les contraintes de main-d'œuvre, les contraintes de la flotte de fracturation, les contraintes d'inflation - je pense juste qu'il va être difficile d'atteindre certains des chiffres. Cela me rend même encore plus optimiste quant à certains des prix du pétrole qui existent », a déclaré Sheffield, tel que rapporté par Reuters.
Sheffield voit la production pétrolière américaine augmenter de 500,000 600,000 bpj à 800,000 1 bpj cette année, par rapport à l'EIA et à d'autres estimations d'une croissance de XNUMX XNUMX bpj à XNUMX million de bpj.
Aux contraintes opérationnelles et à la discipline en matière de capital s'ajoute la frustration de l'industrie vis-à-vis de l'administration Biden, qui, selon les producteurs, a ciblé les sociétés pétrolières à blâmer pour l'essence la plus élevée des prix en huit ans, tout en appelant à un bond à court terme de la production. Les législateurs démocrates ont même déclaré la semaine dernière qu'ils proposeraient une législation autorisant les agences étatiques et fédérales « pourchasser » les compagnies pétrolières. Le chef de la majorité au Sénat, Chuck Schumer, a comparé les sociétés pétrolières à des «vautours» réalisant des bénéfices records et utilisant les tragédies du COVID et de l'Ukraine pour manipuler le marché.
«Parlez de messages contradictoires. Nous ne pouvons pas traiter l'industrie du pétrole et du gaz naturel comme une sorte d'interrupteur qui s'allume ou s'éteint en fonction du moment politique », a déclaré Mike Sommers, président et chef de la direction de l'American Petroleum Institute (API). a affirmé Valérie Plante. cette semaine.
« Il peut être facile et à la mode de dire comme si nous n'avions plus besoin de pétrole ou de gaz naturel. Mais ensuite, des perturbations se produisent et, une fois de plus, tout le monde regarde la vérité. Maintenant, tout à coup, certains décideurs veulent remettre l'interrupteur en marche, mais seulement pour une courte période. Et à mesure que les réalités pratiques s'imposent, ce que nous entendons principalement de Washington est un transfert de responsabilité et des excuses », a ajouté Sommers.
Par Tsvetana Paraskova pour Oilprice.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/u-shale-swings-losses-record-230000237.html