L'IPC américain baisse légèrement en janvier, mais la Fed s'attend maintenant à des taux plus élevés plus longtemps

Faits marquants

• L'inflation en glissement annuel a légèrement diminué en janvier, mais moins que prévu par les experts économiques
• L'inflation mensuelle a brossé un tableau plus préoccupant, le logement, la nourriture, l'essence et les vêtements affichant des hausses de prix importantes
• Le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré la semaine dernière que l'objectif de la Fed de 2 % d'inflation « prendra probablement un peu de temps ».
• Les commentaires des membres de la Réserve fédérale ont incité les marchés à croire qu'il est peu probable que la Fed arrête de relever les taux d'intérêt jusqu'à au moins une fourchette de 5.25% à 5.5%

Ce mardi, l'indice des prix à la consommation (IPC) américain a fait état d'une baisse de l'inflation annuelle légèrement inférieure à celle prévue par les économistes. Le rapport sur l'IPC de mardi a marqué le septième mois consécutif de ralentissement annuel de l'inflation après le sommet de 9.1 % de juin. En regardant le rapport plus en détail, cependant, le ciel n'est pas nécessairement dégagé.

L'attente consensuelle des économistes pour l'IPC annuel de mardi était de 6.2 %, en baisse par rapport aux 6.5 % de décembre. Cependant, les données ont montré un ralentissement de l'inflation légèrement plus lent que prévu, avec une augmentation annuelle de 6.4 % en janvier.

L'IPC de base – un indice qui exclut les produits alimentaires et énergétiques en raison de leur volatilité – n'a pas non plus répondu aux prévisions, faisant état d'une augmentation annuelle de 5.6 % contre les 5.5 % attendus par les économistes.

Avec divers éléments dans les rapports de l'IPC de ce mois-ci affichant des augmentations mensuelles, il devient de plus en plus clair que malgré la baisse de l'inflation ces derniers mois, les États-Unis sont loin d'être tirés d'affaire. L'objectif d'inflation de 2 % de la Réserve fédérale pourrait mettre du temps à être atteint et le coût de la vie devrait continuer de fluctuer en chemin.

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L'inflation mensuelle montre des signes d'entêtement

En regardant de plus près Le rapport IPC de mardi, plusieurs articles ont affiché des augmentations de prix sur une base mensuelle. L'énergie, en particulier, a renversé une tendance à la baisse des deux mois précédents. Bien que cela soit exclu de l'IPC de base, cela a un impact négatif sur l'IPC global.

Les prix des aliments et des vêtements ont augmenté plus rapidement qu'en décembre, enregistrant des augmentations mensuelles de 0.5 % et 0.8 % respectivement. Le logement, bien que la croissance des prix ait ralenti par rapport à décembre, a tout de même augmenté de 0.7 % sur une base mensuelle.

Espérons que l'inflation du logement a dépassé son pic, mais elle présente toujours une situation difficile pour les ménages à travers le pays, ronge leur revenu disponible.

En examinant les autres catégories du rapport sur l'IPC, nous constatons que les services de transport, les hôtels et l'assurance automobile ont tous continué à enregistrer de fortes hausses de prix mensuelles en janvier. Certains articles, tels que les véhicules neufs et d'occasion, ont enregistré des baisses de prix, contribuant à l'augmentation mensuelle globale inflation légèrement plus faible en janvier qu'en décembre.

L'inflation des services - qui comprend les soins de santé, les coûts de location, les repas au restaurant, les soins de beauté et d'autres biens non-marchands - a continué de croître rapidement et ne montre aucun signe de ralentissement. Le président de la Fed de Dallas Lorie K. Logan reconnu mardi que même s'il y a eu des progrès en matière d'inflation, l'inflation des services doit ralentir.

Dans l'ensemble, le rapport sur l'IPC de janvier souligne le fait que les pressions inflationnistes actuelles sont plus persistantes que ce que les membres de la Fed avaient initialement suggéré l'an dernier. Pas plus tard que la semaine dernière, le président de la Fed, Jerome Powell, a déclaré: "On s'attendait à ce que cela disparaisse rapidement et sans douleur - et je ne pense pas que ce soit du tout garanti."

La lutte continue de la Fed contre l'inflation

Depuis mars 2022, la Réserve fédérale a relevé les taux d'intérêt de pratiquement zéro à leur fourchette actuelle de 4.50 % à 4.75 %. Il s'agit de la série de hausses de taux la plus agressive depuis les années 1980.

Alors que les données de l'IPC ont montré que l'inflation avait atteint un sommet en juin dernier, la Fed a depuis levé le pied sur les freins. Cependant, il est beaucoup trop tôt pour déclarer cette bataille une victoire. Les membres de la Fed ont exprimé qu'avant de suspendre le cycle de resserrement, ils aimeraient voir une diminution des gains de prix dans tous les domaines et un marché du travail plus faible.

Plus tôt ce mois-ci, le rapport sur la masse salariale non agricole a montré que l'économie américaine a ajouté plus d'un demi-million nouveaux emplois en janvier. Cela a mis le chômage du pays à 3.4% - le plus bas depuis 1969.

Cette vigueur de l'économie souligne le défi auquel la Fed est confrontée. Jusqu'à ce que le marché du travail montre des signes d'affaiblissement, la demande devrait rester élevée et la Fed devra continuer à augmenter ou à maintenir des taux d'intérêt élevés de manière restrictive.

En outre, le réouverture de l'économie chinoise devrait exercer une pression sur la demande mondiale, suscitant des inquiétudes parmi les gestionnaires de fonds du monde entier quant au fait que l'inflation pourrait rester obstinément "plus élevée pendant plus longtemps".

John C. Williams, président et chef de la direction de la Fed de New York, a déclaré mardi qu'un taux des fonds fédéraux de fin d'année de 5.00 % à 5.50 % semble raisonnable. Cela nous montre que les membres de la Fed reconnaissent que les pressions inflationnistes pourraient persister plus longtemps qu'ils ne l'espéraient initialement. Il y a quelques mois à peine, les responsables de la Fed prévoyaient un taux terminal de 4.6 %, et celui-ci n'a cessé d'augmenter.

La ligne de fond

Les données de l'IPC de janvier ont montré une baisse marginale de l'inflation annuelle. Bien que ce soit une bonne nouvelle en soi, il s'agit d'une baisse plus faible que prévu par les experts, soulignant que la lutte contre l'inflation n'a pas été gagnée.

Des facteurs économiques, tels que l'immense résilience du marché du travail américain et la réouverture du marché chinois, signifient qu'il est peu probable que la demande de biens ralentisse considérablement. Cela rend l'inflation peu susceptible de disparaître rapidement et tranquillement.

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