Les actionnaires ont connu des moments difficiles cette année, avec une inflation galopante et des craintes de récession. Mais il existe un moyen de l'atténuer : le stock de tabac
La société (ticker : IMB.UK) offre des rendements totaux potentiels supérieurs à 22 % au cours des 12 prochains mois, selon certains analystes. Elle commercialise des marques de cigarettes telles que Winston, JPS, L&B et Gauloises, ainsi que du papier à rouler Rizla. Il développe également des produits de nouvelle génération, ou NGP, qui comprennent des matériaux de vapotage et de la nicotine orale.
Imperial Brands "en est aux premiers stades de la reconstruction d'une culture de fiabilité ennuyeuse sous la direction de son nouveau PDG", selon un rapport de RBC Capital Markets. En d'autres termes, l'entreprise est stable et peu susceptible de produire des chocs inattendus.
RBC voit l'action se diriger vers 22 livres sterling par action (25.52 $), en hausse de 17 % par rapport à son prix récent de 18.95 £. En plus de cela, son dividende annuel est projeté à 1.40 £, soit 7.4 %. Ce paiement élevé contribue à rendre l'action attrayante en ces temps de turbulences.
Garrett Nelson, analyste au CFRA à Richmond, en Virginie, affirme que la catégorie dans son ensemble a historiquement «été l'une des industries les plus résistantes à la récession». En effet, l'action d'Imperial s'est appréciée de 17 % cette année. Sur la même période, le
FTSE 100
index, qui suit les plus grandes actions cotées au Royaume-Uni, et le
S & P 500
indice, a chuté de 3.2% et 17%, respectivement.
L'action reste bon marché, se négociant à 6.8 fois les bénéfices à terme, ce qui est inférieur à son multiple cours/bénéfice à terme moyen sur cinq ans de 7.5, selon les données de Morningstar.
Au moins une partie de la raison du faible P/E est que de nombreuses institutions, en particulier celles qui adhèrent aux principes environnementaux, sociaux et de gouvernance d'entreprise, refusent d'acheter des actions de tabac. Cette pratique, qui se généralise, signifie que leurs prix resteront probablement bon marché par rapport au marché en général.
Alors que la consommation de cigarettes diminue sur les marchés développés, tels que les États-Unis et l'Europe, la baisse des volumes de vente est partiellement compensée par des prix unitaires plus élevés et des réductions de coûts.
"Les ventes unitaires sont en baisse sur les marchés développés, en termes de nombre de bâtons [cigarettes] vendus", explique Steve Clayton, gestionnaire de fonds chez HL Select, basé au Royaume-Uni. "Au lieu de cela, l'entreprise se concentre sur les marchés moins développés." Il s'agit notamment de l'Amérique du Sud, de l'Afrique et de l'Asie.
Le segment NGP a montré une certaine vigueur, avec des revenus en croissance de 8.7 % au premier semestre, contre 0.1 % pour les produits du tabac. Dans toutes les régions, les revenus du tabac éclipsent ceux produits par les PNG. La question est de savoir à quelle vitesse ce dernier augmentera et s'il dépassera le déclin du commerce traditionnel du tabac.
"Si vous êtes un investisseur dans le tabac, vous souhaitez trouver une entreprise qui dispose d'un flux de trésorerie aussi durable que possible provenant de l'activité traditionnelle pour soutenir la croissance de la nouvelle entreprise", déclare Clayton.
Imperial n'est pas le seul choix de tabac pour les investisseurs en actions européennes. Clayton souligne
British American Tobacco
(BATS.UK) comme une alternative qui pourrait convenir aux investisseurs à plus long terme à la recherche d'une croissance au détriment des dividendes. L'Amérique britannique commercialise des marques telles que Lucky Strike, Camel et Dunhill, toutes bien connues aux États-Unis.
Et BATS parie gros sur l'avenir de Nouveaux produits. « BAT a un portefeuille solide de produits de nouvelle génération », déclare Clayton.
Le compromis est un rendement inférieur. British American a un dividende projeté de 6.3 %, ce qui est inférieur à celui d'Imperial. Il a également un P / E à terme plus élevé de 9.5, contre 6.8 en impérial. "Vous obtenez un rendement légèrement inférieur, mais une plus grande confiance dans la croissance", déclare Clayton.
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