Les prêts de rachat de Twitter obtiennent une offre à 60 cents alors que les banques sonnent les investisseurs

(Bloomberg) – Les banques de Wall Street qui ont prêté 13 milliards de dollars pour aider à financer le rachat de Twitter Inc. par Elon Musk ont discrètement sondé les fonds spéculatifs et autres gestionnaires d'actifs pour leur intérêt pour une partie de la dette de rachat à des prix très réduits.

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Certains fonds ont proposé de prendre une partie du programme de prêt avec une remise aussi faible que 60 cents sur le dollar, ce qui serait parmi les démarques les plus importantes en une décennie. Les banques ont jusqu'à présent jugé ces offres peu attrayantes, selon des personnes au courant des discussions qui ont demandé à ne pas être identifiées car les pourparlers étaient privés.

L'accueil tiède des investisseurs montre à quel point la dette de Twitter devient un albatros pour une cohorte dirigée par Morgan Stanley qui s'est engagée à financer l'acquisition par Musk de la société de médias sociaux en avril, avant que les marchés du crédit ne s'effondrent. Les sept banques sont désormais aux prises avec des prêts risqués qu'elles n'avaient jamais eu l'intention de conserver dans leurs livres, et font face à une bataille de plus en plus difficile pour minimiser les pertes.

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Jusqu'à présent, les discussions ont porté sur la partie du financement à effet de levier de 6.5 milliards de dollars, ont déclaré les gens. Les banques avaient semblé peu disposées à vendre à un prix inférieur à 70 cents le dollar, a déclaré l'une des personnes. Même à ce niveau, les pertes pourraient atteindre des milliards de dollars, selon les calculs de Bloomberg.

Les discussions étaient informelles et il n'y a aucune certitude qu'elles aboutiront à un accord, ont déclaré les gens.

Barclays Plc, BNP Paribas SA, Mizuho Financial Group Inc. et Mitsubishi UFJ Financial Group Inc. ont refusé de commenter. Bank of America Corp., Morgan Stanley et Société Générale SA n'ont pas répondu aux demandes de commentaires.

Gros rachats

Musk a reconnu une "baisse massive" des revenus alors que les perspectives de croissance de la société de médias sociaux semblent incertaines. Cela n'augure rien de bon pour la charge d'intérêts annuelle de Twitter, qui est estimée à 1.2 milliard de dollars par an. Le milliardaire a également fait allusion à l'assouplissement des politiques qui restreignent la liberté d'expression, un risque qui effraie les annonceurs.

Le montage financier de Twitter comprend également 6 milliards de dollars d'obligations de pacotille réparties également entre des billets garantis et non garantis et un prêt de 500 millions de dollars appelé facilité de crédit renouvelable.

Les rendements des obligations de pacotille et des prêts à effet de levier ont bondi depuis avril, ce qui signifie que les banques de Wall Street risquent de perdre de l'argent sur de gros rachats après avoir accepté de fournir un financement à des rendements inférieurs à ceux que le marché acceptera maintenant. Les prêteurs ont déjà subi des milliards de dollars de dépréciations et de pertes cette année après que les banques centrales du monde entier ont commencé à relever les taux pour maîtriser l'inflation.

Moody's Investors Service a récemment abaissé la note de Twitter de deux crans à B1, soit quatre pas en territoire indésirable. L'agence a cité une augmentation substantielle de la dette et une réduction des liquidités ainsi que la gouvernance pour l'action de notation.

"Le risque de gouvernance de Twitter est très négatif, reflétant les attentes de Moody's concernant des politiques financières agressives et une propriété concentrée d'Elon Musk", a déclaré la société de notation.

–Avec l'aide de Gowri Gurumurthy et Lisa Lee.