L'inflation en Turquie dépasse 80 % dans la pire flambée des prix depuis 1998

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L'inflation turque a dépassé 80 % pour la première fois depuis septembre 1998, alors que les politiques qui donnaient la priorité à la croissance économique et aux prêts bon marché pesaient lourdement sur la lire et la stabilité des prix.

L'inflation annuelle s'est accélérée pour un 15e mois consécutif à 80.2 % en août, contre 79.6 % en juillet, selon les données publiées lundi par l'agence turque des statistiques. La prévision médiane des économistes interrogés par Bloomberg était de 81.2 %.

Le président Recep Tayyip Erdogan, qui estime que des coûts d'emprunt moins élevés peuvent ralentir l'inflation au lieu de la faire grimper, a maintenu les exportations et l'emploi en tête de liste. Cela survient alors même que la crise du coût de la vie qui se déroule en Turquie menace son appel moins d'un an avant les élections.

La Turquie a les taux d'intérêt négatifs les plus élevés au monde lorsqu'ils sont ajustés en fonction de l'inflation. Mais inquiète d'une « certaine perte de dynamisme » de l'économie, la banque centrale a déjà abaissé son taux directeur le mois dernier de 100 points de base à 13 %.

La lire s'est échangée de manière stable après la publication des données. Il est en baisse de 27 % par rapport au dollar cette année, la pire performance des marchés émergents.

Pendant une grande partie de l'année, l'économie de 820 milliards de dollars a fonctionné malgré la hausse de l'inflation des consommateurs à des niveaux jamais vus pendant une période d'instabilité politique avant l'arrivée au pouvoir d'Erdogan. La croissance de la Turquie a dépassé la plupart de ses pairs jusqu'à présent cette année, avec un produit intérieur brut en hausse de 7.6 % par an au deuxième trimestre.

Ce que dit Bloomberg Economics…

« Il est peu probable que les gains soient déjà réalisés. Nous nous attendons à une inflation plus élevée dans les mois à venir dans un contexte de hausse des coûts de l'énergie et après que la banque centrale a réduit les taux d'intérêt. Cela devrait voir le niveau d'une année sur l'autre atteindre un sommet en octobre avant de reculer à 69 % en fin d'année.

— Selva Bahar Baziki, économiste. Cliquez ici pour en savoir plus.

Jusqu'à présent, les responsables turcs sont restés imperturbables, qualifiant les gains de prix de transitoires et accusant l'invasion russe de l'Ukraine d'avoir provoqué une flambée mondiale des prix des denrées alimentaires et des produits de base.

Erdogan a demandé "un peu de patience et plus de soutien", affirmant la semaine dernière que l'inflation commencerait à baisser au début de la nouvelle année.

Une grande partie des dégâts a été auto-infligée. Même en excluant les éléments volatils comme la nourriture et l'énergie, l'inflation turque a augmenté, l'indice de base dépassant 66 % en août, un record dans les données remontant à 2004.

L'inflation du commerce de détail à Istanbul, la ville la plus riche de Turquie, a atteint le mois dernier près de 100 % par rapport à l'année précédente.

Les dommages à plus long terme de la crise, cependant, peuvent résider dans la façon dont elle déforme les attentes en matière de prix. Une enquête menée en août par la banque centrale a révélé que les personnes interrogées s'attendaient à ce que l'inflation soit supérieure à 24 % dans deux ans.

Le gouvernement a relevé sa prévision de croissance des prix à 65% en 2022 - contre 9.8% auparavant - et ne la voit ralentir qu'à environ 25% l'année prochaine, selon un nouveau plan triennal publié au Journal officiel dimanche. Il ne devrait pas être inférieur à 10 % avant 2025.

Un autre défi est la menace d'un ralentissement économique à venir.

Alors que les grandes banques, de Goldman Sachs Group Inc. à Morgan Stanley, ont révisé à la hausse leurs perspectives 2022 pour la Turquie après une croissance plus rapide que prévu au deuxième trimestre, le risque de récession en Europe fait partie des facteurs susceptibles de freiner l'économie dans le reste de l'année.

Les prix à la consommation pourraient être à nouveau sous pression si les autorités lançaient de nouvelles mesures de relance ou en cas de nouveau choc sur les coûts de l'énergie.

"L'inflation quelque peu inférieure aux attentes en Turquie en août est une bonne nouvelle pour le gouvernement et la banque centrale", a déclaré Per Hammarlund, stratège en chef des marchés émergents chez SEB AB. "Cependant, avec les prix de l'énergie qui devraient à nouveau augmenter pendant les mois d'hiver, le problème de la forte inflation n'a pas été résolu."

(Une version antérieure de cette histoire corrigée pour dire que l'inflation alimentaire a ralenti.)