Le nettoyage de 100 milliards de dollars de TSMC ne parvient pas à décourager les analystes haussiers

(Bloomberg) - La chute du cours de l'action qui a effacé environ 100 milliards de dollars de la valeur marchande de Taiwan Semiconductor Manufacturing Co. cette année signifie peu pour la légion d'analystes qui voient l'action comme un achat criard.

Les plus lus de Bloomberg

Les actions de TSMC devraient grimper d'environ 50 % pour atteindre un niveau record dans 12 mois, selon les estimations des analystes côté vente compilées par Bloomberg, alors que les macro-vents contraires qui secouent le secteur s'atténuent et que les investisseurs se concentrent de nouveau sur les fondamentaux de l'entreprise.

Les gestionnaires de fonds commencent également à voir la fin en vue de la déroute, et les prévisions de mercredi du président Mark Liu pour une croissance des revenus de 30 % cette année renforcent ce cas. Les ventes de la société en mai ont augmenté de 65% par rapport à l'année dernière, a rapporté TSMC vendredi après la clôture du marché. Les actions ont chuté de 2% lors de la séance à Taipei.

Lire : TSMC s'attend à une augmentation de 30 % de ses ventes malgré les turbulences économiques mondiales

Bien que l'ampleur de la baisse de TSMC soit notable, ayant perdu plus d'un dixième de la valeur de son action, elle représente encore environ la moitié de la baisse observée en 2022 dans l'indice de référence mondial des semi-conducteurs. La société occupe une position puissante dans la chaîne d'approvisionnement technologique mondiale en tant que fabricant de puces le plus avancé pour les géants d'Apple Inc. à Nvidia Corp.

"Les acheteurs peuvent revenir dès que les facteurs non fondamentaux disparaissent", a déclaré Alex Huang, directeur du Capital Hi-Tech Fund à Taipei. Il voit une perspective d'inquiétudes inflationnistes et de guerre en Ukraine, qui ont toutes deux pesé sur les fabricants de semi-conducteurs, s'améliorant au second semestre.

Le fait d'être l'action la plus importante et la plus liquide du marché boursier taïwanais a également fait de TSMC une cible de vente facile pour certains investisseurs étrangers, selon Huang. La société de 475 milliards de dollars représente environ 27% de la valeur totale du marché boursier de Taiwan.

"Alors que beaucoup s'inquiètent d'une correction cyclique, nous prévoyons un gain d'actions et une tarification robuste qui garantiront une croissance ininterrompue de TSMC cette année et également en 2023 et 2024", ont écrit les analystes de Sanford C Bernstein, dont Mark Li, dans une note plus tôt ce mois-ci.

Sur les 37 recommandations d'analystes compilées par Bloomberg, 34 sont des achats, trois des prises et aucune des ventes. L'objectif de prix moyen sur 12 mois est de 816.75 NT$, contre la clôture de vendredi de 530 NT$.

Les facteurs de risque

Certes, les investisseurs ont été aveuglés par la pandémie, ont raté de nombreux signaux d'avertissement avant que la Russie n'envahisse l'Ukraine et sont divisés sur le cours de l'inflation - qui continueront à façonner la situation macroéconomique des fabricants de puces.

"Nous pensons que l'action TSMC prend déjà en compte un ralentissement", ont déclaré mercredi les analystes de JPMorgan Chase & Co., dont Gokul Hariharan, dans une note. "Cependant, l'ampleur de la baisse potentielle des estimations de 2023 n'est toujours pas claire", ont-ils déclaré, tout en maintenant une note d'achat.

D'autres cependant, sont moins hésitants dans leurs appels.

Les analystes de Morgan Stanley, dont Charlie Chan, ont déclaré que la nervosité actuelle du marché présente une bonne opportunité d'acheter TSMC, dont "l'avenir semble sûr".

"Nous pensons que c'est le moment idéal pour accumuler", a-t-il écrit dans un rapport à la fin du mois dernier, notant le leadership technologique de l'entreprise.

(Mises à jour avec le cours de l'action du vendredi et les données sur les ventes de mai aux troisième et huitième paragraphes)

(Mise à jour avec les dernières données de vente pour mai et le mouvement des actions de vendredi au troisième paragraphe et le cours de clôture au huitième paragraphe.)