Des problèmes se préparent sous la surface du marché boursier, selon BTIG

(Bloomberg) - Les actions cycliques liées à la santé de l'économie américaine, y compris les banques, les constructeurs de maisons et les transports, luttent contre le marché boursier plus large, un signe révélateur que les investisseurs restent hésitants à verser de l'argent dans les coins les plus risqués du marché, selon BTIG, une maison de courtage américaine solidifier.

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L'indice S&P 500 a rebondi de 8 % depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie le 24 février. Mais les secteurs perçus comme plus sûrs, tels que les services publics et l'immobilier, ont surperformé leurs homologues cycliques cette année, ce qui soulève des questions sur la durabilité du dernier rallye de l'indice de référence en tant qu'investisseurs. restent préoccupés par la trajectoire de l'économie mondiale. Dans une note aux clients intitulée "Trouble Brewing Under The Hood", BTIG a déclaré qu'il maintenait une vision prudente sur les actions américaines.

"Le rallye de fin mars a brisé l'élan baissier du marché, mais n'a pas encore fait assez pour l'inverser", a déclaré à ses clients Jonathan Krinsky, technicien en chef du marché chez BTIG. "L'ampleur et la vitesse ont poussé de nombreux haussiers à déclarer que le creux était atteint, et bien que cela puisse certainement être le cas, lorsque nous regardons sous la surface, le marché donne un message assez prudent."

Le récent rallye des services publics et des FPI s'est produit parallèlement à une flambée des rendements du Trésor. La semaine dernière, une partie clé de la courbe des rendements s'est inversée, le rendement américain à deux ans dépassant le rendement à 10 ans pour la première fois depuis 2019. Cela a suscité des inquiétudes quant à une éventuelle récession.

Les investisseurs avides de rendement ont tendance à verser de l'argent dans les services publics et l'immobilier en période d'incertitude, car ils versent généralement des dividendes plus élevés et disposent de flux de trésorerie stables. Les banques, cependant, ont eu du mal lors des inversions de la courbe des taux car cela peut entraver leurs marges d'intérêt nettes car elles emprunteraient de l'argent à des taux plus élevés.

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En outre, l'indice des semi-conducteurs de Philadelphie, qui a grimpé de 4 % au cours du mois dernier, teste le support par rapport au S&P 500 et menace de se transformer en tendance baissière, a souligné Krinsky. Les stocks de puces, utilisés dans plusieurs domaines de croissance chauds, des centres de données à l'intelligence artificielle, ont été balayés par la déroute technologique de cette année au milieu des inquiétudes concernant la hausse des taux d'intérêt et les pénuries d'approvisionnement, mais ils ont récemment montré des signes de demande. L'indice des semi-conducteurs de Philadelphie a perdu 14 % en 2022.

Certes, les stratèges de JPMorgan Chase & Co. pensent que les inquiétudes concernant la croissance sont exagérées et ont appelé à davantage de hausse des actions. La vision prudente de BTIG sur les actions intervient alors que Morgan Stanley a déclaré que le récent rebond du marché boursier s'avérera de courte durée.