L'astuce suit le traitement pour le grand pétrole alors que Biden pousse une nouvelle taxe sur les bénéfices exceptionnels

Big Oil est habituée à ce que les politiciens les qualifient de croque-mitaine. Mais une condamnation présidentielle à Halloween semble un peu trop sur le nez.

Traiter, puis tromper ! Il y a quelques semaines, le président Joe Biden a déclaré qu'il remplirait la réserve stratégique américaine de pétrole à un Prix ​​plancher de 70 $ le baril. Aujourd'hui, en revanche, il est sur le point de lancer aujourd'hui l'idée d'imposer un impôt sur les bénéfices exceptionnels aux entreprises énergétiques.

Selon une source de l'AP au sein de l'administration, les remarques de Biden porteront sur "les rapports de ces derniers jours sur les grandes compagnies pétrolières réalisant des bénéfices records alors même qu'elles refusent d'aider à faire baisser les prix à la pompe pour le peuple américain".

Ils doivent faire référence à ExxonMobilXOM
, qui a enregistré un trimestre record avec un bénéfice net de 20 milliards de dollars. ChevronCVX
a connu une légère baisse à 11.2 milliards de dollars, tandis que Shell a réalisé 8.3 milliards de dollars.

Big Oil est habituée à ce que les politiciens les qualifient de croque-mitaine. Mais une condamnation présidentielle à Halloween semble un peu trop sur le nez.

Biden a télégraphié cette décision. Vendredi, le président a tweeté: "Je n'arrive pas à croire que je doive dire cela, mais donner des bénéfices aux actionnaires n'est pas la même chose que faire baisser les prix pour les familles américaines."

"Les compagnies pétrolières ont réalisé des milliards de bénéfices ce trimestre", a tweeté Biden samedi. « Ils utilisent ces bénéfices records pour payer leurs riches actionnaires au lieu d'investir dans la production et de réduire les coûts pour les Américains. C'est inacceptable. Il est temps pour ces entreprises de faire baisser les prix à la pompe.

L'administration aurait étudié les impôts sur les bénéfices exceptionnels depuis juin, lorsque Biden s'est plaint "Exxon a gagné plus d'argent que Dieu cette année". Depuis juillet, le prix moyen de l'essence à l'échelle nationale a chuté de 5 $ le gallon pour atteindre récemment 3.76 $, selon AAA.

Au cours du trimestre, Chevron a versé 2.7 milliards de dollars de dividendes et racheté 3.8 milliards de dollars d'actions. Ceux-ci ont-ils été financés par une manne illicite ? Chevron a déclaré que l'un des principaux contributeurs à sa surperformance au cours du trimestre était son activité internationale de gaz – où la demande d'expéditions de gaz naturel liquéfié a bondi en remplacement du gaz russe. L'Europe avait tellement besoin de gaz qu'elle était prête à payer l'équivalent de plus de 300 dollars le baril de pétrole pour l'obtenir. Est-ce que ce prix est abusif ? Ce prix était une incitation suffisante pour attirer tant d'approvisionnements, y compris des méthaniers réacheminés depuis la Chine, qu'à la mi-octobre, toutes les cavernes de stockage de gaz en Europe étaient pleines et le prix du gaz brièvement tombé à zéro parce que les commerçants manquaient d'endroits pour le mettre. Les investissements de Chevron seront d'environ 15 milliards de dollars cette année.

Le PDG d'ExxonMobil, Darren Woods, a déclaré la semaine dernière que la clé de leurs résultats était un "contrôle rigoureux des coûts" associé à des investissements continus tout au long du ralentissement de la pandémie, en mettant l'accent sur les produits à marge plus élevée. Et l'attrition de la main-d'œuvre. Les champs pétrolifères à forte croissance d'Exxon se trouvent en Guyane et dans le bassin permien de l'ouest du Texas. Exxon investit environ 22 milliards de dollars cette année.

Le Congrès devrait encore approuver toute nouvelle taxe sur les géants de l'énergie. Mais c'est toujours effrayant pour eux d'y penser. Analystes chez CowenVILLE
& Co. notent que de tels mouvements sont à prévoir en période de flambée des prix. Ils ont estimé récemment que les grandes compagnies pétrolières finiront par débourser environ 6 % du flux de trésorerie disponible l'année prochaine sous la forme d'impôts sur les bénéfices exceptionnels. Les pays européens ont commencé à instituer des impôts sur les bénéfices exceptionnels il y a des mois.

Ainsi, le président Biden, qui a récemment exhorté les compagnies pétrolières américaines "à déployer ces bénéfices record pour augmenter la production", va maintenant proposer une taxe spéciale sur ces bénéfices afin qu'ils n'aient plus autant d'argent à investir dans l'augmentation de la production ou dans la livraison. gaz d'urgence vers l'Europe. Exxon produit 3.7 millions de boepd. Chevron 3 millions de b/j.

Certes, la menace de taxes confiscatoires décourage l'investissement marginal et encourage un retour accéléré du capital aux investisseurs. Le Service de recherche du Congrès a même déclaré qu'une taxe sur les bénéfices exceptionnels aurait des "effets économiques négatifs".

Mais c'est amusant de détester Big Oil. Biden s'inspire peut-être du gouverneur de Californie, Gavin Newsom, qui a proposé un impôt sur les bénéfices exceptionnels. La Californie a déjà envoyé des chèques de remise par la poste pour compenser les prix du carburant les plus élevés du pays – résultat des lois qui obligent les stations-service californiennes à ne vendre que des mélanges spéciaux à faibles émissions qui sont plus difficiles à raffiner, en particulier lorsque l'État rend difficile l'investissement dans l'amélioration des opérations de raffinage. Pas étonnant que les compagnies pétrolières aient vendu des milliers d'anciens puits de pétrole dans l'état.

Certaines entreprises souhaitent récompenser les actionnaires le plus rapidement possible. Pionnier des ressources naturellesPXD
de Midland, au Texas, a retourné 1.86 milliard de dollars au dernier trimestre, dépassant ses 1.73 milliard de dollars de trésorerie. Cela n'est possible qu'en raison des niveaux d'endettement historiquement bas du secteur. Ces dernières années, alors que les investisseurs institutionnels se préoccupaient davantage de se départir des combustibles fossiles que d'y investir, les capitaux se sont détournés des géants de l'énergie. Compte tenu des prix à terme du pétrole et du gaz, la plupart des sociétés pétrolières généreront plus qu'assez de liquidités au cours des quatre prochaines années pour rembourser entièrement leur dette ou rembourser leur capital d'une autre manière. Selon Cowen, ils n'auront besoin que de 75 $ / baril de pétrole pour disposer de suffisamment de flux de trésorerie disponibles pour financer des rachats de 6% de leur nombre d'actions. Malheureusement, cela laisse beaucoup d'argent de protection pour l'Oncle Sam.

Shell a reçu une attention particulière du président Biden la semaine dernière, après avoir annoncé un bénéfice de 8.3 milliards de dollars et un rachat d'actions élargi de 4 milliards de dollars. "C'est plus du double de ce qu'ils ont gagné au troisième trimestre de l'année dernière, et ils ont également augmenté leurs dividendes, donc les bénéfices reviennent à leurs actionnaires au lieu d'aller à la pompe et de baisser les prix", a déclaré Biden à Syracuse. , événement new-yorkais.

Mais le roi des retours de capitaux est ExxonMobil, qui prévoit de racheter 15 milliards de dollars d'actions et de verser 15 milliards de dollars supplémentaires en dividendes. Compte tenu de la large propriété des actions d'ExxonMobil, le PDG Woods avait en quelque sorte raison la semaine dernière lorsqu'il a déclaré que les largesses d'Exxon représentaient un retour de "profits directement au peuple américain". De plus, étant donné le nouveau Taxe de 1% sur les rachats d'entreprises inclus dans la loi sur la réduction de l'inflation, Exxon paiera déjà 150 millions de dollars supplémentaires.

Mais ce n'est pas ce que Biden recherche. Biden a besoin d'un croque-mitaine pour assumer la responsabilité des prix élevés de l'essence (afin que les électeurs ne lui reprochent pas d'étouffer le soutien fédéral aux permis et au forage). Un gros portefeuille qui peut payer pénitence pour le méfait de fournir au monde une énergie fiable en période de pénurie.

Les investisseurs pétroliers ont-ils peur des menaces du président ? Ils ne semblent pas l'être. Les actions d'Exxon et de Chevron ont toutes deux augmenté de plus d'un demi pour cent en milieu d'après-midi avant le discours de Biden. Parce que même si l'électorat mangera la rhétorique pré-électorale, l'impôt sur les bénéfices exceptionnels ne passera jamais le Congrès.

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