Les rendements du Trésor ont augmenté de plus en 13 ans alors que la trajectoire de la Fed a été révisée

(Bloomberg) - Les bons du Trésor américain ont chuté, faisant grimper les rendements à 2 ans le plus depuis 2009, après un bond inattendu de l'inflation qui a accru la spéculation selon laquelle la Réserve fédérale devra augmenter les taux d'intérêt plus agressivement au cours des prochains mois.

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La flambée des prix à la consommation en mai à un nouveau plus haut de quatre décennies a surpris les investisseurs qui recherchaient des signes indiquant que l'inflation avait atteint un sommet et a poussé les commerçants à tenir compte des attentes de hausses de taux d'un demi-point de pourcentage lors des réunions de juin, juillet et septembre de la Fed. Barclays Plc est devenue la première banque de Wall Street à prédire que la Fed augmentera ses taux de trois quarts de point de pourcentage lors de sa réunion de la semaine prochaine, tandis que les swaps ont commencé à placer des cotes égales sur une telle décision en juillet.

Les attentes révisées ont fait grimper le rendement des bons du Trésor à 2 ans de 26 points de base à 3.07 %, le niveau le plus élevé en 14 ans. La forte hausse des taux courts a laissé les rendements à 30 ans en dessous de ceux des obligations à 5 ans, signalant le risque que le resserrement de la banque centrale ralentisse fortement la croissance économique ou déclenche une récession.

Une augmentation de 50 points de base des taux de la Fed "est désormais sur la table pour chaque réunion, et il s'agit toujours de hausses de taux anticipées jusqu'à ce que l'inflation commence à baisser", a déclaré Gregory Faranello d'AmeriVet Securities. "On parlera de 75 sur le marché", mais le président de la Fed, Jerome Powell, préférera probablement un rythme plus mesuré, a déclaré Faranello.

La hausse constante des prix à la consommation survient après que la banque centrale a commencé à resserrer sa politique monétaire et que la confiance des consommateurs s'érode. Cela inquiète de plus en plus que l'économie puisse voir l'inflation persister alors même que la croissance ralentit ou se contracte, dans une répétition potentielle de la soi-disant stagflation de la fin des années 1970. L'indice S&P 500 a chuté de 2.9 %.

"Nous envisageons un environnement stagflationniste", a déclaré Michael Darda, économiste en chef chez MKM Partners, sur la télévision Bloomberg. "La Fed est toujours en retard sur la courbe."

L'indice des prix à la consommation a augmenté de 8.6% en mai par rapport à l'année précédente, le rythme le plus rapide en quatre décennies, ont montré vendredi les données du département du Travail. La jauge d'inflation a augmenté de 1% au cours du mois, dépassant toutes les estimations. L'inflation sous-jacente, qui exclut la volatilité des prix des aliments et de l'énergie, a également augmenté plus que prévu.

La liquidation du Trésor a été menée par les obligations à court terme qui sont plus sensibles aux mouvements de taux de la Fed, le rendement à 5 ans suivant le plus haut de 2 ans, augmentant de 19 points de base à 3.25 %. Les rendements à 3 ans ont augmenté de 3.19 points de base à XNUMX %.

"Il ne fait aucun doute que nous ralentissons l'économie", a déclaré Jim Paulsen, stratège en chef des investissements chez Leuthold Weeden Capital Management à Minneapolis.

Les taux mondiaux ont augmenté, ceux en Europe ayant bondi après que la Banque centrale européenne s'est engagée jeudi à une augmentation d'un quart de point des taux d'intérêt le mois prochain et a signalé une hausse plus importante à l'automne.

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