Les commerçants qui ont balayé les mots de Powell sont confrontés à des tests à partir de données concrètes

(Bloomberg) – Les traders qui ont ignoré les avertissements répétés du président de la Réserve fédérale Jerome Powell selon lesquels les taux d'intérêt resteront élevés cette année verront leurs paris testés à nouveau dans quelques semaines par des données économiques clés.

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"Le marché aura beaucoup à absorber en termes de défis", a déclaré John Vail, stratège en chef du marché mondial pour Nikko Asset Management à Tokyo.

Il s'attend à ce que les chiffres de l'inflation et des ventes au détail de janvier aux États-Unis, attendus au milieu du mois, soient forts, augmentant la probabilité que le marché obligataire doive rapidement réévaluer la possibilité d'un pivot accommodant de la Fed.

Les rendements du Trésor ont chuté d'environ 10 points de base dans la zone de maturité 2-10 ans mercredi. Les mouvements se sont maintenus tout au long de la journée de négociation asiatique jeudi et ont laissé le rendement à 10 ans autour de 3.4 %, contre 3.8 % au début de l'année.

"Les chiffres de l'inflation pourraient être très élevés en janvier et février. Ils peuvent atteindre 0.4 % ou 0.5 % d'un mois à l'autre au moins, à moins que quelque chose d'inhabituel ne se produise », a déclaré Vail. "Les ventes au détail en janvier augmenteront, en termes nominaux, car les ventes d'automobiles ont été très fortes."

Les prix du marché impliquent près de 50 points de base de baisse des taux cette année de la part de la Fed, ce qui contraste fortement avec la position de Powell.

"Le marché a pris de l'avance sur lui-même", a déclaré James Sarni, directeur général de Payden & Rygel. "La déconnexion entre ce que le marché croit et ce que la Fed fera est l'un des plus grands risques sur le marché des titres à revenu fixe."

Sarni prévoit que la capitulation éventuelle du marché obligataire pourrait pousser les rendements des bons du Trésor à 10 ans de référence à 4 % ou plus avant la fin de l'année.

"La plus grande inconnue est de savoir si cela serait maintenu", a-t-il déclaré. Si l'inflation ne diminue pas et ne fait que se stabiliser, il est probable que nous verrions ce type de niveau se maintenir.