Les commerçants parient sur la réduction du gaz naturel au Texas malgré le boom des exportations américaines

(Bloomberg) - Les exportations de gaz naturel des États-Unis montent en flèche dans un contexte de pénurie mondiale de carburant, mais les commerçants parient que les producteurs de l'un des plus grands bassins de schiste vendront leur approvisionnement à prix réduit l'année prochaine. Le coupable : un manque de pipelines.

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Des entreprises telles que Kinder Morgan Inc., Energy Transfer LP et MPLX LP, qui possèdent et exploitent d'énormes réseaux de conduites s'étendant d'un océan à l'autre, proposent ou vont de l'avant avec des projets qui déplaceraient collectivement près de 6 milliards de pieds cubes de gaz supplémentaire vers les terminaux d'expédition gaz naturel liquéfié de la côte du Golfe. Cela équivaut à près de 6 % de la production actuelle de gaz aux États-Unis. Les gazoducs porteront les exportations de gaz américain à un nouveau record et aideront à maîtriser les prix en Asie et en Europe, qui sont devenus brûlants depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie.

Mais certains projets ne démarreront pas avant fin 2023 au plus tôt. Ce n'est pas assez tôt pour les producteurs de gaz du bassin permien de l'ouest du Texas et du sud-est du Nouveau-Mexique, où une augmentation de l'offre en 2018 et 2019 a rempli les pipelines à pleine capacité et forcé les foreurs à payer quelqu'un pour leur enlever le carburant. Maintenant, la production monte en flèche à nouveau, menaçant de piéger le gaz dans la région jusqu'à ce que davantage de conduits puissent être construits pour le transporter vers les consommateurs américains et les terminaux d'exportation.

"Tous les pipelines proposés ne seront pas construits, mais il y a certainement de la place pour plus d'un" nouveau conduit dans le Permien et dans le bassin de schiste de Haynesville en Louisiane, a déclaré Gabriel Moreen, directeur général de Mizuho Securities LLC. « L'industrie pipelinière s'attaque énergiquement au problème de la capacité.

La production de gaz dans le Permien, qui chevauche l'ouest du Texas et le sud-est du Nouveau-Mexique, a atteint en moyenne environ 13.8 milliards de pieds cubes jusqu'à présent cette année, selon les données de BloombergNEF. C'est une augmentation de plus de 20 % par rapport à l'année précédente. À ce rythme, les foreurs commenceront à faire face à des contraintes de pipeline dès cette année, selon Tudor, Pickering, Holt & Co. Les prix reflètent déjà les attentes des commerçants en matière de goulots d'étranglement. Le gaz à livrer dans l'ouest du Texas à l'été 2023 se négocie avec une remise plus importante par rapport à la référence Henry Hub en Louisiane, selon les prix Bloomberg Fair Value. Les approvisionnements du hub de Waha dans le Permien se négocient à environ 2 dollars en dessous de Henry Hub, contre environ 50 cents il y a un an. Bien qu'un retour aux prix inférieurs à zéro d'il y a trois ans soit peu probable, le gaz permien pourrait languir à un rabais persistant par rapport aux prix de référence jusqu'à ce que davantage de pipelines démarrent.

"Bien que les perspectives à long terme se soient améliorées, le bassin semble toujours susceptible de tester les contraintes physiques" l'année prochaine, Waha se négociant potentiellement avec une remise plus importante par rapport à Henry Hub par rapport à 2019 étant donné que les prix de la côte du Golfe sont désormais beaucoup plus élevés, Colton Bean, un analyste d'infrastructure chez Tudor, Pickering, Holt & Co., a déclaré dans une note aux clients.

Les embouteillages menacent également de devenir un problème pour le climat. Dans le Permien riche en pétrole, le forage est motivé par l'économie du brut, et non par le gaz qui est extrait à côté. Ainsi, lorsqu'il n'y a plus de place sur les conduites pour acheminer le gaz vers les consommateurs, les producteurs le brûlent simplement, une pratique connue sous le nom de torchage qui a été critiquée par des groupes environnementaux et a même attiré l'attention des régulateurs texans notoirement indifférents.

Le besoin de nouveaux pipelines est devenu plus urgent alors que la hausse mondiale des prix du gaz et la montée en flèche de la production nationale contribuent à consolider la position des États-Unis en tant que l'un des plus grands exportateurs mondiaux de carburant, permettant aux développeurs d'obtenir le soutien financier dont ils ont besoin pour construire une nouvelle côte du Golfe. terminaux d'exportation. Venture Global LNG a déclaré mercredi qu'il allait de l'avant avec un deuxième projet en Louisiane après avoir arrangé un financement de 13.2 milliards de dollars.

Jeudi, Enbridge Inc. a annoncé qu'elle irait de l'avant avec un projet en Louisiane qui lui permettra de livrer 1.5 milliard de pieds cubes de gaz par jour au terminal.

Les exploitants de pipelines visent également des expansions dans le bassin de Haynesville, qui s'étend du nord-est du Texas et du nord-ouest de la Louisiane, afin d'augmenter l'approvisionnement des exportateurs de GNL. Williams Cos. envisage un nouveau pipeline en Louisiane, tandis que Enterprise Products Partners, Energy Transfer et DT Midstream Inc. ont également dévoilé des plans pour augmenter la capacité dans la région.

Une chose dont les développeurs de pipelines de la côte du Golfe n'auront en grande partie pas à s'inquiéter est l'opposition environnementale qui entrave les projets du nord-est, dont plusieurs ont été sabordés après de longues batailles juridiques. Et la plupart des conduits proposés qui desserviraient les terminaux GNL fonctionnent dans un seul État, ce qui signifie qu'ils ne nécessitent pas l'approbation de la Federal Energy Regulatory Commission, l'agence qui supervise les pipelines interétatiques.

"Éviter la FERC et avoir tout à l'intérieur de l'État est un gros problème", a déclaré Moreen.