Les commerçants sont dupés par le rallye du marché baissier, déclare Wilson de Morgan Stanley

(Bloomberg) – Le stratège en chef des actions américaines de Morgan Stanley n'est pas convaincu que le rallye boursier est là pour durer et a renforcé son avertissement concernant un ralentissement potentiel du marché plus tard cette année.

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"Nous caractériserions cela comme le marché baissier se poursuit", a déclaré Mike Wilson à Bloomberg Surveillance vendredi. "C'est ce que font les marchés baissiers : ils sont conçus pour vous tromper, vous embrouiller, vous faire faire des choses que vous ne voulez pas faire, chasser les choses au mauvais moment et probablement les vendre au mauvais moment."

L'indice S&P 500 est en hausse de près de 10 % depuis le début de l'année, se situant près de son niveau clé de 4,200 XNUMX. L'optimisme suscité par la résolution du plafond de la dette américaine et l'enthousiasme suscité par l'intelligence artificielle ont prévalu cette semaine après la frousse suscitée par une impasse et les inquiétudes sur les taux d'intérêt ont maintenu les actions stagnantes pendant une grande partie du mois de mai.

Wilson est resté l'un des plus gros baissiers de Wall Street après avoir prédit avec précision la vente massive de 2022, alors même que les indices boursiers américains continuent de grimper cette année. À son avis, les attentes en matière de bénéfices et les incertitudes économiques laissent peu de raisons d'optimisme pour que la dynamique positive puisse se poursuivre.

"Le cas fondamental ne prend pas en charge où les actions se négocient aujourd'hui, que ce soit au niveau de l'indice ou au niveau d'une action unique, et la seconde moitié va être plus agitée et probablement à la baisse dans l'indice", a déclaré Wilson.

Les opposants ont souligné la faiblesse du leadership propulsant l'avancée du marché comme un signal de faiblesse à venir. En l'absence d'un lot de certains noms technologiques à grande capitalisation, les actions ont à peine bougé. La version à poids égal du S&P 500, par exemple, reste à peu près plate malgré le gain sur la jauge principale pondérée en fonction de la capitalisation.

Alors que Savita Subramanian de Bank of America a déclaré à Bloomberg Television cette semaine que l'étroitesse d'esprit n'est pas nécessairement un "précurseur de malheur et de tristesse", Wilson cite le manque de participation comme un point de scepticisme.

"Nous pensons que là où nous en sommes, c'est que l'indice vous dit que tout va bien et que l'étendue vous dit le contraire", a déclaré Wilson sur Bloomberg Television. « La croissance va être un problème au second semestre de cette année, qu'il s'agisse ou non d'une récession économique. Nous pensons que ce sera une récession des bénéfices bien pire que ce que les gens modélisent actuellement.

Plus tôt vendredi, le stratège de Bank of America Corp., Michael Hartnett, a déclaré que les investisseurs fuyaient les actions pour les fonds du marché monétaire et les obligations et a prédit un autre épisode de négociation à risque en juin. Les actions mondiales ont enregistré des sorties de 3.9 milliards de dollars au cours de la semaine jusqu'au 24 mai, une troisième semaine consécutive de rachats qui placent les flux depuis le début de l'année vers la classe d'actifs stables pour 2023, a déclaré BofA, citant les données de l'EPFR Global.

Certaines voix de Wall Street, cependant, ont adouci leurs sombres perspectives pour les actions américaines. Les stratèges mondiaux d'allocation d'actifs de Citigroup Inc. ont relevé vendredi les actions américaines à neutre grâce à un coup de pouce attendu de l'intelligence artificielle, à l'approche des taux de pointe et à la résilience économique. Subramanian a relevé son objectif de fin d'année S&P 500 à 4,300 XNUMX.

Pendant ce temps, le gestionnaire de portefeuille principal de Morgan Stanley Investment Management, Andrew Slimmon, a adopté un ton nettement plus optimiste que le point de vue de la banque tel qu'exprimé par Wilson, déclarant dans une interview téléphonique que les attentes d'une reprise des bénéfices en 2024 et la peur de manquer pourraient conduire le S&P 500 vers 4,600 XNUMX d'ici la fin de l'année.

"À l'exception de certains ours très permanents qui creusent dans leurs talons, de plus en plus de gens augmenteront à contrecœur leurs estimations", a déclaré Slimmon.

–Avec l'aide de Sagarika Jaisinghani, Jonathan Ferro et Tom Keene.

(Mises à jour avec commentaires sur l'étendue du marché.)