Échangez AMD et ne sous-estimez jamais Lisa Su

Micro-systèmes avancés (AMD) a publié des résultats qui ont déçu il y a moins de deux semaines. Le troisième trimestre avait été difficile pour l'ensemble de l'espace des semi-conducteurs. Les attentes avaient déjà été renforcées.

Pourtant, l'entreprise, un favori de longue date de Sarge, n'a même pas réussi à atteindre cette barre abaissée. Les revenus ont augmenté de 29 % d'une année sur l'autre, ce qui est assez décent pour la plupart des entreprises. Pour AMD, il s'agit du rythme de croissance des ventes le plus lent, d'un mile de pays, depuis le deuxième trimestre 2020. Les bénéfices se sont contractés de 8 %. Ceci d'une entreprise qui avait enregistré plusieurs trimestres de croissance à trois chiffres ces dernières années et avait augmenté ses bénéfices de 67% le trimestre précédent.

L'entreprise avait été forcée de prendre une charge de 160 millions de dollars pour les ajustements apportés aux stocks et les remises dans plusieurs secteurs d'activité. Les ventes du trimestre en cours ont été guidées vers une croissance de seulement 14 %. Le titre a souffert. Wall Street avait oublié qui dirige cette boutique. Lorsque je fais mes listes de PDG préférés, ce qui signifie que je serais prêt à investir dans une action uniquement en fonction de qui est le directeur général, Lisa Su d'AMD fait cette coupe (et c'est une coupe d'élite) à chaque fois.

Wall Street a pris note des nouveaux produits AMD conçus pour maximiser les performances et prendre encore plus de parts de marché aux concurrents. Le lancement récemment annoncé du processeur EPYC de 4e génération de la société, connu sous le nom de Genoa, a certainement attiré l'attention de l'industrie. Wall Street fait la queue pour se lever et saluer.

L'amour est dans l'air

Ça a commencé la semaine dernière. L'analyste cinq étoiles de Stifel Nicolaus (par TipRanks), Ruben Roy, a réitéré sa note "d'achat" sur AMD et son prix cible de 91 $. Roy a écrit qu'il voyait à la fois les nouvelles puces Genoa et Milan existant dans différentes charges de travail et le portefeuille élargi de l'entreprise entraînant une augmentation de la part de marché. Le même jour, Toshiya Hari (également cinq étoiles chez TipRanks) de Goldman Sachs, a réitéré sa note "achat" et son objectif de cours de 74 $ (l'action était déjà là ce matin) après le lancement de Gênes.

Hari a écrit : « L'événement a renforcé notre point de vue selon lequel le lancement de Genoa non seulement catalysera de nouveaux gains à court terme dans les entreprises cloud et sur site, mais cimentera également le statut de l'entreprise en tant que partenaire fiable et prévisible de solutions informatiques innovantes dans le domaine des données. Center, positionnant probablement AMD pour un élan soutenu même au-delà de cette nouvelle génération de processeurs.

Flash forward jusqu'à ce matin. L'analyste cinq étoiles Timothy Arcuri d'UBS a mis à niveau AMD pour "acheter" de "neutre", tout en augmentant son prix cible de 75 $ à 95 $. Presque simultanément, son compatriote cinq étoiles Tristan Gerra de Robert W. Baird a fait passer AMD à une cote «acheter» de «maintenir» et a porté son prix cible à 100 $ au lieu de 65 $.

Gerra a écrit : « Les vérifications de la chaîne d'approvisionnement mettent en évidence la forte réception de Genoa par les équipementiers des centres de données, qui déplacent des ressources importantes pour soutenir AMD. L'augmentation très significative des performances de Gênes devrait se traduire par une accélération des gains de parts de marché pour AMD en 2023, ainsi que des prix nettement plus élevés et un profil de marge brute plus élevé, renforçant le leadership d'AMD en matière de performances EPYC pour les années à venir.

Mes pensées

Je vous ai écrit après les bénéfices il y a moins de deux semaines et vous ai dit que je n'étais pas pressé de réduire ma position longue, ni de l'augmenter à ce moment-là. J'ai suggéré d'écrire le 16 décembre des options de vente de 50 $ pour 1.00 $. Ces puts se négocient à 0.24 $ ce matin. Le nouveau processeur devrait renforcer le centre de données qui, en termes de performances du segment pour le troisième trimestre, a enregistré une croissance des ventes de 45.2 % et une croissance du résultat d'exploitation de 64 %.

Cela signifie qu'AMD ne se repose pas sur ses lauriers et se protège tout en construisant la mote là où il est le plus fort. Ne sous-estimez jamais Lisa Su. Jamais.

Les segments Gaming et Client vont mettre du temps à se rétablir complètement. Embedded n'est pas vraiment ce que l'entreprise a acquis avec l'accord Xilinx. Refuser d'autoriser le leadership de l'entreprise dans le centre de données était / est essentiel au moins jusqu'à ce que ces autres entreprises se rétablissent et contribuent plus énergiquement à l'ensemble.

Ce stock continue de se colorer dans les lignes, ce que j'ai déjà signalé aux lecteurs. Depuis les bénéfices, AMD a repris à la fois son EMA de 21 jours ainsi que son EMA de 50 jours. Cela pousse les gestionnaires de portefeuille à augmenter l'exposition longue.

Au moment où le cours de l'action atteint la ligne de tendance supérieure du modèle de régression, cette ligne peut fonctionner avec le SMA de 200 jours de l'action, ce qui pourrait entraîner une confrontation épique qui pourrait entraîner soit une forte résistance, soit quelque chose comme une "catapulte". " effet. Prendre la ligne des 200 jours forcerait certains gérants de portefeuille pas du tout exposés à ouvrir de nouvelles positions longues.

La force relative évolue dans la bonne direction sans pour autant sembler techniquement surachetée. Le MACD quotidien est maintenant en bien meilleure forme, avec l'EMA de 12 jours dépassant l'EMA de 26 jours, car l'histogramme de l'EMA de neuf jours semble être le plus positif depuis début août. Amener cette EMA de 26 jours en territoire positif serait la «prochaine» première étape.

Advanced Micro Devices 

– Prix cible : 104 $

– Pivot : 90 $ (200 jours SMA)

– Ajouter : 67 $ (50 jours SMA)

– Panique : 63 $ (pause de l'EMA de 21 jours)