La livre sterling, comme la plupart des principales devises autres que le dollar, a été assiégée tout au long de 2022. Et la situation s'est considérablement détériorée la semaine dernière, lorsque la nouvelle première ministre britannique, Liz Truss, a dévoilé un plan de dépenses pour stimuler la croissance économique.
Les investisseurs craignent le plan, qui nécessitera 45 milliards de livres sterling de nouvelles dettes et comprend le les plus grosses baisses d'impôts vu au Royaume-Uni dans 50 ans - ne servira qu'à exacerber l'inflation, annulant l'oeuvre des hausses de taux d'intérêt de la Banque d'Angleterre.
Malgré une réaction négative des marchés la semaine dernière face aux nouvelles mesures fiscales, le chancelier britannique de l'Échiquier, Kwasi Kwarteng, a déclaré ce week-end qu'il y avait "plus à venir» sur les réductions d'impôts, faisant chuter la livre à un record face au dollar américain lundi.
La livre sterling, autrefois dominante, est maintenant en baisse de plus de 21 % cette année par rapport au dollar, et ce n'est pas la seule devise étrangère qui se débat. Le yen japonais est également en baisse d'environ 20 % sur l'année par rapport au dollar, tandis que l'euro et le baht thaïlandais sont tous deux en baisse de plus de 15 %.
Le dollar a fait la loi en 2022 au milieu de la Réserve fédérale hausses agressives des taux d'intérêt, l'Europe crise de l'énergieet la Chine Verrouillages COVID.
As fortune signalé précédemment, les investisseurs qui cherchent à protéger leur capital en ces temps économiques difficiles voient le billet vert comme un refuge, car l'économie américaine est "la chemise sale la plus propre", selon Eric Leve, directeur des investissements de la société de gestion de patrimoine Bailard.
Mais les économistes avertissent que la force du dollar peut aussi être un cauchemar pour l'économie mondiale.
"Ce qui est clair, c'est que nous avons cette augmentation incessante des rendements, cette appréciation incessante du dollar. Ce sont à la fois de mauvaises nouvelles pour les entreprises et pour l'économie », a déclaré Mohamed El-Erian, président du Queens' College de l'Université de Cambridge. dit CNBC le lundi.
Faisant écho aux commentaires de Leve, El-Erian a expliqué qu'avec des « incendies brûlants » partout dans le monde en développement – et maintenant même dans des endroits comme le Royaume-Uni – le dollar est la monnaie de dernier recours pour les investisseurs.
"La raison pour laquelle cette dernière hausse du dollar se produit est parce que nous sommes le refuge et l'une des conséquences de cela est que notre monnaie se renforce", a-t-il déclaré.
Le dollar fort : un boulet de démolition mondial
Ce n'est pas la première fois qu'El-Erian met en garde contre les implications potentiellement désastreuses d'une hausse du dollar américain.
Dans un 6 septembre Washington Post a publié, El-Erian a expliqué qu'un dollar fort peut être une "bénédiction mitigée". D'une part, la force du billet vert aide à réduire l'inflation aux États-Unis, mais en même temps, lorsque le dollar reste fort de manière persistante, il peut entraîner la faillite des pays en développement alors que le coût de leur dette libellée en dollars monte en flèche.
C'est exactement ce qui s'est passé dans le Crise de la dette latino-américaine des années 1980. Les pays en développement d'Amérique centrale et d'Amérique du Sud ont amassé des milliards de dollars en prêts libellés en dollars avec des taux d'intérêt bas tout au long des années 1970. Puis, lorsque les États-Unis ont considérablement augmenté les taux d'intérêt pour lutter contre l'inflation à partir de 1982, le coût de la dette a grimpé en flèche, déclenchant une crise qui a plongé l'Amérique latine dans une « décennie perdue », selon le réserve fédérale.
Et El-Erian prévient qu'un dollar fort peut également avoir un certain nombre d'effets dévastateurs en dehors des économies de marché émergentes.
"Plus le dollar monte longtemps et haut au-dessus des autres, plus le risque d'une stagflation mondiale plus prolongée, de problèmes d'endettement dans le monde en développement, de plus de restrictions sur la libre circulation des marchandises à travers les frontières, de plus grands troubles politiques dans les économies fragiles et de plus grands conflits géopolitiques est grand." », a-t-il écrit dans son éditorial du Washing Post.
Lundi, El-Erian a également noté que la récente vigueur du dollar américain ne fait qu'ajouter à trois changements de paradigme clés qui ont créé une "probabilité inconfortablement élevée" d'une récession mondiale.
Le meilleur économiste a décomposé ces changements dans son dernier Article d'opinion de Bloomberg pendant le weekend.
Premièrement, il a noté que les banques centrales du monde entier sont passées de politiques de soutien à des politiques restrictives pratiquement à l'unisson pour contrer l'inflation. Deuxièmement, il a expliqué que la croissance économique mondiale « ralentit considérablement » alors que les trois économies les plus importantes du monde, la É.-U., UEet Chine, tous continuent de perdre de leur élan.
Et enfin, il a déclaré que le processus de mondialisation qui a contribué à provoquer une tendance déflationniste dans le monde entier au cours des deux dernières décennies est maintenant décoloration en raison de « tensions géopolitiques persistantes ».
Dans son entretien avec CNBC lundi, le meilleur économiste a expliqué que ces changements de paradigme n'avaient été qu'aggravés par les politiques gouvernementales et a appelé les décideurs politiques à cesser d'ajouter à la volatilité, faisant allusion à la nouvelle réduction d'impôts et au plan de dépenses du Royaume-Uni.
"Il ne s'agit pas seulement des grands changements de paradigme", a déclaré El-Erian. "Il s'agit des gouvernements et des banques centrales qui sont des sources de volatilité plutôt que des suppresseurs de volatilité. Ils ajoutent à la volatilité, c'est particulièrement clair avec le gouvernement au Royaume-Uni, mais aussi aux États-Unis avec la Fed… c'est tout un gâchis sur certains de ces marchés et ce sont les principaux marchés de l'économie mondiale.
Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
Source : https://finance.yahoo.com/news/top-economist-mohamed-el-erian-180119426.html