Toll Brothers et 2 autres actions de construction résidentielle à surveiller alors que le marché du logement se refroidit

Stocks de construction résidentielle Nouvelles récentes

Avant 2022, les opérateurs du secteur de la construction résidentielle bénéficiaient de l'augmentation du revenu disponible par habitant, des taux d'intérêt accommodants fixés par la Réserve fédérale et de l'amélioration des conditions macroéconomiques avant la pandémie de coronavirus. La hausse rapide des prix des maisons au cours des deux dernières années a pu compenser l'augmentation des coûts de la main-d'œuvre et des matériaux. Jusqu'à présent cette année, la hausse des taux hypothécaires et la baisse de la demande de maisons unifamiliales ont nui à l'industrie cette année.

Cependant, la demande est préoccupante pour la fin de 2022 et jusqu'en 2023. En août, le sentiment de la National Association of Home Builders (NAHB) a chuté pendant huit mois consécutifs. En août, la lecture est tombée à 49, ce qui est considéré comme négatif. La valeur des dépenses de construction résidentielle et le nombre de mises en chantier devraient tous deux diminuer au cours des prochaines années. De plus, une fois l'économie rétablie, les taux d'intérêt devraient rebondir à des niveaux plus normaux, ce qui entravera les revenus de l'industrie. Toutefois, cette baisse sera légèrement compensée par l'amélioration des conditions macroéconomiques, car les dépenses de consommation et le revenu disponible par habitant devraient augmenter.

Au sein de l'industrie, il existe des tendances notables. Avec la hausse des prix de l'énergie, de nombreux constructeurs de maisons poussent vers des installations de panneaux solaires. Non seulement cela évite aux propriétaires des coûts énergétiques élevés, mais cela nécessite également peu ou pas d'entretien. De plus, les propriétaires commencent à considérer les matériaux et les pratiques de construction respectueux de l'environnement comme des facteurs cruciaux dans le choix d'un constructeur de maisons. L'adaptation à l'évolution des préférences des consommateurs et à un environnement macroéconomique difficile sera essentielle au succès des constructeurs de maisons dans les années à venir.

Classement des stocks de construction résidentielle avec les grades de stock A + d'AAII

Lors de l'analyse d'une entreprise, il est utile d'avoir un cadre objectif qui vous permet de comparer les entreprises de la même manière. C'est pourquoi l'AAII a créé les notes d'actions A+, qui évaluent les entreprises selon cinq facteurs que la recherche et les résultats d'investissement réels indiquent pour identifier les actions qui battent le marché à long terme : valeur, croissance, dynamique, révisions des estimations de bénéfices (et surprises) et qualité.

En utilisant les notes d'actions A + d'AAII, le tableau suivant résume l'attrait de trois actions de construction résidentielle - Meritage Homes, Taylor Morrison et Toll Brothers - en fonction de leurs fondamentaux.

Résumé de la qualité des actions A + d'AAII pour trois actions de construction résidentielle

Ce que révèlent les notes des actions A+

Maisons Méritage (MTH) est concepteur et constructeur de maisons unifamiliales. Ses segments comprennent la construction résidentielle et les services financiers. Le segment de la construction résidentielle est engagé dans l'acquisition et le développement de terrains, la construction de maisons, la commercialisation et la vente de ces maisons et la fourniture de garanties et de services à la clientèle. En outre, les opérations de construction de maisons se composent de trois régions, Ouest, Centre et Est, qui comprennent neuf États : Arizona, Californie, Colorado, Texas, Floride, Géorgie, Caroline du Nord, Caroline du Sud et Tennessee. Le segment des services financiers offre des services de titre et d'entiercement, d'hypothèque et d'assurance. Son activité de services financiers fournit des services hypothécaires à ses acheteurs de maison par le biais d'une coentreprise non consolidée. La société exploite également Carefree Title Agency Inc. L'activité principale de Carefree Title comprend l'assurance titres et les services de clôture/règlement pour ses acheteurs de maison.

La société a une note de valeur de A, basée sur son score de valeur de 98, qui est considéré comme une valeur profonde. Des scores plus élevés indiquent un titre plus attractif pour les investisseurs axés sur la valeur et, par conséquent, une meilleure note.

Le classement Value Score de Meritage Homes est basé sur plusieurs mesures d'évaluation traditionnelles. La société a un rang de 22 pour rendement de l'actionnaire, 18 pour le ratio cours/valeur comptable (P/B) et 5 pour le prix-gains (P/E), plus le classement est bas, mieux c'est pour la valeur. La société a un rendement pour les actionnaires de 3.1 %, un ratio cours/valeur comptable de 0.86 et un ratio cours/bénéfice de 3.3. Le rapport de valeur d'entreprise au bénéfice avant intérêts, impôts et amortissements (EBITDA) est de 2.9, ce qui se traduit par un score de 10.

La note de valeur est basée sur le rang centile de la moyenne des rangs centiles des mesures d'évaluation mentionnées ci-dessus, ainsi que le ratio prix/flux de trésorerie disponible (P/FCF) et le prix de vente rapport (P/S). Le classement est mis à l'échelle pour attribuer des scores plus élevés aux actions ayant les valorisations les plus attractives et des scores inférieurs aux actions ayant les valorisations les moins attractives.

Un titre de meilleure qualité possède des caractéristiques associées à un potentiel de hausse et à un risque de baisse réduit. Le backtesting de la note de qualité montre que les actions avec des notes plus élevées, en moyenne, ont surperformé les actions avec des notes inférieures sur la période de 1998 à 2019.

Meritage Homes a une note de qualité A avec un score de 82. La note de qualité A + est le rang centile de la moyenne des rangs centiles du rendement des actifs (ROA), du retour sur capital investi (ROIC), du bénéfice brut aux actifs, rendement de rachat, variation du total des passifs à l'actif, charges à payer à l'actif, Z double score de risque de faillite (Z) et F-Score. Le F-Score est un nombre compris entre zéro et neuf qui évalue la solidité de la situation financière d'une entreprise. Il considère la rentabilité, l'effet de levier, la liquidité et l'efficacité opérationnelle d'une entreprise. Le score est variable, ce qui signifie qu'il peut prendre en compte les huit mesures ou, si l'une des huit mesures n'est pas valide, les mesures restantes valides. Cependant, pour se voir attribuer un niveau de qualité, les actions doivent avoir une mesure valide (non nulle) et un classement correspondant pour au moins quatre des huit mesures de qualité.

La société se classe fortement en termes de rendement des actifs et de rendement de rachat. Meritage Homes a un rendement des actifs de 18.4 % et un rendement de rachat de 3.1 %. Le rendement médian des actifs et le rendement de rachat du secteur sont respectivement de 2.9 % et de moins 0.3 %. La société se classe également très bien avec un Z-Score de 8.55 qui se classe dans le 84e centile. Cependant, Meritage Homes se classe mal en termes de régularisation des actifs, dans le troisième centile.

Meritage Homes a annoncé une surprise des bénéfices pour le deuxième trimestre 2022 de 15.3 %, et au trimestre précédent, une surprise positive des bénéfices de 23.4 %. Au cours du mois dernier, l'estimation consensuelle des bénéfices pour le troisième trimestre de 2022 est restée la même à 6.675 $ par action malgré une révision à la hausse et neuf révisions à la baisse. De plus, Meritage Homes a une note de croissance de C basée sur une faible croissance trimestrielle des flux de trésorerie d'exploitation d'une année sur l'autre de -69.1 %, compensée par un solide taux de croissance du bénéfice par action sur cinq ans de 40.3 %.

Maison Taylor Morrison (TMHC) est un constructeur de maisons public aux États-Unis. La société est également un promoteur immobilier, avec un portefeuille de communautés de style de vie et de plans directeurs. Il propose un assortiment de maisons dans une gamme de prix pour plaire à un éventail de groupes de consommateurs. L'entreprise conçoit, construit et vend des maisons unifamiliales et multifamiliales individuelles et attenantes sur les marchés traditionnels pour les acheteurs d'entrée de gamme, de changement et de style de vie actif de plus de 55 ans. La société opère sous différentes marques, notamment Taylor Morrison, Darling Homes Collection de Taylor Morrison et Esplanade. Par l'intermédiaire de Christopher Todd Communities, elle exploite une entreprise de construction de maisons à louer. Il sert d'acquéreur de terrains, de promoteur et de constructeur de maisons tandis que Christopher Todd Communities fournit des conceptions communautaires et des conseils en gestion immobilière. De plus, elle développe et construit des propriétés à usages multiples composées d'espaces commerciaux, de commerces de détail et de propriétés multifamiliales sous la marque Urban Form.

Taylor Morrison a une note Momentum de B, basée sur son score Momentum de 62. Cela signifie qu'il se classe fortement en termes de force relative pondérée au cours des quatre derniers trimestres. Ce score est dérivé d'une force relative moyenne des prix de moins 5.6 % au cours du dernier trimestre et d'une force relative des prix supérieure à la moyenne de moins 5.6 % au cours du deuxième trimestre le plus récent et de moins 8.4 % au cours du troisième trimestre le plus récent. et 25.3 % au quatrième trimestre le plus récent. Les scores sont de 53, 44, 42 et 95 séquentiellement à partir du dernier trimestre. La force relative pondérée des prix sur quatre trimestres est de 0.0 %, ce qui se traduit par un score de 62. Le classement pondéré de la force relative sur quatre trimestres correspond à la variation relative des prix pour chacun des quatre derniers trimestres, la plus récente variation trimestrielle des prix étant pondération de 40 % et chacun des trois trimestres précédents reçoit une pondération de 20 %.

Les révisions des estimations de bénéfices donnent une indication de la façon dont les analystes perçoivent les perspectives à court terme d'une entreprise. Par exemple, Taylor Morrison a une note de révision des estimations de bénéfices de B, ce qui est positif. La note est basée sur la signification statistique de ses deux dernières surprises sur les bénéfices trimestriels et sur la variation en pourcentage de son estimation consensuelle pour l'exercice en cours au cours du dernier mois et des trois derniers mois.

Taylor Morrison a fait état d'une surprise positive en matière de bénéfices pour le deuxième trimestre 2022 de 32.8 % et, au trimestre précédent, d'une surprise positive en matière de bénéfices de 14.4 %. Au cours du mois dernier, l'estimation consensuelle des bénéfices pour le troisième trimestre de 2022 est passée de 2.510 $ à 2.535 $ par action en raison de quatre révisions à la hausse et de cinq révisions à la baisse. Au cours des trois derniers mois, l'estimation consensuelle des bénéfices pour l'année 2022 est restée la même à 9.560 $ par action malgré neuf révisions à la hausse.

La société a une note de valeur de A, basée sur son score de valeur de 99, qui se situe dans la plage de valeur profonde. Cela découle d'un très faible ratio cours/bénéfices de 3.4 et d'un rendement élevé pour les actionnaires de 8.2 %, qui se classent respectivement dans les sixième et huitième centiles. Taylor Morrison a une note de croissance de B sur la base d'un score de 71. La société affiche une forte croissance trimestrielle des flux de trésorerie d'exploitation de 195.5 % et une forte croissance trimestrielle du bénéfice par action de 156.7 %.

Frères Toll (TOL) est un constructeur de maisons de luxe. La société est engagée dans la conception, la construction, la commercialisation, la vente et l'organisation du financement d'une gamme de maisons unifamiliales résidentielles de luxe, de maisons mitoyennes, de golfs de style complexe et de communautés urbaines. Ses segments comprennent la construction résidentielle traditionnelle et le remplissage urbain (vie urbaine). Le segment de la construction de maisons traditionnelles construit et vend des maisons pour des maisons individuelles et mitoyennes dans des communautés résidentielles de luxe situées dans des marchés de banlieue aisés qui s'adressent aux acheteurs de déménagement, de nidification vide, d'adultes actifs, de luxe abordables, d'âge et de résidences secondaires dans le États-Unis Le segment de la construction résidentielle traditionnelle opère dans cinq zones géographiques, notamment la région Nord, la région Mid-Atlantic, la région Sud, la région Montagne et la région Pacifique. Le segment de remplissage urbain construit et vend des maisons par l'intermédiaire de Toll Brothers City Living. Il opère dans plus de 24 États et dans le district de Columbia.

Toll Brothers a une note de qualité de A avec un score de 82. La société se classe fortement en termes de rendement des actifs, de rendement de rachat et de F-Score. Toll Brothers a un rendement des actifs de 8.9 %, un rendement de rachat de 6.9 % et un score F de 7. Le rendement de rachat moyen du secteur est nettement inférieur à celui de Toll Brothers, à moins 0.3 %. La société se classe en dessous de la médiane de l'industrie pour les charges à payer sur les actifs et le rendement du capital investi.

Toll Brothers a une note Momentum de C, basée sur son score Momentum de 45. Cela signifie qu'il est moyen en termes de force relative pondérée au cours des quatre derniers trimestres. Ce score est dérivé d'une force relative des prix de moins 5.7 % au cours du dernier trimestre, de 1.7 % au deuxième trimestre le plus récent, de moins 28.1 % au troisième trimestre le plus récent et de 16.7 % au quatrième trimestre le plus récent. trimestre récent. Les scores sont 53, 58, 23 et 92 séquentiellement à partir du dernier trimestre. La force relative pondérée des prix sur quatre trimestres est négative de 4.2 %, ce qui se traduit par un score de 45.

Toll Brothers a annoncé une surprise de bénéfices pour le troisième trimestre 2022 de 2.3 %, et au trimestre précédent, une surprise de bénéfices positive de 20.2 %. Au cours du mois dernier, l'estimation consensuelle des bénéfices pour le quatrième trimestre 2022 est passée de 4.939 $ à 3.981 $ par action en raison de 14 révisions à la baisse. Au cours du mois dernier, l'estimation consensuelle des bénéfices pour l'ensemble de l'année 2022 a diminué de 8.8 %, passant de 10.225 $ à 9.33 $ par action, sur la base d'une révision à la hausse et de 15 révisions à la baisse.

La société a une note de valeur de A, basée sur son score de valeur de 93, qui se situe dans la plage de valeur profonde. Cela découle d'un très faible ratio cours/bénéfices de 5.4 et d'un rendement élevé pour les actionnaires de 8.6 %, qui se classent respectivement dans les 12e et 59e centiles. Toll Brothers a une note de croissance de C basée sur un score de 53.9. La société a un fort taux de croissance des flux de trésorerie d'exploitation de 109.9 % sur cinq ans. Cependant, cela est compensé par un faible taux de croissance trimestriel des flux de trésorerie d'exploitation d'une année sur l'autre de -XNUMX %.

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