Le moment de jeter une serviette n'est pas encore venu même après la vente des actions

(Bloomberg) – Après de lourdes pertes, la volatilité des marchés boursiers est toujours à la hausse et les traders se précipitent pour parier sur une nouvelle baisse des actions, mais le moment de jeter l'éponge des investisseurs n'est peut-être pas arrivé.

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Les actions américaines sont restées largement inchangées lundi après avoir chuté de plus de 9 % au cours des deux dernières semaines. Après de telles périodes de vente trépidante, un rebond à court terme est courant, ce qui signifie que la capitulation des investisseurs – la vente massive qui aide souvent les marchés à toucher le fond – peut être un peu loin.

En effet, Michael Wilson de Morgan Stanley voit un « éventuel creux » pour l'indice de référence S&P 500 à venir plus tard cette année ou au début de l'année prochaine au niveau de 3,000 3,400 à 13 XNUMX points. Cela implique une baisse de XNUMX% au point médian.

"Un regard sur les flux globaux suggère que la capitulation n'a pas encore eu lieu", ont déclaré vendredi les stratèges de Bank of America à leurs clients. "Nous pensons que les marchés souffrent davantage et nous ne voyons pas de gros creux tant que les rendements n'auront pas atteint leur maximum." ont-ils ajouté, se référant aux attentes selon lesquelles les taux d'intérêt et les coûts d'emprunt aux États-Unis augmenteront encore.

Les stratèges de BofA ont déclaré que bien que leur jauge de sentiment étroitement surveillée, l'indicateur Bull & Bear, signale une baisse extrême – des niveaux qui laissent souvent présager un rebond – les flux d'investissement globaux ne sont pas encore inversés.

Il existe également d'autres signes d'un rebond à court terme.

Premièrement, l'indice de force relative (RSI) est une jauge de momentum de 0 à 100 mesurant si les marchés sont survendus - ou surachetés, selon le cas. Le RSI de l'indice S&P 500 montre actuellement qu'environ un quart des actions sont à 30 ou moins, un niveau considéré comme un signe de vente excessive. Ce niveau a marqué un creux à court terme dans le passé. Pendant la période de liquidation de la pandémie de 2020, 72 % des actions ont atteint des niveaux de survente.

Jetez ensuite un œil à la volatilité des marchés boursiers. L'indice VIX, la soi-disant jauge de peur de Wall Street, a augmenté régulièrement ces dernières semaines mais reste près de 20% en dessous des sommets de cette année. Pendant ce temps, le commerce américain d'options de «vente» – des dérivés permettant aux détenteurs de vendre un actif lorsqu'un certain prix est dépassé – est au plus haut depuis la vente de la pandémie. Cela signale la volonté des investisseurs de se prémunir contre de nouvelles baisses, mais aussi que la peur maximale pourrait être proche.

Enfin, les indicateurs de tendance et de dynamique sont dans le rouge sur tous les principaux indices boursiers. Les indicateurs techniques tels que le RSI et les bandes de Bollinger soutiennent la notion d'un possible rebond.

Pour les stratèges de Morgan Stanley, dont Jonathan Garner, le message belliciste du président de la Fed, Jerome Powell, de la conférence de Jackson Hole et les données de septembre montrant une hausse de l'IPC américain accélèrent la baisse. Dans une note datée du 20 septembre, ils ont écrit que ces événements soulevaient "la probabilité qu'un creux de capitulation classique puisse se former, très probablement en octobre".