L'équipe de Three Arrows Capital a recherché des fonds pour le commerce GBTC avant l'effondrement

Quelques jours seulement avant la liquidation du fonds spéculatif Three Arrows Capital sur plusieurs bourses de cryptographie, sa société de négociation de gré à gré affiliée a proposé aux investisseurs une nouvelle opportunité. 

Selon les documents d'investissement examinés par The Block, TPS Capital - qui est exploité par Su Zhu et Kyle Davies de Three Arrows - présentait aux investisseurs une opportunité d'arbitrage impliquant le fonds GBTC lié au bitcoin de Grayscale. 

"Ils ont présenté à tant de gens", a déclaré une personne familière avec le terrain commercial. 

Une autre source, qui a partagé le jeu d'investissement, a déclaré à The Block que l'équipe des Trois Flèches avait commencé à faire circuler le jeu le 7 juin, notant qu'avec le recul, le pitch était peut-être un ultime effort pour sauver l'entreprise après une série de paris cryptographiques. aigri. 

En ce qui concerne l'opportunité d'arbitrage, la société a déclaré que Three Arrows pourrait verrouiller BTC avec TPS pendant 12 mois et recevoir un billet à ordre en échange du bitcoin. 

Three Arrows est connu pour être l'un des plus gros investisseurs de Bitcoin Trust (GBTC) de la société de gestion d'actifs Grayscale. Grayscale demande l'approbation de la Securities and Exchange Commission pour convertir GBTC en un fonds négocié en bourse, avec une décision en attente au début du mois prochain.

L'argument de Three Arrows était de structurer une transaction pour des contreparties qui offriraient l'avantage de la réduction qui s'effondrerait à l'approche de la date limite pour la décision de la SEC. GBTC se négocie actuellement avec une remise de 33.75 % sur le prix du Bitcoin, qu'il est censé suivre. 

"Lors de la conversion (GBTC devient et ETF et GBTC peuvent être échangés contre BTC), les clients reçoivent 1.x BTC moins nos 20% de commission de performance."

"En cas d'absence de conversion même dans les 12 mois, le client recevra 1 * (Y end - Y start)", indique la note. "Y = % de réduction GBTC à ce moment-là." 

"Tout élargissement de la décote serait absorbé par le principal de l'investisseur."

James Seyffart, analyste ETF chez Bloomberg, a déclaré que l'accord rapporterait de l'argent à Three Arrows, quel que soit le résultat de la décision de la SEC.

"Dans la finance traditionnelle, ils appellent ces notes structurées", a déclaré Seyffart. «Mais ils allaient prendre possession de votre Bitcoin tout en gagnant de l'argent sur votre BTC, peu importe ce qui se passait. Ils obtiennent votre BTC et ils prennent l'argent/le retour des investisseurs dans les deux scénarios.

Un argumentaire de la société aux investisseurs a décrit l'opportunité plus directement : "Tout ce que vous avez à faire est de publier BTC et nous nous occuperons du reste."

Comme The Block l'a signalé pour la première fois, Three Arrows fait face à une insolvabilité potentielle après avoir été liquidée sur plusieurs bourses et par plusieurs prêteurs.

Davies et Zhu ont déclaré au Wall Street Journal que la société "espère parvenir à un accord avec les créanciers qui lui donnerait plus de temps pour élaborer un plan". L'entreprise est toujours en activité actuellement. Les créanciers comprennent des entreprises comme BlockFi et Genesis. 

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