Thomas Murphy a incarné la différence entre bon et remarquable

"Folie temporaire." C'est ainsi que Warren Buffett a décrit sa décision de vendre sa participation de 3 % dans la société de radiodiffusion Capital Cities dans les années 1970. Ayant réalisé un bon retour sur son investissement, Buffett a vendu tôt, ratant ainsi des gains exponentiellement plus importants dans les années à venir.

La citation « folie » provient de la très excellente nécrologie de Douglas Martin écrite dans le
NYT
à propos de Thomas S. Murphy. Murphy était PDG de Capital Cities, et comme Buffett l'a observé plus tard à propos de Murphy, "Il n'a aucune de ces complexités de caractère qui bousillent les autres et conduisent à un comportement irrationnel." Murphy était aussi remarquables. En effet, comme le titre de cet article l'affirme, Murphy était l'une des rares personnes à incarner la différence entre le bon et le remarquable.

Certains lecteurs se demandent sûrement à ce stade qui était Murphy. Répondre à la question, c'est vieillir un peu, ou beaucoup. Murphy est mémorable sur la base de ce qu'il a fait avec tant de courage en 1984. En tant que PDG de Capital Cities, il a eu l'audace de rendre visite à Leonard Goldenson, le président fondateur d'ABC, pour suggérer que Capital Cities achète ABC. Essayez de comprendre à quel point la suggestion était apparemment détachée de la réalité, ou du moins semblait.

ABC était un important réseau de télévision sur le plus grand marché du monde avec des propriétés comme Football du lundi soir, Le vaste monde du sport, Love Boat, Dynasty, et trop d'autres émissions populaires à énumérer ici. Capital Cities était considérée comme très bien gérée, mais il s'agissait de stations de télévision locales de la stature nationale et, de manière réaliste, mondiale d'ABC. Appelez-le l'équivalent moderne de L'enregistrement dans le comté de Bergen, dans le New Jersey, en supposant acheter le .

Pourtant, comme le font les remarquables presque par leur descripteur, Murphy a vu les possibilités que d'autres n'ont pas vues. Goldenson était impatient de lier sa création à une excellente gestion, tandis que Murphy convoitait les stations locales d'ABC. Capital Cities a acheté le bien plus grand ABC pour 3.5 milliards de dollars. Le nombre se lit comme petit aujourd'hui, mais en 1984, il était énorme.

Ce qui est remarquable à propos de l'achat de Murphy, c'est que ESPN était inclus dans les propriétés d'ABC. Aujourd'hui, l'acquisition était une évidence pour ESPN seul. Sauf que l'ESPN de 1984 ne ressemblait en rien à ce qu'il est devenu. Il avait failli faire faillite quelques années auparavant et aurait probablement, sans une injection de capital de 10 millions de dollars, pris soin des héritiers de John Paul Getty. Inutile de dire que l'ESPN de 1984 ne pouvait pas revendiquer les droits de diffusion de la NFL, de la NBA, de la LNH, de la MLB et d'entités similaires. C'était un connu, mais était loin d'atteindre la grandeur.

Tout cela aide à expliquer pourquoi certaines personnes s'enrichissent et d'autres grandissent très riche. Mettez Murphy dans cette dernière catégorie. Les riches ou les aisés y parviennent en épargnant prudemment, uniquement pour investir dans des entreprises établies avec des flux de bénéfices crédibles. Il n'y a rien de mal à une telle approche. C'est ce qu'on appelle la préservation de la richesse, la croissance prudente ou la liste de votre adjectif.

Pourtant, ces investissements ne font pas avancer le monde. Ce sont les intrépides qui le font ; les plus risqués, les plus courageux, ceux qui pourraient très facilement faire un flop, ou mieux encore, le genre d'investissements faits par des gens comme Thomas Murphy. Il a acheté ABC à l'émerveillement de beaucoup et a obtenu ESPN dans le cadre de l'accord car si peu de gens pouvaient voir son potentiel. Les remarquables sont ainsi parce qu'ils poursuivent des sauts que 99.9999% d'entre nous ne feraient pas.

L'inégalité des richesses est un corollaire logique de la vérité ci-dessus. Nous voyons et entendons des membres de la classe des experts déplorer l'inégalité des richesses comme "injuste" et d'autres péjoratifs insensés, mais la vérité réelle est que l'inégalité est ce qui se passe après le risque courageux du proverbial "tout" sur ce que la plupart jugent bizarre, impossible, ou les deux . Bien qu'il existe un chemin prudent et chargé d'épargne vers une retraite confortable et sans souci, il convient de souligner que ceux qui créent de la richesse générationnelle, centimillionnaire et milliardaire obtiennent ce chemin après une inquiétude sans fin de l'échec-regardant-dans-le- variété face-nocturne.

L'essentiel est que leur inquiétude, leur courage souvent au milieu d'un profond scepticisme ou du ridicule, soit notre gain. C'est le cas parce que la création de richesse réussie née de sauts audacieux engendre l'investissement nécessaire pour des sauts de plus en plus grands. En d'autres termes, Buffett a appris de son erreur d'investissement initiale, et le personnage de haut niveau Murphy n'a pas gardé rancune. Au lieu de cela, il consultait régulièrement Buffett au sujet de futures acquisitions, y compris celle d'ABC. Buffett est également redevenu un investisseur; achetant 18% de Capital Cities à un prix certes plus élevé que ce qu'il avait vendu la part de l'entreprise pendant la décennie précédente.

Aussi formidable qu'ait été Buffett en tant qu'investisseur, il n'est pas déraisonnable de suggérer que parfois les investissements les plus évidents n'apparaissent ainsi qu'après coup. C'est pourquoi ils sont si évidents. Appliqué à Capital Cities, ses actions ont augmenté de plus de 2,000 XNUMXx
ZRX
depuis le moment où il est devenu public en 1957 jusqu'en 1995, lorsque Disney l'a acheté pour 19 milliards de dollars.

Un retour 2000x. Oui, Thomas Murphy était remarquable. Les richesses inégales sont par leur descripteur remarquables. C'est quelque chose qui mérite d'être rappelé lorsque des penseurs non originaux dénoncent une richesse remarquable.