Les détaillants, les banques régionales, les obligations d'entreprises, les constructeurs de maisons et la biotechnologie - ce sont quelques-uns des domaines contre lesquels les commerçants parient, selon la dernière liste d'ETF.com des ETF les plus court-circuités jusqu'à présent cette année.
La « vente à découvert » est le processus qui consiste à emprunter un titre, à le vendre immédiatement puis à le racheter à une date ultérieure, de préférence à un prix inférieur. S'il est fait correctement, le court-circuit est un moyen de profiter d'une baisse du prix d'un titre.
Bien sûr, cela ne fonctionne pas toujours comme prévu. Si, au contraire, un titre que vous avez vendu à découvert augmente de prix, vous devrez le racheter à un prix plus élevé que celui auquel vous l'avez vendu, ce qui entraînera des pertes. Théoriquement, il n'y a pas de limite à l'ampleur de ces pertes, car il n'y a pas de limite à la hausse du prix d'un titre.
Cela contraste avec un titre acheté normalement, où "zéro" est la limite à la baisse.
Stratégie de trading risquée
Il s'agit d'une stratégie risquée qui peut se retourner contre vous, car toute personne qui place une position courte sur le ETF SPDR S&P Retail (XRT) au début de l'année est bien conscient. XRT a rapporté 13% jusqu'à présent en 2023, alors que l'optimisme grandit quant au fait que l'économie pourrait avoir résisté à la tempête de hausse des taux de la Fed. C'est aussi le fonds avec le pourcentage d'intérêt court le plus élevé de tous les ETF.
Plus de 18.8 millions d'actions de XRT sont vendues à découvert, contre un total de 6.2 millions d'actions en circulation (il est possible d'avoir un intérêt court supérieur à 100 % car les actions peuvent être continuellement empruntées et vendues à découvert, indéfiniment).
Parfois, les positions courtes sont des couvertures ou une partie d'une transaction de paire effectuée par des investisseurs avertis. Mais dans de nombreux cas, il s'agit de paris purement baissiers contre un ETF dans l'attente d'une baisse des prix. Lorsque l'intérêt court est élevé, cela peut indiquer que les traders s'attendent à une baisse du prix d'un ETF.
Des cibles sans surprise
Compte tenu de la nature de la vente à découvert, qui nécessite un compte sur marge et une surveillance constante de la position, elle n'est généralement effectuée que par des traders actifs ayant une tolérance au risque élevée. Pourtant, c'est une méthode populaire pour parier contre les ETF.
Il n'est pas surprenant de voir XRT être une cible populaire pour les vendeurs à découvert. Au cours des dernières années, alors que les consommateurs se tournaient de plus en plus vers les marchands en ligne pour effectuer leurs achats, les détaillants physiques ont fermé leurs magasins en masse (bien que cette tendance se soit au moins temporairement inversée alors que les consommateurs affluent vers les magasins physiques au lendemain de la pandémie ).
Pendant ce temps, le FNB SPDR S&P Homebuilders (XHB) est une autre entrée sans surprise sur la liste la plus courte. Les ventes de maisons existantes aux États-Unis ont chuté pendant un record de 12 mois consécutifs jusqu'en janvier. L'abordabilité du logement est au plus bas depuis plusieurs décennies, non grâce à la flambée des taux d'intérêt, ce qui réduit le besoin de nouvelles maisons des constructeurs de maisons qui composent XHB.
Court-circuiter un court-circuit
Ensuite, il y a le Actions Direxion Daily S&P Biotech Bear 3X (LABD), qui est un ETN inverse et un produit intéressant à voir sur la liste la plus courte.
Les produits inverses sont une autre façon de parier contre des secteurs des marchés financiers. Ces ETF prennent les positions courtes sous-jacentes afin que les traders puissent effectivement « prendre une position courte » en « prenant une position longue » sur ces produits. C'est un processus plus simple pour ceux qui ne veulent pas (ou ne peuvent pas) faire le court-circuit eux-mêmes.
À première vue, c'est déroutant : pourquoi quelqu'un court-circuiterait-il un produit inverse ?
Mais cela a du sens si l'on considère que les produits inverses, et en particulier les produits inverses à effet de levier, souffrent d'un ralentissement des performances en raison d'un rééquilibrage périodique (généralement quotidien).
Pour certains produits volatils, cette baisse des performances peut être paralysante. Par exemple, LABD, qui a chuté de 97 % au cours des cinq dernières années.
Parier contre la biotechnologie et le logement
Pour en revenir aux produits plus vanille, il existe des ETF notables contre lesquels les vendeurs à découvert parient.
La iShares FNB d'obligations d'entreprise notées BBB (LQDB) a un pourcentage d'intérêt court de plus de 71 %. Il s'agit d'un fonds intéressant à voir sur la liste car il détient des obligations de qualité supérieure notées BBB. Ces obligations sont l'échelon le plus bas de l'univers des obligations de qualité supérieure, ce qui les rend susceptibles de tomber dans le territoire des obligations de pacotille si les conditions économiques se détériorent.
Au vu de l'intérêt élevé à court terme pour l'ETF, au moins quelques investisseurs parient sur ce résultat.
La FNB baissier quotidien AXS 1.25X NVDA (NVDS) et par GraniteShares 1.25 Long TSLA Quotidien ETF (TSL) sont deux des rares ETF à action unique à se retrouver sur la liste des ETF les plus court-circuités. Comme LABD mentionné ci-dessus, ces fonds à effet de levier sont sujets à la désintégration du rééquilibrage quotidien et en se concentrant sur des actions individuelles volatiles, ils sont encore plus sensibles à ce phénomène.
La FNB iShares Chine à grande capitalisation (FXI) et par FNB iShares marchés émergents (EEM) sont deux ETF axés sur les marchés émergents avec des intérêts courts élevés.
Enfin, il y a la ETF de stratégie Bitcoin ProShares (BITO), le premier ETF bitcoin aux États-Unis, avec un intérêt court de plus de 31 %.
Pour une liste complète des ETF les plus courts, consultez le tableau ci-dessous :
Envoyez un courriel à Sumit Roy à [email protected] ou suivez-le sur Twitter sumitroy2
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Source : https://finance.yahoo.com/news/years-most-shorted-etfs-164500951.html