Ce superbull de JPMorgan qui a appelé le rallye de l'été voit un atterrissage en douceur à venir. Voici ses conseils sur les actions et le pétrole.

sur notre l'appel du jour, qui vient de l'un des haussiers les plus convaincus de Wall Street, Marko Kolanovic de JPMorgan, qui parie sur un atterrissage en douceur de l'économie mondiale. Le stratège en chef du marché était sur place avec un appel à la reprise des actions cet été et a été entendu le mois dernier disant aux investisseurs de s'accrocher, car les gains ne sont pas terminés.

Pour commencer, les investisseurs doivent faire davantage confiance aux données et être moins obsédés par les banques centrales, dit-il.

« Nous maintenons que les données économiques et le positionnement des investisseurs sont des facteurs plus importants pour la performance des actifs risqués que la rhétorique des banques centrales. Et les données semblent de plus en plus favorables à un atterrissage en douceur (plutôt qu'à une récession mondiale), compte tenu de la modération de l'inflation et des pressions salariales, du rebond des indicateurs de croissance et de la stabilisation de la confiance des consommateurs », a déclaré Kolanovic à ses clients dans une nouvelle note.

Il considère une récession mondiale comme évitable en raison des attentes que la Chine et l'Europe soutiendront leurs économies dans le besoin. Le faible positionnement et le faible sentiment des investisseurs devraient également "continuer à fournir des vents favorables aux actifs risqués, malgré la rhétorique plus belliciste de la banque centrale récemment".

Parmi ces actifs, JPM conserve une "surpondération agressive" des matières premières et des actifs sensibles aux matières premières, en raison d'une thèse de supercycle et pour se couvrir contre l'inflation et les risques géopolitiques.

Kolanovic suggère d'acheter la baisse de l'énergie car il n'y a pas de solution à la crise actuelle en Europe et les marchés n'ont pas encore pris en compte les perspectives plus faibles d'un accord sur le nucléaire iranien ou les progrès du G-7 sur les plafonds des prix du pétrole russe.

Il reste également optimiste sur les actions, en particulier les actions cycliques, les petites capitalisations et les marchés émergents/chinois par rapport aux défensives coûteuses. 

Contrairement à l'énergie, "les industries défensives ont surperformé sur l'expansion multiple et se négocient à une prime presque record par rapport au marché", a déclaré le stratège qui ajoute que le resserrement de la banque centrale et la résilience de la main-d'œuvre peuvent maintenir les taux plus élevés plus longtemps, plafonnant les multiples pour une croissance à long terme. et tech.

Les moyennes durées pèsent également dans l'équation de la banque pour les actifs plus risqués. "Compte tenu du délai nécessaire pour que les hausses de taux se fassent sentir dans le système, et à seulement un mois avant des élections américaines très importantes, nous pensons que ce serait une erreur pour la Fed d'augmenter le risque d'une erreur de politique belliciste et de mettre en danger la stabilité du marché", dit Kolanovic.

Les marchés

Publier des données, futures sur actions
ES00,
-1.33%

YM00,
-0.92%

NQ00,
-1.99%
glissent, ainsi que Rendements du Trésor
TMUBMUSD10Y,
3.413%

TMUBMUSD02Y,
3.699%
et le dollar
DXY,
+ 0.42%.
Prix ​​du pétrole
CL.1,
+ 0.07%
sont en hausse comme les prix de l'or
GC00,
-0.97%
aussi glisser.

Le bourdonnement

Aie. L'IPC de septembre a augmenté de 0.1 % sur le mois, au-dessus des attentes, tandis que l'IPC de base - hors alimentation et énergie - a augmenté de 0.6 %. Sur une base annuelle, l'IPC a ralenti, passant de 8.3 % à 8.5 %. Avant cela, le dernier indice du sentiment des petites entreprises a montré une augmentation de la confiance. Le budget fédéral est attendu plus tard.

Oracle
ORCL,
+ 1.54%
déçu par ses bénéfices et ses prévisions de bénéfices, grâce à un dollar plus fort. Le stock est en légère hausse.

Peloton
PTON,
+ 7.18%
le stock est en baisse après que les co-fondateurs John Foley et Hisao Kushi ont déclaré ils se retirent.

HBO a passé une grande soirée aux Emmy's en passant devant Netflix
NFLX,
+ 1.27%
comprenant de grosses récompenses pour "Succession" et "Euphoria". Pendant ce temps, l'intérêt a été élevé pour "The Crown" de Netflix depuis la mort de la reine Elizabeth II.

Twitter 
TWTR,
-1.85%
les actionnaires sont devrait approuver le rachat de 44 milliards de dollarsr que Tesla
TSLA,
+ 2.83%
Elon Musk a tenté d'abandonner lors d'une réunion tôt mardi. Le sort de l'accord, cependant, pourrait aboutir à court. Et un lanceur d'alerte sur Twitter témoigner au Congrès.

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Le tableau

Dans cinq des sept poussées inflationnistes historiques, "le S&P 500 a atteint un creux coïncidant avec ou avant le pic d'inflation ultime", a déclaré Jim Paulson, stratège en chef des investissements du Leuthold Group.

Parmi les exceptions, dans un cas, le marché boursier a évolué latéralement pendant des mois après ce pic, mais n'a pas vu de grands mouvements plus bas. Et en 1970, les actions se sont déplacées vers le sud même après cette inflation élevée, bien que la baisse ait été brève et que le S&P 500 se soit complètement rétabli après quelques mois, note le stratège.

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