La menace d'une inflation élevée, d'une hausse des taux et d'une croissance hésitante pourrait se transformer en un "mélange potentiellement toxique" pour les actions, provoquant un nouvel appel sous-pondéré pour les actions par Erik Knutzen, directeur des investissements des portefeuilles multi-actifs de Neuberger Berman.
Avec l'indice S&P 500
SPX,
plus de 6 % de plus depuis l'invasion de l'Ukraine par la Russie, Knutzen voit la nécessité de faire preuve de prudence dans les actions au cours des 12 prochains mois et pense que les investisseurs devraient oublier la « mentalité d'achat en baisse » des deux dernières années et commencer à « s'estomper » rallyes boursiers.
"Une inflation plus élevée exige généralement des taux d'intérêt plus élevés et une politique plus stricte de la part des banques centrales", Knutzen a écrit dans une note client dimanche.
Dans un graphique: Une certaine « complaisance s'installe » sur le marché boursier après le « retracement presque parfait » de la vente du S&P 500: observateur de graphiques
En outre, alors que le déclenchement d'une guerre tend historiquement à entraîner une pression temporaire sur les stocks, la stratégie de Neuberger Berman le bureau en chef des investissements s'est disputé pendant un certain temps que ce conflit pourrait s'avérer différent, en grande partie à cause de l'influence considérable de la Russie et de l'Ukraine sur le pétrole mondial
BRN00,
CL.1,
marchés de l'énergie et des céréales.
La « crise ukrainienne exacerbe directement les défis fondamentaux auxquels les investisseurs étaient déjà confrontés : une inflation élevée et problématique dans un contexte de ralentissement de la croissance économique », a-t-il écrit.
De plus, une série de responsables de la Réserve fédérale ont parlé de hausses de taux potentiellement frontales cette année pour juguler plus rapidement l'inflation. La présidente de la Fed de Cleveland, Loretta Mester, a déclaré la semaine dernière que le taux des fonds fédéraux devrait être relevé à environ 2.5% cette année.
"Des taux plus élevés signifient des multiples de valorisation plus faibles, tandis qu'une croissance plus faible et des coûts en hausse rongent les revenus et les bénéfices de nombreuses entreprises", a écrit Knutzen, ajoutant qu'un tel environnement pourrait être particulièrement difficile pour les actions de croissance.
Cependant, si la banque centrale voit "un signe de succès" en termes de refroidissement de l'inflation avec des pertes négligeables d'emplois ou d'activité industrielle, Knutzen a déclaré que son équipe reviendrait sur sa décision de déclasser les actions, dans le cadre de ses perspectives sur 12 mois.
Les actions étaient mitigées lundi, avec le Dow Jones Industrial Average
DJIA,
d'environ 0.4 % et l'indice composite Nasdaq
COMP,
en hausse de 0.5 %, tandis que le taux du Trésor à 10 ans
TMUBMUSD10Y,
était légèrement inférieur autour de 2.47%.
Source : https://www.marketwatch.com/story/this-potentially-poisonous-mix-means-forget-about-buying-the-dip-in-stocks-says-neuberger-cio-11648494278?siteid=yhoof2&yptr= yahoo