Un graphique est tout ce qu'il a fallu pour déplacer les marchés financiers jeudi.
Ce graphique a été présenté par le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, dans le cadre d'une présentation à Louisville, Ky., et il montre où il voit «la zone suffisamment restrictive» pour le principal objectif de taux directeur de la banque centrale. Bullard a placé la zone entre 5% et 7%, en hausse par rapport à la fourchette actuelle des taux des fonds fédéraux comprise entre 3.75% et 4%. Cela a suffi à inciter les investisseurs à vendre des actions et des obligations en tandem, à faire monter le dollar et à revoir les attentes quant à la hausse possible des taux d'intérêt.
Sources : Bureau of Economic Analysis, Bureau of Labor Statistics, Federal Reserve Bank of Dallas, Federal Reserve Bank of New York, calculs de Bullard
La zone de Bullard était basée sur des niveaux politiques estimés recommandés par des règles de type Taylor, l'une avec des hypothèses généreuses et l'autre avec des hypothèses moins généreuses. La «règle de Taylor» est une équation largement acceptée, ou ce que l'ancien président de la Fed Ben Bernanke décrit comme « une règle empirique », développé par l'économiste John Taylor de l'Université de Stanford pour savoir où le taux directeur de la banque centrale devrait être relatif à l'état de l'économie.
À l'heure actuelle, l'état actuel de l'économie comprend un taux d'inflation global annuel de l'indice des prix à la consommation qui est de 7.7 % en octobre, tombant en dessous de 8 % pour la première fois en huit mois. Bien que les décideurs politiques privilégient d'autres indicateurs d'inflation, le taux annuel global de l'IPC est important car il peut avoir un impact sur les attentes des ménages.
Les variations de la règle de Taylor peuvent produire des résultats différents selon les chiffres utilisés, et la fourchette supérieure de la zone de Bullard est beaucoup plus élevée que ce que les commerçants et les investisseurs envisagent actuellement. Jeudi, les négociateurs de contrats à terme sur les fonds fédéraux, par exemple, ont relevé leurs attentes pour un taux des fonds fédéraux de plus de 5 % l'année prochaine, mais n'ont pas encore prévu une chance significative d'un taux directeur de 6 %.
Une équipe du groupe Goldman Sachs
GS,
a révisé légèrement à la hausse ses attentes pour 2023 dans un nouvelle prévision cette semaine, affirmant que le niveau le plus élevé auquel la Fed augmentera probablement ses taux l'année prochaine se situe entre 5% et 5.25%. Jeudi, cependant, Bullard a décrit 5% à 5.25% comme le niveau minimum du taux des fonds fédéraux.
Après la présentation de Bullard jeudi, les actions américaines
DJIA,
SPX,
a terminé la session de New York avec une deuxième session consécutive de pertes. L'indice ICE du dollar américain
DXY,
avancé de 0.3 %. Et les rendements du Trésor ont bondi – poussant le taux à 2 ans sensible à la politique
TMUBMUSD02Y,
jusqu'à 4.45 % et le taux de référence à 10 ans
TMUBMUSD10Y,
à 3.77%.
La possibilité d'un taux des fonds fédéraux de 6% a existé depuis avril, mais qui n'a pas été largement acceptée par les marchés financiers. Les lectures plus faibles que prévu d'octobre sur l'IPC et prix à la production a donné aux investisseurs des raisons d'espérer que la Fed pourrait atténuer les hausses de taux agressives, même si gestionnaires de fonds et économistes a déclaré que les marchés financiers sous-estimaient le risque que l'inflation ne tombe pas assez rapidement vers 2 %.
Bullard est membre votant du Federal Open Market Committee chargé de fixer les taux cette année, mais disparaît de la liste des électeurs en 2023.
Bourse aujourd'hui : Couverture en direct de l'action du marché
Source : https://www.marketwatch.com/story/this-is-the-chart-that-is-rattling-us-financial-markets-thursday-11668701498?siteid=yhoof2&yptr=yahoo