C'est peut-être le bon moment pour acheter.
C'est ce qu'il ressort d'une récente analyse de Morningstar, qui a fait état d'une apparente contradiction dans les cours des actions. Le marché dans son ensemble, écrit Morningstar, est cher. Mais ces prix sont une aubaine par rapport à ce que les sociétés sous-jacentes devraient généralement coûter.
Au niveau du seuil, les cours des actions ont considérablement augmenté au cours des dernières années. Comme l'écrit Morningstar, son indice du marché américain a augmenté d'environ 8.6 % rien qu'en 2023 et de 16.2 % par rapport au récent creux d'octobre dernier. Et ce malgré l'inflation de 2022, qui a largement mais pas encore complètement diminué, et les inquiétudes persistantes d'une éventuelle récession à la fin de 2023.
"Nous pensons toujours que le marché boursier américain semble cher et devient de plus en plus cher depuis le début de l'année", a écrit Morningstar en citant Jim Masturzo, directeur des investissements des stratégies multi-actifs chez Research Affiliates. "Le marché résiste bien compte tenu de l'environnement macroéconomique."
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Regardez le S&P 500 et vous verrez également des cours boursiers élevés. D'un creux d'octobre 2022 autour de 3,500 500, le S&P 4,200 est maintenant revenu à environ 2020 500 points. Même si vous ne considérez pas le creux de mars 3,300 comme une aberration, il s'agit d'un gain énorme par rapport à la valeur pré-Covid du S&P XNUMX d'environ XNUMX XNUMX points.
La bourse se porte donc bien, avec des cours élevés qui ne cessent de monter. Une grande partie de cela, écrit Morningstar, est due aux actions technologiques qui ont enregistré d'énormes gains ces derniers mois et années. Ce sont «les grandes valeurs technologiques qui dominent les pondérations dans les grands indices boursiers, comme Apple (AAPL) – en hausse de 35% en 2023 – et Alphabet (GOOGL) – en hausse de 39% jusqu'à présent cette année. Cela, disent certains stratèges, a laissé les grands titres de croissance particulièrement chers.
Cher est un mot pour cela. Au moment d'écrire ces lignes, Apple s'échangeait pour 177 $ et Alphabet pour 123 $. Des actions comme Tesla (TSLA) et Meta (META) se négociaient respectivement à 197 $ et 263 $ par action. Bien que, pour être juste, aucun de ceux-ci ne se compare à Chipotle Mexican Grill (CMG), dont le prix actuel de l'action est de 2,064 XNUMX $.
Pourtant, malgré ces prix élevés, Morningstar estime que le moment est encore propice pour acheter. "[B] y les mesures d'estimation de la juste valeur de Morningstar, les actions sont en fait sous-évaluées de plus de 9%, les actions de valeur semblant particulièrement bon marché", écrit Morning star. "Ce rabais du marché, cependant, s'est considérablement réduit depuis le creux d'octobre."
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La clé de cette analyse est le terme « actions de valeur ». Morningstar voit un marché riche en actions de valeur.
Les actions sont considérées comme des actions de valeur lorsqu'elles ont un cours boursier bas par rapport à la valeur sous-jacente de l'entreprise. Par exemple, si vous parcourez les livres d'une entreprise et décidez qu'elle vaut environ 20 $ par action, mais qu'elle se négocie actuellement à 15 $ par action, vous la considérerez comme une action de valeur.
Les actions de valeur sont généralement considérées comme un bon achat pour les investisseurs à long terme. Historiquement, le marché a bien réussi à corriger le cours de l'action d'une entreprise à sa valeur fondamentale, un processus connu sous le nom d'« efficacité du marché ». Les investisseurs qui achètent une action en dessous de la juste valorisation de la société peuvent généralement s'attendre à ce que le prix de l'action augmente au fil du temps jusqu'au niveau de sa valeur fondamentale. (certains économistes ont critiqué la théorie de l'efficacité du marché à l'ère de la montée en flèche des valorisations du secteur technologique.)
La partie délicate consiste à déterminer la valeur sous-jacente de cette entreprise.
Comment analyser la valeur sous-jacente d'une entreprise à la recherche d'actions bon marché
Les investisseurs utilisent un certain nombre de mesures différentes pour décider sur quoi une entreprise devrait négocier, y compris des indicateurs tels que la volatilité (une volatilité plus faible tend à signifier une valeur plus forte), des dividendes (des dividendes plus élevés montrent un flux de trésorerie plus important) et le prix de l'action des pairs/concurrents (les concurrents dont les prix sont plus élevés suggèrent une industrie précieuse). Cependant, l'indicateur le plus courant que les investisseurs recherchent est le ratio cours/bénéfice d'une entreprise, ou ratio P/E.
Le ratio AP/E mesure le cours de l'action d'une entreprise par rapport à son bénéfice total par action. Par exemple, supposons qu'une entreprise se négocie à 40 $ par action. Il a publié 1 million d'actions au total et il a réalisé un bénéfice total de 20 millions de dollars l'année dernière, ce qui lui donne un bénéfice de 20 dollars par action. Le ratio P/E de l'entreprise serait de 2 (40 $/20 $).
Le ratio cours/bénéfice indique la valeur que vous obtenez pour chaque dollar investi dans une action donnée. Dans notre cas ci-dessus, par exemple, vous payez 2 $ en prix de l'action pour chaque 1 $ de bénéfice de l'entreprise. Ou, pour le dire autrement, chaque 2 $ que vous investissez dans l'entreprise vous achète 1 $ de valeur.
En général, sur l'ensemble du marché, 16 est considéré comme un ratio cours/bénéfice moyen. Cela signifie qu'avec un investissement moyen, vous payez 16 $ pour chaque 1 $ de revenu sous-jacent. Les entreprises ayant un faible ratio P/E, que ce soit par rapport aux industries homologues ou au marché dans son ensemble, sont généralement considérées comme des actions de valeur. Il est probable que d'autres investisseurs feront monter le prix de cet actif car il offre une meilleure valeur que des investissements comparables.
Tout cela nous ramène à l'analyse de Morningstar.
Comme nous l'avons noté ci-dessus, Morningstar voit un marché riche en actions de valeur. Cela est dû à plusieurs facteurs différents, y compris les ratios P/E standard et une forme ajustée de cette analyse connue sous le nom de ratio P/E ajusté aux variations conjoncturelles, ou « CAPE ». Une analyse CAPE utilise les bénéfices corrigés de l'inflation d'une entreprise au cours des 10 dernières années, plutôt que le rapport sur les bénéfices le plus récent de l'entreprise, afin d'essayer d'éliminer les anomalies à court terme du cycle économique. Avec à la fois une analyse P / E standard et une analyse CAPE, écrit Morningstar, «la juste valeur suggère que les actions sont sous-évaluées».
"En hausse de 8.6 % depuis le début de l'année, l'indice Morningstar du marché américain affiche un multiple cours/bénéfice de 19.8 fois sur la base des bénéfices des 12 derniers mois", écrit Morningstar. "Cela se compare à un P / E de 24.2 fois à son sommet à la fin de 2021 et de 17 fois au plus bas à la mi-octobre 2022… [And] les actions de valeur sont bon marché par rapport aux actions de croissance [with] le secteur des matériaux se négocie à un P /E de 15 contre une moyenne plus proche de 18. Les actions énergétiques se négocient à un P/E de 7 contre une moyenne de 16. »
C'est même vrai en dehors des États-Unis, où les marchés émergents se négocient à un ratio P/E de 13.5.
Maintenant, il est important de comprendre que les investisseurs doivent toujours rechercher la valeur. Les actions à grande capitalisation, en particulier dans le domaine de la technologie, sont chères. "Ils sont très élevés historiquement et par rapport aux taux d'intérêt, à la liquidité et à l'inflation", note l'analyse de Morningstar. Cela signifie, en un mot, que les actions technologiques ont très probablement atteint ou dépassé leur valeur fondamentale. Ces entreprises ont connu une forte croissance, ce qui signifie qu'il ne reste plus beaucoup d'écart entre le cours de leurs actions et leur valeur.
Les actions à prix élevé qui exigent des centaines de dollars par action peuvent faire la une des journaux, mais elles ne déterminent pas nécessairement la valeur du marché. Au lieu de cela, recherchez les actions avec des fondamentaux commerciaux solides et un faible ratio P / E.
Parce que malgré la vigueur du marché, ils sont là, et c'est peut-être le moment idéal pour les acheter.
Conclusion
Une analyse récente de Morningstar suggère que le moment est peut-être venu d'acheter sur le marché. Même si les prix sont élevés, ils sont souvent bas par rapport à la valeur sous-jacente des entreprises dans leur ensemble, ce qui en fait un moment fort pour les investisseurs potentiels.
Conseils d'investissement fondamentaux
Le ratio AP/E fait partie de ce que l'on appelle "l'analyse fondamentale". Cela signifie que vous examinez les forces et les faiblesses de l'entreprise sous-jacente pour rechercher de bonnes opportunités d'investissement. C'est un élément essentiel de la boîte à outils de tout investisseur à long terme.
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Crédit photo : ©iStock/Blue Planet Studio, ©iStock/Galeanu Mihai
À la recherche d'actions à prix cassés ? Morningstar dit que ceux-ci sont bon marché est apparu en premier sur le blog SmartAsset.
Source : https://finance.yahoo.com/news/morningstar-stocks-bargain-now-130039610.html