Ces graphiques montrent pourquoi nous ne sommes peut-être pas en récession

Si l'économie américaine est en récession, quelqu'un a oublié de le dire au marché du travail.

La situation de l'emploi au cours des six derniers mois ne ressemble en rien à une économie en récession, créant plutôt des emplois à un rythme rapide de près de 460,000 XNUMX par mois.

Les recherches de Steve Liesman de CNBC indiquent que lors d'un ralentissement typique, la situation de l'emploi serait beaucoup plus sombre, perdant du terrain au lieu de gagner. Plusieurs palmarès présentés lors des «Squawk Box” aider à peindre le tableau.

L'équipe de CNBC a examiné des données économiques remontant à 1947. Elle a indiqué que lorsque le produit intérieur brut est négatif depuis six mois, comme c'est le cas pour 2022, la masse salariale chute en moyenne d'un demi-point de pourcentage. Mais cette année, le nombre d'emplois a en fait augmenté de 1 %.

Les données de la société de logiciels de relations humaines UKG étayent cette notion, avec des données internes qui montrent que des emplois ont été créés à peu près conformément au décompte du Bureau of Labor Statistics.

Enfin, la Réserve fédérale de Dallas, en recherche publiée mardi, a déclaré que son analyse de plusieurs points de données a révélé "que la plupart des indicateurs - en particulier ceux mesurant les marchés du travail - fournissent des preuves solides que l'économie américaine n'est pas tombée en récession au premier trimestre" de l'année.

L'un des points de données que les chercheurs de la banque centrale ont examiné était les dépenses de consommation personnelles réelles. Ils ont constaté que la consommation diminuait généralement pendant les récessions. En revanche, la mesure a augmenté au cours du premier semestre 2022.

Même avec les autres preuves suggérant le contraire, de nombreux commentateurs se sont concentrés sur la définition traditionnelle de la récession comme étant deux trimestres consécutifs de croissance négative du PIB. Le premier trimestre a diminué de 1.6 %, et le le deuxième trimestre a chuté de 0.9 %, répondant à cette norme.

Un autre facteur anormal de la situation actuelle est que même si le PIB a chuté en termes réels corrigés de l'inflation, l'économie sur une base nominale a fortement progressé au cours du deuxième trimestre. PIB nominal a augmenté de 7.8 % au cours de la période, mais a été contrebalancé par un taux d'inflation trimestriel de 8.6 %.

En revanche, lors de la dernière récession de 2020, le PIB nominal s'est contracté de 3.9 % au premier trimestre et de 32.4 % au deuxième trimestre, tandis que le PIB réel a respectivement baissé de 5.1 % et 31.2 %.

Le président de la Fed de Saint-Louis, James Bullard, a déclaré à CNBC, également lors de "Squawk Box", qu'il ne pense pas que l'économie est en récession, bien qu'il ait été plus consterné par la baisse du deuxième trimestre.

"Je pense que le ralentissement du premier trimestre … était probablement un coup de chance, mais le deuxième trimestre était plus préoccupant", a-t-il déclaré. Même si certaines poches de l'économie sensibles aux taux ralentissent, "cela ne signifie pas en soi que vous êtes en récession simplement parce que vous voyez des signes négatifs dans certaines parties de l'économie".

Les dernières données sur l'image de l'emploi sont publiées vendredi, lorsque le Bureau of Labor Statistics devrait faire état d'un gain de masse salariale d'environ 258,000 XNUMX pour juillet, selon les estimations de Dow Jones. Les données du BLS plus tôt cette semaine ont montré que l'écart entre les offres d'emploi et les travailleurs disponibles est encore vaste mais légèrement plus bas.