Le vendeur de publicités de théâtre National CineMedia Inc. se prépare pour le dépôt du chapitre 11

Les salles de cinéma ont continué à se débattre après le COVID, car de nombreux consommateurs se sont habitués à diffuser des films en streaming dans leur propre maison et ne peuvent désormais sortir au théâtre que pour regarder des films d'action à gros budget. Ce problème dans l'industrie cinématographique s'est propagé à un autre secteur : la publicité sur les écrans de cinéma.

Ce segment est dominé par National CineMedia Inc., qui est essentiellement une agence qui vend des publicités, les diffuse dans les cinémas, puis partage les revenus. La société propose un spectacle pré-film dans 57 circuits de cinéma nationaux et de premier plan qui possèdent des écrans 21K gérés par plus de 1,700 50 cinémas et font partie des XNUMX principales zones de marché désignées, ou DMA, telles que désignées par Nielsen.

Mais non seulement National CineMedia Inc. est aux prises avec des ventes publicitaires en raison de la baisse des ventes de billets, mais certains de ses principaux créanciers ne paient pas leurs factures à temps, notamment Cineworld Group PLC, le propriétaire de Regal Cinemas qui a déposé une demande de faillite en vertu du chapitre 11.

Ironiquement, Regal détenait une participation de 23.6 % dans la société en novembre dernier. Cependant, étant donné que sa société mère Cineworld Group PLC est dans une procédure du chapitre 11, elle a peu de contrôle sur les factures qui sont payées jusqu'à ce qu'un juge de la faillite approuve un plan de réorganisation.

Bien que les propriétaires de théâtre aient une participation importante dans la société, celle-ci est détenue par le public et négocie sous le symbole NCMI. Il était en baisse de 26.2% aujourd'hui, ou 4 cents, clôturant à 10 cents par action en prévision du fait qu'il devra également déposer une demande de chapitre 11. Il a embauché le cabinet d'avocats Latham & Watkins LLP en tant que conseiller en restructuration, tandis que sa filiale d'exploitation National CineMedia LLC (dont National CineMedia Inc. détient 48% de) a engagé le puissant cabinet d'avocats Paul Weiss Rifkind Wharton & Garrison LLP. FTI consulting a été embauché en tant que conseiller en restructuration tandis que Lazard Ltd. est leur banquier d'affaires.

Le mieux que la société puisse probablement espérer à ce stade est que les prêteurs seniors recevront des participations dans la société tandis que tous les actionnaires existants seront anéantis.

National CineMedia n'a pas encore annoncé ses résultats du quatrième trimestre 2022. Bien que l'entreprise ait connu une amélioration significative au cours des trois premiers trimestres de 2022 par rapport à 2021, elle perd toujours beaucoup d'argent. Cela, associé au fait qu'il a des problèmes avec les créances en souffrance, a mis l'entreprise dans une crise de liquidités.

Pour les trois premiers trimestres de 2022, les revenus ont augmenté de 208.2 %, passant de 51.1 millions de dollars pour les trois premiers trimestres de 2021 à 157.5 millions de dollars. Les résultats d'exploitation se sont améliorés, mais il y a toujours eu une perte d'exploitation de 21.2 millions de dollars pour les neuf mois clos le 29 septembre 2022, contre 76.6 millions de dollars pour les neuf mois clos le 20 septembre 2021.

L'OIBDA ajusté (bénéfice d'exploitation avant amortissement et amortissement, une mesure que de nombreuses entreprises de médias utilisent pour évaluer la rentabilité) était de 15.2 millions de dollars pour les neuf premiers mois clos le 29 septembre 2022, contre 43.1 millions de dollars négatifs pour les neuf mois clos le 20 septembre 2021.

La société a donné des indications pour le quatrième trimestre 2022, affirmant qu'elle s'attend à un chiffre d'affaires total compris entre 85 et 95 millions de dollars par rapport au quatrième trimestre 4, lorsqu'elle a généré 2021 millions de dollars. L'OIBDA ajusté devrait atteindre 63.5 à 32 millions de dollars pour le quatrième trimestre 42, contre 4 millions de dollars pour cette mesure au quatrième trimestre de 2022.