Les pires craintes pour la croissance mondiale pourraient s'estomper

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Des raisons d'espérer davantage que l'économie mondiale puisse éviter un effondrement majeur pourraient émerger au cours de la semaine à venir dans les enquêtes auprès des entreprises montrant une amélioration progressive dans une grande partie du monde avancé.

Les indices des directeurs d'achat aux États-Unis et dans la zone euro devraient, selon les économistes, augmenter. Alors que plusieurs jauges suggéreront toujours une contraction, la direction ascendante du voyage pourrait ajouter à un récit croissant selon lequel un atterrissage en douceur est réalisable.

Dans le même temps, les pleins effets du resserrement politique concerté des banques centrales ne se sont pas encore fait sentir.

Activité PMI mondiale

La réouverture de la Chine après les fermetures pandémiques, les preuves d'un ralentissement de l'inflation et l'assurance de certains hauts responsables européens que leurs économies ne subiront pas de récessions renforcent ces perspectives. Le Fonds monétaire international pourrait même bientôt relever ses perspectives pour l'année, a laissé entendre son chef vendredi.

"Nous avons, de toute évidence, la force des marchés du travail qui se traduit par des dépenses de consommation et le maintien de l'économie", a déclaré Kristalina Georgieva lors du Forum économique mondial de Davos, en Suisse. "Avec la réouverture de la Chine, nous nous attendons à ce que la croissance cette année dépasse à nouveau la moyenne mondiale."

La façon dont les tarifs américains seront également cruciaux, cependant, et la première estimation du produit intérieur brut du quatrième trimestre là-bas, attendue jeudi, pourrait s'avérer instructive. L'économie devrait croître à un taux annualisé de 2.7 % au cours des trois derniers mois de 2022 après un rythme de 3.2 % au troisième trimestre.

Bien qu'une telle impression suggère une croissance solide, des données récentes – y compris les ventes au détail, la construction de maisons et la production industrielle – ont montré que l'élan commençait à s'essouffler à la fin de 2022.

Les économistes interrogés par Bloomberg voient le PIB aux États-Unis baisser au cours de trimestres consécutifs au milieu de cette année, alors que les fortes hausses des taux d'intérêt de la Réserve fédérale pèsent davantage sur la demande.

Alors que l'élan asiatique pourrait donner un coup de fouet à ces perspectives, le chef du FMI a suggéré qu'il y avait un risque que sa contribution à l'économie mondiale puisse encore mal tourner.

"Et si la bonne nouvelle d'une croissance plus rapide de la Chine se traduisait par une flambée des prix du pétrole et du gaz, exerçant une pression sur l'inflation ?" dit-elle.

Ce que dit Bloomberg Economics :

"Le PIB du quatrième trimestre sera dans une large mesure stimulé par les dépenses de consommation robustes en services, même s'ils ont reculé sur les biens. Les ménages ont continué à puiser dans l'excédent d'épargne induit par la relance et à bénéficier de solides gains salariaux. Une politique monétaire plus stricte signifie que 2023 verra une demande nettement plus faible.

—Anna Wong, Eliza Winger et Niraj Shah, économistes. Pour une analyse complète, cliquez ici

Ailleurs, plusieurs décisions sur les taux pourraient inclure une éventuelle hausse finale de la Banque du Canada pour le cycle et une 12e hausse consécutive en Colombie. L'Australie et la Nouvelle-Zélande pourraient signaler un ralentissement de la hausse des prix à la consommation, tandis que les décideurs politiques de la zone euro ont une dernière chance de s'exprimer avant leur propre réunion la semaine suivante.

Cliquez ici pour voir ce qui s'est passé la semaine dernière et vous trouverez ci-dessous notre résumé de ce qui se passe dans l'économie mondiale.

États-Unis et Canada

Outre les rapports PMI et PIB aux États-Unis, le gouvernement devrait annoncer vendredi que les dépenses personnelles en biens et services corrigées de l'inflation ont chuté en décembre pour la première fois en un an. Les données devraient également montrer que l'inflation s'est refroidie sur une base annuelle, tout en restant élevée.

Les responsables de la Fed, qui observent une période d'interdiction avant leur 31 janvier-février. 1 réunion politique, tiendra compte des indications d'un ralentissement de l'économie et d'une modération de l'inflation.

D'autres rapports devraient montrer une baisse des ventes de maisons neuves et des biens d'équipement de base.

Lire la suite: La Fed s'apprête à ralentir à nouveau les randonnées et à débattre de la distance à parcourir

En regardant vers le nord, la Banque du Canada semble prête à plafonner l'une des campagnes de resserrement les plus agressives de son histoire avec ce que les économistes et les marchés s'attendent à être une dernière augmentation de 25 points de base des coûts d'emprunt mercredi.

Les décideurs politiques dirigés par le gouverneur Tiff Macklem s'abstiendront probablement de déclarer un arrêt pur et simple des hausses, choisissant plutôt de maintenir le taux de référence au jour le jour à 4.5 % tout en gardant un ton belliciste alors qu'ils surveillent la rapidité avec laquelle l'économie ralentit.

La décision est compliquée par des données contradictoires. Le marché du travail ultra-tendu du Canada continue de créer des emplois avec un chômage proche d'un creux record, et la production économique devrait augmenter au dernier trimestre de 2022 à environ deux fois le rythme des prévisions précédentes de la banque centrale.

L'inflation annuelle est toujours inconfortablement élevée à 6.3 %, mais les pressions sous-jacentes montrent des signes évidents d'apaisement. Pendant ce temps, les ménages canadiens lourdement endettés ressentent le pincement des taux plus élevés et commencent à réduire leurs dépenses.

Asia

L'Australie et la Nouvelle-Zélande publient leurs derniers chiffres d'inflation en milieu de semaine, alors que la Reserve Bank of Australia envisage une pause dans son cycle de resserrement et que la RBNZ réfléchit à sa prochaine décision après une énorme hausse en novembre.

En Corée du Sud, les résultats du PIB de jeudi pourraient montrer une contraction de l'économie, un résultat qui pourrait renforcer la prudence de la banque centrale.

Au Japon, les données de l'IPC de Tokyo vendredi devraient indiquer si l'inflation est plus proche d'un pic dans la troisième économie mondiale.

Deux économies sud-asiatiques très surveillées, le Pakistan et le Sri Lanka, décideront de leurs taux directeurs, ainsi que la Thaïlande.

Les Philippines rapportent les performances de leur économie en 2022, que le président Ferdinand Marcos Jr. avait estimées avoir augmenté de 7 %.

Le ministère thaïlandais des Finances fournira ses dernières estimations économiques plus tard dans la semaine. La Chine sera fermée toute la semaine pour les vacances du Nouvel An lunaire.

Europe, Moyen-Orient, Afrique

La dernière fenêtre permettant aux responsables de la Banque centrale européenne de communiquer avant leur décision sur les taux du 2 février se fermera jeudi.

Plusieurs comparutions sont prévues d'ici là, dont deux par la présidente Christine Lagarde, qui a promis aux participants de Davos qu'elle « garderait le cap » sur la politique monétaire.

Pendant ce temps, les données de la zone euro pourraient donner de nouvelles indications sur la santé de l'économie.

En Allemagne, où le chancelier Olaf Scholz est désormais convaincu qu'une récession sera évitée, le rapport Ifo sur le climat des affaires de mercredi devrait montrer une amélioration dans tous les indicateurs.

Une première estimation du PIB espagnol du quatrième trimestre, quant à elle, pourrait révéler une légère expansion.

Le Royaume-Uni fait face à quelques jours plus calmes que récemment, sans orateur de politique monétaire de la Banque d'Angleterre prévu, et l'enquête PMI et les données des finances publiques parmi les seuls éléments du calendrier.

En Hongrie, la banque centrale fixera son taux de base lors d'une réunion mensuelle mardi, les investisseurs envisageant alors un pivot potentiel vers un assouplissement monétaire lors d'un appel d'offres de dépôt deux jours plus tard. Plus à l'est, les responsables ukrainiens maintiendraient leur indice de référence inchangé à 25 %.

Du côté de l'Afrique, la banque centrale du Nigeria devrait ralentir le resserrement monétaire mardi avec une augmentation de 50 points de base. L'inflation a ralenti de manière inattendue en décembre, mais reste bien supérieure au taux directeur, ce qui décourage l'épargne.

Mercredi, les décideurs politiques au Mozambique laisseront probablement les coûts d'emprunt officiels inchangés pour une deuxième réunion consécutive avec des prévisions de ralentissement de l'inflation.

Après avoir lancé sa lutte contre le pire choc inflationniste mondial depuis une génération, la Banque de réserve sud-africaine ralentira probablement également le rythme des hausses de taux jeudi. Les commerçants tablent sur plus de 80 % de chances d'une augmentation de 25 points de base.

Amérique Latine

Mardi, les rapports sur les prix à la consommation en milieu de mois devraient souligner le défi de taille auquel sont confrontés les décideurs politiques dans les deux plus grandes économies de la région.

Le résultat du Brésil d'une année sur l'autre ne peut afficher qu'une baisse progressive par rapport à 5.9 %, tandis que les titres et les impressions de base du Mexique restent pratiquement inchangés par rapport à leurs lectures les plus récentes de 7.86 % et 8.34 % respectivement.

En Argentine, les données proxy du PIB pourraient décevoir pour un troisième mois, le peso surévalué et une inflation proche des trois chiffres menaçant une contraction au quatrième trimestre.

La banque centrale du Chili est presque certaine de maintenir son taux directeur à 11.25%, son plus haut niveau en deux décennies, pour une deuxième réunion consécutive jeudi. L'inflation quatre fois supérieure à l'objectif et l'économie glissant dans la récession placent la chef de la banque centrale Rosanna Costa dans une situation difficile.

Les observateurs colombiens s'attendent dans l'ensemble à ce que la Banco de la Republica prolonge un cycle de hausse record - une 12e augmentation consécutive des taux à 13% - face à la plus forte poussée d'inflation depuis une génération.

Étonnamment, le ministre des Finances, Jose Antonio Ocampo, membre votant du conseil d'administration, a déclaré mardi que la banque n'avait pas besoin d'augmenter à nouveau et que l'inflation avait atteint un pic, deux appels en contradiction avec les propres enquêtes de la banque auprès des analystes. Quelque chose doit donner.

–Avec l'aide de Benjamin Harvey, Erik Hertzberg, Robert Jameson, Malcolm Scott et Stephen Wicary.