Le meilleur stratège boursier du monde a qualifié le rallye inattendu des marchés d'octobre - ce qu'il voit venir ensuite n'est pas aussi beau

Après un début lamentable à l'année, le Dow La moyenne industrielle de Jones vient de terminer son meilleur mois depuis 1976, défiant les prévisions de nombreux analystes de Wall Street.

Mais pas tout.

Le top du monde stratège boursier, Morgan Stanley le directeur des investissements, Mike Wilson, a prévu le récent rebond, et il s'en tient à ses idées sur ce qui va suivre.

Vers le début du mois d'octobre, Wilson est devenu «tactiquement haussier» sur le marché boursier, arguant que les investisseurs étaient devenus trop pessimistes quant à l'inflation et aux hausses de taux d'intérêt de la Réserve fédérale, ce qui signifiait qu'une reprise était probablement en cours.

"En bout de ligne, l'inflation a atteint un sommet et devrait chuter plus rapidement que prévu", a expliqué Wilson lors de la discussion de son appel précédent un lundi. Réflexions sur le marché podcast. "Nous avons maintenant atteint un point où les marchés obligataires et boursiers peuvent anticiper trop de bellicisme... Cela pourrait apporter un certain soulagement aux actions à court terme."

Wilson pense que le S&P 500 pourrait atteindre 4150, soit environ 7% au-dessus des niveaux actuels, au cours de cette courte période de pointe, connue des observateurs du marché comme un rallye baissier. Mais il a également précisé que les bons moments sont temporaires.

"Cet appel est basé presque entièrement sur des données techniques, plutôt que sur les fondamentaux, qui ne soutiennent pas la plupart des cours des actions et le S&P 500", a déclaré Wilson. « Nous réalisons qu'il peut être dangereux d'aller à l'encontre de sa vision fondamentale à court terme, et peut-être une erreur, mais cela fait partie de notre travail. C'est comme un putt à double rupture au golf - difficile à faire, mais il faut quand même essayer.

Dans une note de recherche distincte du dimanche, Wilson a averti que "des creux plus bas pour le S&P 500 sont toujours à venir après la fin de ce rallye". Et après ces creux plus bas, le CIO s'attend à ce que le S&P 500 mette environ huit mois à revenir aux niveaux actuels.

N'oubliez pas 'feu' et 'glace'

Depuis plus d'un an maintenant, Wilson et son équipe de stratèges chez Morgan Stanley soutiennent que le marché boursier est confronté à une combinaison toxique de vents contraires économiques, qu'il appelle "feu et glace."

L'histoire continue

D'une part, inflation et les tentatives de la Fed pour le combattre avec des hausses de taux d'intérêt agissent comme un "feu" contre les actions, dit Wilson, abaissant considérablement leurs valorisations à mesure que les coûts augmentent dans tous les domaines pour les entreprises. Et en même temps, ralentir la croissance économique, ou « glace », réduit les dépenses de consommation et le potentiel de gain des entreprises.

Wilson pense que tant que cette combinaison toxique ne sera pas prise en compte par les entreprises et que les estimations de bénéfices ne seront pas réduites, les actions devront encore baisser. Le CIO a également noté que la plupart des entreprises ont décidé de « pouvoir » sur la fourniture d'orientations pour les bénéfices de 2023 au troisième trimestre.

En conséquence, malgré la faiblesse des bénéfices, les estimations prévisionnelles du bénéfice par action (EPS) sur 12 mois sont restées "relativement inchangées".

"C'est pourquoi l'indice primaire [le S&P 500] n'a pas baissé à notre avis", a-t-il écrit. "Nous pensons que le rallye actuel du S&P 500 a des jambes entre 4000 et 4150 avant que la réalité ne se prononce sur la distance à laquelle les estimations du BPA 2023 doivent descendre."

Dans le cas de base de Wilson, les estimations de bénéfices diminueront finalement au premier trimestre et le marché baissier prendra fin, le S&P 500 remontant finalement à 3,900 2023 d'ici la mi-XNUMX.

Mais si une récession frappe, il soutient que l'indice de premier ordre pourrait tomber à seulement 3,350 18 sur la même période, soit environ XNUMX % par rapport aux niveaux actuels.

Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com

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