De retour début février, Neel Kashkari, président de la Fed de Minneapolis est allé sur CNBC pour préciser que l'assouplissement des conditions financières, y compris les taux hypothécaires qui avait glissé à l'époque à 6.09%, pourrait interférer avec la lutte contre l'inflation de la Fed si elle voyait l'économie se réchauffer.
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"Le marché du logement [aux États-Unis] recommence à montrer des signes de vie parce que les taux hypothécaires ont redescendu", Kashkari a dit. « Vous avez raison, cela [l'assouplissement des conditions financières] rend nos emplois plus difficiles à équilibrer l'économie. Toutes choses étant égales par ailleurs, cela signifie que nous devrions faire plus avec nos autres outils.
Dans les jours qui ont suivi cet entretien, les marchés financiers se sont resserrés et le taux hypothécaire fixe moyen sur 30 ans a remonté à 6.97% vendredi, les investisseurs ayant réalisé que l'amélioration des données économiques signifiait que la Réserve fédérale maintiendrait probablement le taux des fonds fédéraux plus élevé plus longtemps que prévu.
Les agents immobiliers et les constructeurs de maisons avaient célébré une légère amélioration des niveaux de transaction stimulée par la réduction des taux hypothécaires plus tôt cette année, mais ce rebond des taux de crédit immobilier signifie que le marché immobilier américain, en termes d'activité, pourrait connaître une période prolongée de morosité.
Déjà, les demandes d'achat de prêts hypothécaires, un indicateur avancé des volumes de ventes de maisons, ont recommencé à baisser. En effet, l'indice désaisonnalisé des demandes d'achat de prêts hypothécaires de cette semaine est arrivé au niveau le plus bas depuis 1995.
«Après une brève reprise de l'activité des demandes en janvier lorsque les taux hypothécaires sont tombés à 6.2%, il y a maintenant eu trois semaines consécutives de baisse des demandes alors que les taux hypothécaires ont bondi de 50 points de base au cours du mois dernier», a écrit Joel Kan, l'adjoint. économiste en chef à la Mortgage Bankers Association, plus tôt cette semaine. "Les données sur l'inflation, l'emploi et l'activité économique ont signalé que l'inflation pourrait ne pas se calmer aussi rapidement que prévu, ce qui continue d'exercer une pression à la hausse sur les taux."
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Le choc économique de cette dernière hausse des taux hypothécaires signifie l'effondrement du marché immobilier américain se poursuivra, et pourrait même s'approfondir, risquant de plonger l'économie américaine dans une récession.
Mardi, avertissent les économistes de la Federal Reserve Bank de Dallas que "les périls détectés sur les marchés immobiliers américain et allemand constituent une vulnérabilité pour les perspectives mondiales en raison de la taille des économies de ces pays et des importantes retombées financières transfrontalières".
Historiquement parlant, l'impact économique de la lutte contre l'inflation de la Fed frappe toujours le logement en premier. Cela se passe comme suit : la banque centrale commence par exercer une pression à la hausse sur les taux d'intérêt. Peu de temps après, les ventes de maisons chutent et les constructeurs de maisons commencent à réduire leurs dépenses. Cela entraîne une chute de la demande de produits de base (comme le bois) et de biens durables (comme les réfrigérateurs). Ces contractions économiques se sont ensuite rapidement propagées au reste de l'économie et, en théorie, aider à freiner l'inflation galopante.
La question pour l'avenir est de savoir si le marché du logement peut absorber ces chocs économiques sans qu'ils ne se propagent au reste de l'économie. D'une part, investissement fixe résidentiel privé (c'est-à-dire le PIB du logement) a déjà connu un net recul. D'autre part, emploi dans la construction résidentielle reste à son apogée du cycle alors que les constructeurs évitent les licenciements en travaillant l'arriéré historique qu'ils ont accumulé pendant le boom immobilier pandémique.
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Bien que la flambée des taux hypothécaires se soit traduite par un recul historique des ventes de maisons, cela ne s'est pas traduit par une chute des prix des maisons. Jusqu'en décembre, les prix des maisons unifamiliales aux États-Unis, mesurés par l'indice national des prix des maisons Case-Shiller désaisonnalisé (voir le graphique ci-dessus) sont en baisse de 2.7 % par rapport à leur pic de juin 2022. Sans désaisonnalisation, les prix nationaux des maisons sont en baisse de 4.4 %. (Gardez à l'esprit, certains marchés immobiliers régionaux n'ont toujours pas connu de déclin.)
«La mousse du logement a refait surface depuis 2020, avec des signes d'un boom immobilier pandémique s'étendant au-delà des États-Unis vers d'autres économies, pour la plupart avancées. Alors que la croissance des prix de l'immobilier a récemment commencé à se modérer - ou, dans certains pays, à décliner - le risque d'un glissement mondial profond de l'immobilier persiste », a-t-il ajouté. ont écrit les économistes de la Fed de Dallas plus tôt cette semaine.
En avant, Les économistes de la Fed de Dallas s'attendent à ce que le marché immobilier américain continue de subir une "modeste" correction des prix de l'immobilier. Cependant, si la Réserve fédérale devenait encore plus agressive dans sa lutte contre l'inflation, cela pourrait créer une correction «sévère» des prix des maisons nationales.
"Alors qu'une correction modeste du logement reste le scénario de base, le risque qu'une politique monétaire plus stricte que prévu puisse déclencher une correction des prix plus sévère en Allemagne et aux États-Unis ne peut être ignoré", ont écrit les économistes de la Fed de Dallas plus tôt cette semaine.
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Cette histoire a été présentée à l'origine sur Fortune.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/u-housing-market-just-took-181533176.html