Le statut du dollar américain en tant que l'un des rares refuges fiables pour les investisseurs pendant le chaos du marché de cette année a commencé à s'éroder au cours du quatrième trimestre, alors même que le billet vert affichait sa plus forte progression annuelle depuis 2015.
Pendant une grande partie de l'année, la force du dollar a été accusée d'avoir contribué à peser sur les actions, car une devise plus chère a rongé les revenus d'exportation et les bénéfices des entreprises, tandis que les rendements plus élevés du Trésor ont rendu les obligations de plus en plus attrayantes par rapport aux actions.
Mais quelque chose a changé pour le dollar vers le début du quatrième trimestre. Les banques centrales d'Europe et, plus récemment, du Japon ont appliqué une politique monétaire plus agressive, signalant qu'elles ont l'intention de combler l'écart avec des rendements américains plus élevés créés par la Réserve fédérale. Cela a contribué à faire grimper leurs devises.
Dans le même temps, les investisseurs américains pariaient que la campagne de hausse des taux d'intérêt de la Fed touchait à sa fin.
Il en est résulté l'euro
EURUSD,
augmentant d'environ 8.8% par rapport au dollar, son plus gros gain trimestriel depuis 2010, selon Dow Jones Market Data.
Pendant ce temps, l'indice ICE US Dollar Index
DXY,
un indicateur de la force du dollar par rapport à un panier de six devises majeures, est sur le point de chuter de 7.7 %, sa plus forte baisse trimestrielle depuis le second semestre 2010, selon Dow Jones Market Data. Le yen
USDJPY,
et la livre sterling
GBPUSD,
également renforcé, ainsi que de nombreuses devises des marchés émergents, et en l'espace d'un seul trimestre, la progression du dollar depuis le début de l'année a été réduite de près de moitié.
Malgré cela, l'indice du dollar a tout de même augmenté de 7.9 % cette année, sa plus forte hausse sur une année civile depuis 2015, lorsqu'il a augmenté de 9.3 % au milieu de la crise de la dette de la zone euro qui a alimenté les craintes que les Grecs n'abandonnent l'euro.
Juste avant le début du quatrième trimestre, l'indice du dollar a atteint 114.11, son niveau de règlement le plus élevé de l'année, le 27 septembre, selon les données de FactSet. À ce moment-là, l'indicateur populaire de la valeur du dollar avait augmenté d'environ 19 % pour l'année.
Les analystes monétaires ont attribué ce changement à deux choses. L'un est la perception que l'inflation aux États-Unis a commencé à se calmer, atténuant la pression sur la Fed pour qu'elle soit si agressive avec ses hausses de taux d'intérêt.
"... [I] nflation et la croissance sont en baisse aux États-Unis et si cela continue, cela rendra moins probable de nouvelles hausses des taux de la Fed", a déclaré Bipan Rai, responsable mondial de la stratégie FX chez CIBC, dans une note de recherche du début du trimestre. .
Dans le même temps, la Banque centrale européenne a laissé entendre que la hausse des taux est loin d'être terminée, tandis que les investisseurs s'accrochent à l'espoir que la première baisse des taux de la Fed pourrait avoir lieu en 2023, même si les dernières prévisions « dot plot » de la Fed suggèrent que la première baisse n'arrivera qu'au début de l'année suivante.
La BCE a relevé son taux de base de 50 points de base il y a deux semaines juste après que la Fed ait procédé à une hausse similaire, mais contrairement à la Fed, la chef de la BCE Christine Lagarde et d'autres hauts responsables politiques ont signalé qu'ils étaient loin d'en avoir terminé avec leurs hausses de taux.
"...[L] a Fed approche de la fin de sa campagne de hausse des taux et, selon les marchés, encore plus proche qu'elle ne le pense actuellement. Deuxièmement, la BCE semble être en course pour le titre de "la plus grande banque centrale mondiale la plus belliciste", car les membres du conseil des gouverneurs de la BCE ont été bellicistes", ont déclaré les analystes de Sevens Report Research dans une note récente.
À l'approche de 2023, beaucoup à Wall Street s'attendent à ce que le dollar continue de s'affaiblir.
Cependant, les analystes des devises ont émis cette mise en garde : tout ce qui arrivera au billet vert pourrait finalement dépendre de la Fed. Si la Fed plafonne le taux des fonds fédéraux à environ 5% comme prévu, il est possible que le dollar baisse, mais si l'inflation tenace et un marché du travail américain fort obligent la Fed à être encore plus agressive avec sa politique monétaire, alors le dollar pourrait recevoir un nouvel élan.
Source : https://www.marketwatch.com/story/the-us-dollar-surrendered-its-status-as-the-worlds-premier-safe-haven-in-q4-heres-how-11672430163?siteid= yhoof2&yptr=yahoo