Alors que la forte liquidation des actions de cette année pourrait sembler brutale, en particulier après le carnage de septembre, le S&P 500 reste environ 17.1% au-dessus des niveaux de fin d'année 2019, selon Dow Jones Market Data.
Ce n'est pas assez bas, compte tenu de l'ampleur probable des actions de la Réserve fédérale nécessaires pour ramener la flambée de l'inflation à l'objectif annuel de 2 % de la banque centrale, selon Steven Blitz, économiste en chef américain chez TS Lombard.
"Oui, les marchés sont acheminés, mais, à ce jour, ils se réinitialisent à partir de niveaux de prix trop élevés créés par les politiques de la Fed qui ont duré trop longtemps", a déclaré Blitz dans une récente note client.
« Les conditions financières se durcissent en conséquence mais ne suffisent pas encore à
justifier les inquiétudes que l'économie est sur le point de faire exploser un joint.
Blitz a souligné à quel point les conditions financières se sont peu resserrées (voir graphique) par rapport aux récessions passées, pour étayer son argumentaire sur les raisons pour lesquelles la Fed doit encore augmenter son taux directeur plus que prévu.
Les conditions financières sont plus strictes, mais pas suffisamment au regard des récessions passées
Bloomberg, TS Lombard
Les actions américaines ont terminé en baisse mercredi dans des échanges agités, après avoir fortement rebondi pour lancer octobre et après leur pire mois de septembre depuis 2002. Guillaume Watts a écrit comment après un mois de septembre difficile, le S&P 500
SPX,
voit généralement des gains modestes un mois plus tard, mais pas le Dow Jones Industrial Average,
DJIA,
lors de l'examen des données historiques.
Le principal problème, pour Blitz, est que la baisse des marchés boursiers de cette année n'a pas été « un bouleversement » si l'on considère la chute d'environ 50 % des actions lors de la récession de 1974-75 et celle de 2008-09.
"Plus précisément, le marché est arrivé ici en évaluant la solution à 4.5 % de la Fed (inflation à 4.5 %, chômage à 4.5 %, taux de financement à 4.5 %) et tout le monde y croit.
suffira à exercer une pression maximale à la baisse sur l'inflation », a déclaré Blitz. "Ce ne sera pas le cas."
Les investisseurs se sont concentrés sur le rapport sur l'emploi de vendredi pour septembre pour des indices quant à savoir si la Fed pourrait maintenir son rythme de hausses de taux démesurées face à des gains salariaux robustes qui ont alimenté l'inflation.
Services Connexes: L'embauche et la création d'emplois devraient tomber à un creux d'un an et demi dans le rapport sur l'emploi de septembre aux États-Unis
Au lieu de cela, Blitz estime que la «solution» de la Fed pourrait devoir atteindre 5.5%, en particulier avec les bilans des ménages qui restent résilients jusqu'à présent, même si les taux d'intérêt ont considérablement augmenté, qui a refroidi le marché du logement alors que le taux hypothécaire fixe de 30 ans approche les 7 %.
Les coûts de l'énergie en tant que composante de l'inflation sont revenus au centre de l'attention mercredi alors que les prix du brut augmentaient après que les grands producteurs de pétrole ont accepté de réduire leurs niveaux collectifs de production de brut de 2 millions de barils par jour, à partir du mois prochain.
La décision a été suivie par le brut de référence américain West Texas Intermediate pour livraison en novembre
CLX22,
CL00,
gagnant 1.4 % à 87.76 $ le baril.
Les prix du brut américain ont chuté d'un sommet intrajournalier en mars de près de 130 dollars le baril, selon les données de FactSet, après avoir bondi alors que les économies mondiales sortaient pour la première fois des fermetures pandémiques, mais aussi alors que le passage à des sources d'énergie plus vertes prenait de l'ampleur et de la guerre de Russie en Ukraine.
Source : https://www.marketwatch.com/story/the-stock-market-is-wrong-the-economy-isnt-going-to-blow-a-gasket-just-yet-warns-economist-11665002204 ? ID du site=yhoof2&yptr=yahoo