Après l'une des pires semaines pour le marché boursier en 2022, deux facteurs pourraient faire basculer le marché au cours des prochains jours et préparer les investisseurs à un quatrième trimestre tumultueux.
Le marché est sous le choc après une large vente vendredi, clôturant un évanouissement de deux semaines qui a pris le
Cela signifie que le marché est susceptible de basculer sur deux thèmes principaux au cours des prochaines semaines : les données sur l'inflation et tout indice de ce que la Fed prévoit de faire lors de ses prochaines réunions. Au cours de la semaine prochaine, d'autres de ces indices pourraient être en route.
Les investisseurs entendront de nombreux responsables de la Fed et surveilleront de près le langage indiquant toute scission parmi les membres du conseil d'administration. Douze des 19 gouverneurs et présidents de la Fed s'exprimeront cette semaine, "avec pratiquement toutes les apparitions touchant potentiellement les perspectives économiques ou la politique monétaire", notent les économistes de la Deutsche Bank dirigés par Brett Ryan.
Bien que tous les membres de la Fed semblent déterminés à continuer d'augmenter les taux par rapport à la fourchette actuelle de 3.0 % à 3.25 %, il existe également d'importants désaccords. Par exemple, les "dot-plots" qui suivre où les responsables de la Fed voient les données économiques et les taux d'intérêt à l'avenir montrent que les membres sont également répartis entre ceux qui s'attendent à ce que les taux des fonds fédéraux culminent à 4.75 % l'année prochaine, et ceux qui voient 4.5 % et 4.25 % comme les taux les plus élevés. Ces différences peuvent sembler relativement minimes, mais elles pourraient faire une grande différence sur le marché, étant donné à quel point les investisseurs surveillent les taux de près. Si les responsables de la Fed commencent à se tourner vers une politique plus accommodante – en augmentant les taux d'intérêt plus progressivement – le marché devrait augmenter. Mais cela ressemble toujours à un long shot. Deutsche Bank, pour sa part, s'attend à ce que les taux augmentent à 5%, ce qui serait probablement négatif pour les investisseurs.
Powell lui-même apparaîtra deux fois dans la semaine à venir. "Les trois membres de la direction de la Fed prendront la parole, Powell prenant part à un panel sur les monnaies numériques mardi et mercredi prononçant des remarques de bienvenue lors d'une conférence bancaire communautaire, à laquelle le gouverneur Bowman comparaîtra également", a écrit Ryan.
De plus, il y aura des publications de données qui pourraient avoir un impact sur le marché. Jeudi, le Bureau d'analyse économique (BEA) publiera sa troisième estimation du produit intérieur brut du deuxième trimestre et pourrait également réviser certains chiffres plus anciens. Parce qu'il s'agit d'un chiffre rétrospectif, le PIB ne fait souvent pas beaucoup bouger le marché. Mais tout autre signe indiquant que l'économie est déjà en récession pourrait avoir un impact sur le sentiment des investisseurs. Cela pourrait également avoir un impact sur la volonté de la Fed de plonger l'économie dans une récession plus profonde s'il devient plus clair qu'une récession a commencé. La dernière estimation du PIB du deuxième trimestre indiquait une baisse de 0.6 %, après une baisse de 1.3 % au premier trimestre.
De nouvelles données sur les biens durables, la consommation et d'autres activités économiques aideront également les prévisionnistes à estimer le produit intérieur brut du troisième trimestre. Un autre quart de baisse montrerait plus clairement que l'économie est déjà en récession et mettrait à l'épreuve la volonté de la Fed d'aggraver la crise économique.
La plus grande nouvelle devrait cependant arriver vendredi. Le BEA publiera l'indice des prix des dépenses de consommation personnelle, une mesure clé de l'inflation que la Fed surveille de près. Cet indice a augmenté de 6.8 % d'une année sur l'autre en juin, son plus haut niveau depuis 1982, et s'est modéré à 6.3 % en juillet. L'indice PCE de base, hors alimentation et énergie, a augmenté de 4.6%. Les analystes s'attendent à ce que le PCE de base augmente de 4.7% en août.
Même avec tous ces responsables de la Fed qui prévoient de parler et des publications de données importantes, il est peu probable qu'il y ait suffisamment de clarté dans la semaine à venir sur la trajectoire des hausses de taux pour déterminer où les actions se dirigeront pour le reste de l'année. Goldman Sachs vendredi réduit son objectif S&P 2022 500 à 3,600 4,300 contre XNUMX XNUMX - un autre signe que Wall Street ne voit pas de répit à court terme pour le marché.
"Au cours des deux prochaines semaines, les investisseurs à long terme pourraient hésiter à acheter dans la faiblesse car il ne semble pas qu'une publication de données économiques ou un discours de la Fed convaincra les marchés qu'un ralentissement de cette campagne de resserrement agressif se produira de sitôt", a écrit L'analyste d'Oanda Edward Moya. "Les objectifs de baisse pour le S&P 500 incluent le niveau de 3,470 XNUMX, qui pourrait sembler attrayant pour certains investisseurs à long terme."
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