La bourse est déprimée, et apparemment c'est génial : Morning Brief

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Lundi, Mars 21, 2022

La newsletter d'aujourd'hui est de Brian Sozzi, rédacteur en chef et ancre chez Yahoo Finance. Suivez Sozzi sur Twitter @BrianSozzi et sur LinkedIn.

Les marchés se sont bien redressés après les creux de début mars déclenchés par le début de la guerre de la Russie contre l'Ukraine, mais ils sont toujours confrontés à une crise de dépression.

Le pourcentage d'investisseurs individuels qui se considèrent optimistes n'a été en moyenne que de 23.9 % au cours des 10 dernières semaines, selon l'Association américaine des investisseurs individuels (AAII). Truist co-directeur des investissements Keith Lerner souligne qu'il s'agit du niveau moyen d'optimisme le plus bas depuis le référendum sur le Brexit de juin 2016 et l'une des lectures les moins optimistes depuis la création de l'enquête en 1987.

Alors, qu'est-ce que ce niveau de dépression a historiquement signifié pour le marché boursier dans les mois à venir ? Vous l'avez deviné, un rallye !

Historiquement, ces faibles niveaux de l'enquête ont été suivis de rendements constants et positifs sur une période de six à 12 mois pour le S&P 500, note Lerner.

Ce n'est qu'au pays de l'investissement que le mal est égal au bien (peut-être que c'est le cas ailleurs, qui sait).

« Une partie de la résilience du marché peut être attribuée aux attentes déprimées des investisseurs, ce qui suggère que les marchés sont déjà préparés et escomptent certains des défis connus. Les marchés ont également pris en compte le récent changement de politique de la Fed, étant donné que les investisseurs anticipaient déjà une trajectoire de taux agressive. Historiquement, la première hausse des taux a tendance à injecter de la volatilité, mais elle ne met généralement pas fin à un marché haussier », explique Lerner à propos de la récente démonstration de force du marché.

Cependant, tout cet espoir bizarre pourrait tourner un centime dans l'environnement actuel.

Le président Biden est parti rencontrer les dirigeants européens cette semaine sur la crise russo-ukrainienne. Tout titre de cet événement pourrait facilement faire chuter les marchés. Les bénéfices de Nike sont sortis après la clôture d'aujourd'hui – la société est un indicateur, donc une conférence téléphonique et des perspectives médiocres ne seront pas bien accueillies par les investisseurs (les bavardages dans la rue se préparent à un avertissement Nike). Les membres de la Fed parleront probablement également au circuit médiatique après leur réunion de la semaine dernière.

Mais à moins d'un désastre, la cofondatrice de Defiance ETF, Sylvia Jablonski, résume peut-être le mieux l'état d'esprit des marchés qui pourrait perdurer à court terme.

"Les investisseurs commencent à voir un fond négociable", a déclaré Jablonski sur Yahoo Finance en direct.

Bonne négociation!

Bouts

Retour sur la route : Les «choses» reviennent à New York après plus de deux ans de pandémie, et c'est formidable à voir. Pour ma profession, les « choses » correspondent souvent à des événements/réunions en personne qui suscitent la réflexion avec des personnes intéressantes. Deux qui ont fait leur chemin sur mon calendrier récemment. J'ai d'abord passé du temps avec le PDG de Diageo Ivan Ménezès et son équipe suite à une journée investisseurs dans la ville. Nous avons été emmenés au siège de l'entreprise (oui, il y a un bar enveloppant là-bas) pour voir sur quoi travaille le fabricant de la tequila Don Julio, de la bière Guinness et d'autres grandes marques. Je (et je pense que d'autres personnes présentes) sont repartis très impressionnés. La société se tourne vers les liqueurs super premium (pensez à la tequila rare à 350 $ qui se vend instantanément) et les boissons alcoolisées de type seltz dur (les joueurs de seltz durs tels que Boston Beer devraient être inquiets). Pourquoi Diageo s'est bien comporté financièrement au cours des derniers trimestres malgré les bars toujours entravés par la pandémie a vraiment pris vie ici. Sur la base de ce que j'ai vu et des conversations que j'ai eues (et étant donné que cela pourrait être un été fort de sorties), le stock semble trop bon marché à 21 fois les bénéfices à terme. Vous trouverez ci-dessous un régal visuel pour les yeux - la première bouteille en papier pour Johnnie Walker.

Oui, cette bouteille est en papier. C'est dur au toucher.

Un autre événement auquel j'ai participé était le CEO Summit, organisé par le toujours charismatique PDG de ServiceNow. Bill McDermott. Je ne rentrerai pas trop dans les détails de cet événement, si ce n'est pour dire que j'ai discuté avec plusieurs banquiers logiciels. Mon sentiment général est que (1) les ventes de stocks de logiciels multiples élevés comme Snowflake (et d'autres) pourraient approcher de l'épuisement maximal (tableau utile de Brent Thill de Jefferies ci-dessous pour mettre un point plus précis à ce sujet); et (2) garder un œil sur les performances d'Amazon Web Services, sa domination du cloud est en train d'être réduite, peut-être plus que les gens ne le pensent (Microsoft a été constamment appelé).

La liquidation des stocks de logiciels touche à sa fin ?

Graphiques du jour : Evercore ISI Julien Emanuel occupe cet espace seul aujourd'hui avec deux graphiques sur le consommateur américain. Le premier montre à quel point la confiance des consommateurs est ébranlée par le coût élevé de l'essence. Et l'autre détaille comment les niveaux actuels de confiance des consommateurs suggèrent qu'un ralentissement économique est potentiellement en cours. Les zones ombrées en rouge sont des périodes de récession.

Prix de l'essence en hausse, confiance des consommateurs en baisse.

Voici venir un ralentissement économique.

Les influenceurs parlent : L'ancien secrétaire au Trésor Larry Summers a été avertissement sur l'inflation depuis un certain temps. « En fin de compte, nous aurons besoin de taux d'intérêt de 4 à 5 %, des niveaux qu'ils ne considèrent même pas comme concevables. Ils reconnaissent qu'ils sont en retard. Ils ont encore un long chemin à parcourir », Summers a déclaré à Bloomberg.

PDG de Sofi Anthony Noto est sorti balancer sur un autre report potentiel des paiements de prêt étudiant. "L'administration Biden continue de tergiverser sur la question du remboursement des prêts étudiants fédéraux et d'une éventuelle remise de dette", a déclaré Noto dans un communiqué. blog récents. Noto a tendance à être très mesuré, donc ce message m'a pris au dépourvu - mais cela a du sens car SoFi est fortement impliqué dans les prêts étudiants.

Les discussions sur la récession se poursuivent. "Je suis plus haut, mais je ne suis pas beaucoup plus haut que 20%", l'ancien économiste de l'administration Obama Jason Furman dit Insider sur les chances d'une récession.

Et la chasse aux yachts russes continue. « Les oligarques aident à maintenir Poutine au pouvoir, ils doivent donc ressentir la chaleur de la guerre de Poutine. C'est pourquoi nous poursuivons leurs yachts, leurs appartements et tous les endroits où ils cachent leur richesse. Et c'est pourquoi nous devons combler ce trou dans notre seau de sanctions », a déclaré la sénatrice Elizabeth Warren (D-MA) dans un Nouveau tweet.

Arrêt du jeu : Qu'il suffise de dire que notre analyse sur Yahoo Finance Live du vilain quartier de GameStop est venu avec une suite de tweets absurdes des vrais croyants au nom. La plupart de leurs tweets ne peuvent pas être publiés ici. Mais je veux jeter à ce groupe passionné un autre os analytique à dévorer. GameStop compte 4,573 62 magasins de détail dans le monde. Malgré cette taille, l'entreprise n'a dépensé que 2021 millions de dollars pour l'ensemble de XNUMX en dépenses d'investissement (pensez à l'argent dépensé pour de nouveaux luminaires, éclairages, tapis, entretien de base, etc.).

Pour avoir une idée à quel point c'est dérisoire, voici combien quelques autres grands détaillants ont dépensé en capex en 2021 :

Meilleur achat : 1,144 737 magasins, XNUMX millions de dollars
Cible : 1,926 3.5 magasins, XNUMX milliards de dollars
Dollar Tree : 16,077 1 magasins, XNUMX milliard de dollars
Dollar General : 18,170 1.1 magasins, XNUMX milliard de dollars

Bon petit-déjeûner, GME taureaux.

Que regarder aujourd'hui

Économie

Mes Revenus

Politique

Président Biden participera à la réunion trimestrielle des PDG de la Business Roundtable aujourd'hui à Washington. Le groupe, dirigé par son PDG Josué Bolten et président Mary Barra de General Motors (GM), publieront également leur enquête sur les perspectives économiques des PDG et leurs principales priorités politiques pour 2022.
La Securities and Exchange Commission devrait publier son projet de règles tant attendu pour les entreprises et la pollution par les gaz à effet de serre à 11h00 HE. La règle va comprendrait une pollution indirecte, telles que les émissions d'autres entreprises de la chaîne d'approvisionnement ou par l'utilisation de leurs produits.
Le président de la Fed, Jerome Powell apparaîtra à 12 h HE avant l'Association nationale d'économie d'entreprise. D'autres orateurs comprennent Cécile Rousseau du Conseil des conseillers économiques de Biden et Raphaël Bostic de la Federal Reserve Bank d'Atlanta