En tant que ralentissement économique pèse sur les revenus, les entreprises font revivre le slogan «faire confiance au processus» rendu populaire par les 76ers de Philadelphie dans l'ère post-Iverson.
Les marchés, pour leur part, ont déjà commencé à évaluer les risques de récession, le S&P 500 et le Nasdaq tombant dans des marchés baissiers cette année – en baisse de 20% et 32% depuis le début de l'année, respectivement – tandis que le Dow Jones a chuté de plus de 9% .
"Le marché passe en premier, donc le marché s'est fissuré cette année", a déclaré Liz Young, responsable de la stratégie d'investissement chez SoFi, à Yahoo finance Live (vidéo ci-dessus). « Le marché nous a montré son pessimisme. Il nous a montré sa réaction au microenvironnement.
Le déclin du marché dépend en grande partie de l'augmentation agressive des taux d'intérêt par la Réserve fédérale, et du ralentissement de l'économie, compte tenu d'une inflation élevée depuis des décennies : le président de la Fed, Powell, a récemment reconnu le risque de faire basculer l'économie dans une récession, mais a déclaré que la réflexion sur suspendre les hausses de taux d'intérêt à ce stade serait "très prématuré. »
"Jusqu'à ce que nous voyions des mois consécutifs d'inflation baisser de manière significative, je m'attends à ce qu'ils continuent de grimper et de continuer à se resserrer", a déclaré Young. "Je pense qu'ils sont assez à l'aise avec un resserrement peut-être un peu trop, puis en essayant de demander en quelque sorte pardon aux marchés plus tard avec les outils dont ils disposent pour stimuler."
En attendant, Young a suggéré que les investisseurs surveillent deux autres signes indiquant que le cycle économique pourrait se retourner.
Contraction des bénéfices
Une contraction radicale des bénéfices pourrait être la prochaine chaussure à tomber, selon Young. Le marché n'a pas connu de vague de révisions à la baisse de ses estimations de bénéfices depuis le début de la pandémie de coronavirus.
"Je pense que la partie qui n'a pas été entièrement prise en compte est la contraction des bénéfices", a-t-elle déclaré.
Dans une note du 4 novembre, Goldman Sachs a réduit son objectif de bénéfices pour le S&P 500 pour le reste de l'année ainsi que jusqu'en 2024. La banque prévoit désormais des bénéfices pour 2022 à 224 dollars, contre 226 dollars auparavant. De plus, les stratèges de l'entreprise ont révisé leurs prévisions de bénéfices pour 2023 à 224 $ (234 $ auparavant) et à 237 $ en 2024 (au lieu de 243 $).
Young a ajouté que si les États-Unis tombaient en récession, elle s'attendrait à une contraction de 10 à 15 % des bénéfices. Dans le même temps, a-t-elle noté, la baisse des bénéfices varierait d'un secteur à l'autre en raison de l'inflation.
"L'inflation des biens est susceptible de baisser beaucoup plus rapidement et à un niveau plus gérable que l'inflation des services, qui a tendance à être plus rigide et comprend des choses comme les loyers, et les entreprises sont également confrontées à une inflation des salaires rigide", a déclaré Young. "Ainsi, les secteurs à forte intensité de biens et pouvant bénéficier de la baisse de l'inflation des biens et de la baisse des prix des matières premières devraient mieux s'en sortir et ne subiront peut-être pas une baisse aussi importante des bénéfices."
Oscillation économique
Le taux de chômage américain se situe actuellement près de son plus bas niveau en 50 ans, et la Fed voit globalement un marché du travail en surchauffe avec une demande d'employés dépassant l'offre de participants au marché du travail.
Mais cela pourrait changer à mesure que la Fed continue d'augmenter ses taux.
"La dernière pièce du puzzle est que l'économie faiblit, et vous voyez des données réelles dans l'économie, le marché du travail, l'inflation diminue, que les choses se contractent réellement", a déclaré Young.
Le point positif pour les investisseurs serait qu'au moment où les données économiques trébuchent, le marché boursier pourrait déjà être en mode de reprise, car les actions ont tendance à toucher le fond bien avant la conclusion d'une récession.
Selon les données historiques de JPMorgan, en moyenne, le S&P 500 connaît un creux trois mois après le début d'une récession et atteint un creux cyclique 10 mois avant la fin d'une récession.
"Une récession est assez probable à ce stade - ne signifie pas qu'elle doit être mauvaise, ne signifie pas qu'elle doit être armageddon", a déclaré Young. "Les récessions réinitialisent le cycle économique, et cela pourrait être positif dans cet environnement."
Bradley Smith est une ancre chez Yahoo Finance. Suivez-le sur Twitter @thebradsmith.
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Source : https://finance.yahoo.com/news/strategist-stock-market-cracked-heres-what-comes-next-113922849.html