La raison pour laquelle les taux d'intérêt montent plus haut que vous ne le pensiez

La raison pour laquelle les taux d'intérêt augmentent plus que vous ne le pensiez est que le taux d'inflation continue d'augmenter une fois que toutes les mesures sont prises et révisées. Le dernier chiffre publié, l'indice de base des dépenses de consommation personnelle, alias "le CPE", a surpris les analystes en étant plus élevé que prévu.

Le CPE de janvier 2022, publié le 24 février, s'est établi à 5.4 % alors que la plupart avaient prévu 5.0 %. Il s'agit d'une augmentation de 2023 % par rapport au chiffre de décembre 5.0. De plus, les révisions de l'indice des prix à la consommation ont eu une tendance à la hausse plutôt qu'à la même ou à la baisse, autre signe de la bonne emprise de l'inflation.

Les marchés des titres à revenu fixe des obligations et des titres liés aux obligations n'attendent pas de voir ce que la Fed va faire à ce sujet – « eh bien, je me demande si la Fed va agir ? — non, les marchés le comprennent déjà et les taux montent. C'est parce que les gens de la Réserve fédérale savent que pour faire baisser l'inflation, ils doivent prendre des mesures qui font encore monter les taux.

Ce n'est pas un grand secret. En conséquence, les taux d'intérêt à court terme sont plus élevés que les taux à long terme, une condition connue sous le nom d'"inversion". Les analystes titulaires d'un MBA et les experts titulaires d'un doctorat nous disent qu'une telle condition précède souvent une récession, et ils pointent vers des graphiques qui, selon eux, le prouvent. Les marchés boursiers réagissent alors en vendant davantage.

Voici le rendement à court terme de l'offre à 3 mois du Trésor:

Ce sont des "points de base" qui se traduisent par 4.730%, un rendement plus élevé que tous ceux précédemment vus sur ce graphique. Notez le creux de -2.25 % juste après la pandémie de mars/avril qui a fait peur aux marchés boursiers. Les rendements des billets à court terme peuvent être volatils, mais c'est une sorte de record.

Maintenant, voici le tableau des rendements du bon du Trésor à 10 ans :

Avec un rendement de 3.961%, il est exceptionnellement bien inférieur au rendement du Trésor à 3 mois - c'est l'inversion dont les financièrement bien éduqués ne cessent de parler. Est-ce un indicateur fiable d'une récession qui surviendrait juste avant une crise américaine ? Saison des élections présidentielles ?

Mais attendez, il y a plus. Voici le graphique à points et chiffres de l'obligation du Trésor à 30 ans:

Après avoir atteint un creux de 85 % au début de 2020, le rendement à 30 ans a décollé, offrant désormais 3.964 %. C'est plus élevé que d'habitude mais toujours en dessous du rendement à 3 mois. Cette inversion de la structure tarifaire typique est préoccupante car elle devient plus importante qu'elle ne l'a jamais été, selon ceux qui suivent ce marché de près.

Le fait que les rendements aient tellement augmenté est la raison pour laquelle les obligations se sont vendues si régulièrement depuis la fin de 2019. Lorsque les taux montent, les instruments à revenu fixe baissent. Jeter un coup d'œil à ce graphique à points et chiffres pour l'indice de référence iShares 20+ Year Treasury Bond ETF:

Ceux qui l'ont acheté à 170 $ il y a 4 ans pourraient le revendre aujourd'hui à 100 $ pour une baisse de valeur de 41 %. Bien qu'il ait rebondi sur un creux de 91 $, les investisseurs doivent maintenant s'interroger sur les risques d'éventuelles actions de la Fed sur les taux d'intérêt alors qu'ils tentent de lutter contre l'inflation.

Pas de conseil en investissement. À des fins éducatives seulement.