Le rallye des valeurs technologiques chinoises s'essouffle rapidement

(Bloomberg) – Un rallye vertigineux des actions technologiques chinoises s'estompe rapidement alors que les préoccupations de croissance occupent le devant de la scène malgré une série de battements de bénéfices.

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L'indice Nasdaq Golden Dragon China a chuté de 16 % par rapport à son sommet de janvier pour s'approcher d'un marché baissier, ses 63 membres ayant perdu une valeur de marché combinée de 190 milliards de dollars au cours de la période. Alibaba Group Holding Ltd. a mené la baisse, même après que la société ait annoncé des bénéfices trimestriels meilleurs que prévu.

Les pertes reflètent la prudence plus large entourant les actifs chinois alors que les inquiétudes de longue date reviennent au premier plan après un rallye alimenté par le renversement des restrictions strictes de Covid. Les risques réglementaires ont refait surface à la suite de la disparition d'un négociant technologique de premier plan tandis que l'abattage d'un prétendu ballon espion a aggravé les tensions américano-chinoises.

"Soudain, il y a tellement de facteurs dont il faut s'inquiéter", a déclaré Paul Pong, directeur général de Pegasus Fund Managers Ltd. que les noms très volatils sont sous la pression des risques mondiaux tels que les hausses de taux aux États-Unis.

Les pertes du Nasdaq Golden Dragon doivent être considérées dans le contexte d'un bond de plus de 80% par rapport à un creux d'octobre alors que l'économie chinoise a rouvert et que l'optimisme grandit quant à la fin de la répression du secteur.

Même les solides bénéfices des entreprises n'ont pas apaisé les inquiétudes des investisseurs. Sur les neuf entreprises technologiques chinoises qui ont publié des résultats trimestriels, cinq ont enregistré des revenus ou des bénéfices supérieurs, notamment Baidu Inc., Alibaba et Vipshop Holdings Ltd.

JD.com Inc., Bilibili Inc. et Trip.com Group Ltd. font partie des entreprises qui devraient publier leurs résultats d'ici la fin mars.

Les risques géopolitiques figurent en bonne place sur la liste des préoccupations des investisseurs après que les États-Unis ont abattu un ballon chinois qui aurait été utilisé pour l'espionnage. En outre, le secrétaire d'État américain Antony Blinken a déclaré que Pékin envisageait de fournir à la Russie des armes pour sa guerre en Ukraine, ce qui risque d'attiser davantage les tensions.

Ajoutez à cela la disparition soudaine ce mois-ci du négociateur Bao Fan, qui a fait frissonner l'élite des affaires du pays et a soulevé de nouveaux doutes quant à savoir si la répression du président Xi Jinping contre le secteur privé a suivi son cours.

"Bien que la saison des résultats ait pris un bon départ, avec les battements d'Alibaba et de Baidu, les marchés semblent intégrer davantage de risques, car les préoccupations géopolitiques, la hausse des taux de la Fed et la concurrence du secteur ont un impact sur les valorisations", a déclaré Marvin Chen, analyste chez Bloomberg. Intelligence.

Il existe également des facteurs spécifiques aux actions en jeu.

Pour Alibaba, ses investissements potentiels dans de nouvelles opportunités commerciales pourraient tempérer l'efficacité des efforts de contrôle des coûts, ont écrit les analystes de Morgan Stanley, dont Gary Yu, dans une note la semaine dernière.

L'objectif de Baidu d'atteindre le seuil de rentabilité dans son activité cloud d'IA est plus tardif que prévu, tandis que son bot de type ChatGPT augmentera les coûts à court terme en l'absence d'une stratégie claire de la société pour générer des bénéfices, a déclaré Esme, analyste chez Macquarie Capital Ltd. Pau.

Certains investisseurs sont également peu impressionnés. Jennison Associates ne cherche pas à rétablir sa position sur les grandes entreprises technologiques chinoises aux niveaux antérieurs compte tenu du ralentissement des perspectives de croissance et de la montée des risques réglementaires.

"Beaucoup de ces entreprises sont très dépendantes, et cela peut même être à la merci, des décideurs politiques du gouvernement chinois", a déclaré Raj Shant, spécialiste du portefeuille chez Jennison. "Et il est difficile de dire que quelqu'un sait vraiment ce que pensent réellement ces décideurs et quelles sont leurs priorités."

Tableau technique du jour

Nvidia Corp. est clairement le gagnant de la frénésie de l'intelligence artificielle de cette année, son action prolongeant un solide rallye depuis le début de l'année après que la société de puces ait annoncé des perspectives de revenus haussières pour le trimestre en cours. Près de 30 maisons de courtage ont relevé leurs objectifs de prix depuis l'annonce de mercredi, le consensus augmentant d'environ 25 % à 249.18 $ au cours du mois dernier, selon les données compilées par Bloomberg.

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–Avec l'aide de Charlotte Yang, Ishika Mookerjee et Subrat Patnaik.