La puissance de CPG apporte un retour sur investissement stable aux fonds de capital-risque

Près de 70% de l'économie américaine est portée par les dépenses de consommation. Pourtant, l'investissement en capital-risque se concentre principalement sur technologie.

Certains, comme Springdale Ventures, voient une opportunité dans le financement d'entreprises en démarrage dans le biens de consommation emballés (CPG). La société de capital-risque investit dans tout, de la nourriture et des boissons aux biens durables et de la préparation aux situations d'urgence aux livres d'abonnement pour les enfants. "Tout ce que vous trouveriez dans le ménage pour améliorer la vie est ce dans quoi nous investissons", a déclaré Genevieve Gilbreath, cofondatrice et associée générale (GP) de Springdale.

Gilbreath est un entrepreneur en série qui a fondé deux sociétés de suppléments d'exportation/importation. Après avoir vendu la deuxième société, elle souhaitait commencer à investir dans des marques grand public et soutenir les entrepreneurs à leurs débuts. Gilbreath a donc rejoint SKU en tant que directrice générale. Il s'agit du principal programme d'accélération pour les startups de produits de consommation aux États-Unis. C'est là qu'elle a rencontré son co-fondateur du fonds de capital-risque, Dan Graham.

Graham avait une entreprise d'impression d'enseignes numériques appelée Build a Sign qu'il a lancée et vendue à Vistaprint pour neuf chiffres. "Mon expérience est dans les produits physiques à travers tous les canaux [de distribution], mais principalement les canaux naturels, comme Whole Foods", a déclaré Gilbreath. "Son parcours est beaucoup plus axé sur le commerce électronique et la vente directe aux consommateurs pour les produits physiques."

"Nous avons constaté une grande lacune sur le marché du financement des entreprises CPG en démarrage", a déclaré Gilbreath. Il y avait beaucoup de fonds technologiques en phase de démarrage, mais pas de fonds axés sur les consommateurs, en particulier à Austin. Les marques grand public tentent de lever des fonds auprès de fonds technologiques ou d'anges. Mais, "la plupart des investisseurs [tech] je ne sais pas ce qu'il faut à l'échelle une marque [consumer] ou avoir les réseaux pour être vraiment utile.

Springdale Ventures a été lancé en 2019. Le couple a décidé de lever un fonds de 20 millions de dollars mais a levé 27 millions de dollars. Les commanditaires (LP) du premier fonds étaient tous des particuliers fortunés (HNWI) et des petits family offices.

"Nous avons investi dans 28 marques", a déclaré Gilbreath. Le duo a collecté des fonds principalement auprès de personnes qui les connaissaient. "Un peu comme la tournée des amis et de la famille pour une startup. Ce sont des gens riches qui nous connaissent et nous font confiance.

Gilbreath et Graham lèvent actuellement leur deuxième fonds. Ils ont des résultats du premier fonds mais n'ont eu aucune sortie. « Nous sommes encore assez jeunes, dit-elle. "La plupart de nos investissements ne datent que d'environ un an et demi."

"Maintenant, nous visons une taille de fonds de 60 millions de dollars avec un plafond strict de 85 millions de dollars", a déclaré Gilbreath. Le duo a levé 40 millions de dollars. « Nous avons investi dans notre première entreprise en janvier », a déclaré Gilbreath. De nombreux LP du premier fonds reviennent. "Nous avons également des particuliers fortunés en dehors de notre réseau, plusieurs grands family offices et de petites institutions."

"Nous parlons à beaucoup d'institutions, petites et grandes", Gilbreath. "Il y a une tonne de programmes de gestion émergents [dans ces institutions]."

Les fonds de pension, les banques, les fonds communs de placement, les fonds spéculatifs, les compagnies d'assurance et les fonds de dotation ont des programmes de gestion émergents dans lesquels ils investissent dans les premier, deuxième et même troisième fonds en dessous d'un certain seuil. Le seuil d'investissement dans la plupart des programmes de gestion émergents est que le fonds se situe entre 50 et 150 millions de dollars. Le premier fonds de Springdale n'aurait pas été admissible, mais son deuxième fonds est admissible pour certains.

La plupart des VC pensent que la technologie est le seul endroit où il y a des retours. "C'est un angle mort complet", a souligné Gilbreath. Elle envisage d'investir dans des entreprises de consommation à travers deux lentilles. Premièrement, du point de vue de la taille du marché : près de 70 % du PIB américain provient des consommateurs. Le secteur est largement sous-financé. Deuxièmement, du point de vue des rendements. Le retour sur investissement (ROI) que vous obtenez des startups CPG est beaucoup plus cohérent dans l'ensemble du fonds que les fonds technologiques. Contrairement aux investissements technologiques dans lesquels vous pouvez obtenir un coup de circuit mais souvent rayer, avec les investissements dans les produits de consommation, il y a beaucoup plus de cohérence. Pensez à beaucoup de doubles et de triples.

De nombreux produits et services de consommation sont des produits de base. Ils bénéficient d'une demande constante pendant les récessions et autres urgences, telles que les pandémies. Il y a plus de femmes et de fondateurs de BIPOC dans CPG que dans la technologie. "Il existe un bassin beaucoup plus diversifié de personnes qui cherchent à démarrer ces entreprises et qui possèdent les compétences nécessaires", a déclaré Gilbreath.

« Au moment où nous investissons dans des produits, ils sont bien adaptés au marché des produits », a déclaré Gilbreath. «Ils ont une base de consommateurs et commencent à évoluer. Il y a tellement d'opportunités de sortie pour les marques grand public. Même dans une situation difficile, les acheteurs seront toujours là.

Il y a eu des obstacles inattendus et attendus à la levée du fonds. "Certaines de nos personnes fortunées qui se sont engagées disent maintenant qu'en raison de l'état du marché boursier et de leur liquidité, elles souhaitent réduire les montants ou suspendre l'engagement", a déclaré Gilbreath.

"La majorité des personnes fortunées qui investissent dans des fonds sont des hommes blancs", a déclaré Gilbreath. Mais les femmes ont une meilleure compréhension de l'espace de consommation. "Alors que les femmes deviennent de plus en plus des personnes fortunées, il faudra du temps pour que les normes culturelles concernant les femmes et l'investissement changent." On dit aux femmes qu'elles ne sont pas de bonnes investisseuses, et la réalité est qu'elles sont meilleurs investisseurs que les hommes.

L'investissement minimum actuel de Springdales est de 500,000 10 $. Des exigences d'investissement plus faibles sont nécessaires pour encourager les femmes à investir en tant que LP. Les fonds de plus de 99 millions de dollars sont limités à 10 investisseurs accrédités. Quatre-vingt-dix-neuf petits chèques ne vous mènent pas très loin. "Je regarde comment nous pouvons faire cela", a déclaré Gilbreath. Cela pourrait être d'avoir un fonds parallèle de moins de 249 millions de dollars et pouvant avoir XNUMX investisseurs accrédités.

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