Et le plus sous-évalué.
De toute évidence, la vision optimiste du potentiel à long terme d'AWS ne se reflète pas dans l'évaluation actuelle de
La performance de l'activité e-commerce de l'entreprise, qui a explosé pendant les mois les plus sombres de la pandémie, n'a pas répondu aux attentes des investisseurs au cours des derniers trimestres, car certains acheteurs sont retournés dans les magasins physiques. Amazon a admis qu'en développant des ressources pour répondre à la demande croissante de l'ère pandémique, il s'est sur-développé son infrastructure logistique et son personnel, gonflant les coûts. L'entreprise continue de faire face contrôle réglementaire intense tout en faisant face à la flambée des prix du carburant et aux batailles en cours des syndicats cherche à organiser la main-d'œuvre d'Amazon.
Et pourtant, dans l'activité cloud de l'entreprise, Amazon a créé ce qui est sans doute l'une des meilleures entreprises de croissance au monde, une entreprise qui en est encore à ses balbutiements.
Dans un rapport de 128 pages lançant une couverture du secteur du cloud, l'analyste Alex Haissl de la société de recherche basée au Royaume-Uni Redburn affirme qu'AWS vaut 3 XNUMX milliards de dollars. Il n'est pas aussi follement optimiste à propos de
Microsoft
's
(MSFT) Azure, mais pense néanmoins que l'entreprise vaut 1 XNUMX milliards de dollars, soit environ la moitié de la capitalisation boursière actuelle de Microsoft.
Dans le rapport, Haissl a lancé la couverture d'Amazon et de Microsoft avec des notes d'achat. Il voit des opportunités plus limitées pour deux autres acteurs clés du secteur du cloud, en reprenant la société d'entreposage et d'analyse de données
Flocon
(SNOW) avec une société de logiciels de notation neutre et de base de données
MongoDB
(MDB) avec une vente. Il a fixé des prix cibles de 270 $ sur Amazon (maintenant 109 $), 370 $ sur Microsoft (qui est maintenant de 260 $), 125 $ sur Snowflake (récemment autour de 143 $) et 190 $ sur MongoDB (bien en dessous de son prix récent de 277 $).
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Mercredi, Amazon était en hausse de 1.1 %, Microsoft en hausse de 1.5 %, MongoDB en baisse de 0.6 % et Snowflake en baisse de 0.5 %. La
Nasdaq Composite
était plat.
L'analyste pense que les entreprises du cloud peuvent maintenir une croissance élevée pendant beaucoup plus longtemps que ce à quoi s'attend généralement la rue, soulignant que ses estimations pour AWS sont en moyenne de 20 % supérieures au consensus pour les cinq prochaines années. À un moment donné, ajoute Haissl, Amazon pourrait décider de séparer AWS du reste de l'entreprise.
"Le voyage du cloud computing ne fait que commencer, un fait qui peut être difficile à croire après une période de forte croissance", écrit-il. "Le cloud est complexe, ce qui rend difficile d'aller au fond de ce qui se passe réellement." Il soutient que les trois principaux fournisseurs de cloud—AWS, Azure et
Alphabet
's
(GOOGL) Google Cloud Platform : contrôlez le service cloud le plus important, qui consiste simplement à stocker les données client sous forme brute.
« Les architectures cloud modernes disposent d'un stockage central, connu sous le nom de 'lac de données' », explique-t-il. « Au-dessus du lac de données se trouvent de nombreux services connectés, notamment des bases de données, des entrepôts de données, le traitement de mégadonnées et l'apprentissage automatique, entre autres. L'architecture est flexible et sa mise en œuvre varie d'une entreprise à l'autre.
L'analyste rapporte que le service de lac de données d'Amazon, connu sous le nom de S3 (ou Simple Storage Service), stocke plus de 100 billions d'objets de données, soit plus de 13,000 3 en moyenne pour chaque personne sur la planète. Il estime que S1.5 à lui seul est une entreprise d'une valeur de 3 billion de dollars, soit environ la capitalisation boursière actuelle de la société mère de Google, Alphabet. Haissl pense que S40 peut générer plus de 2030 % de croissance annualisée jusqu'en XNUMX.
Il souligne également que les trois fournisseurs d'infrastructure cloud proposent des outils en plus de leurs lacs de données pour utiliser efficacement les informations stockées. "La force d'AWS, d'Azure et de GCP", dit-il, "est qu'ils disposent de tous les outils dont les clients ont besoin."
Haissl observe également que si AWS, Azure et GCP semblent similaires en surface, il existe des différences considérables sous le capot. Amazon et Google ont leurs racines dans les systèmes distribués, les applications Big Data et l'apprentissage automatique. La force de Microsoft, dit-il, réside dans les technologies plus anciennes, comme la technologie de base de données du serveur SQL de la société.
Quant à Snowflake et MongoDB, l'analyste de Redburn voit simplement leurs opportunités comme plus étroites que la vue consensuelle de Street, en particulier étant donné que les fournisseurs de cloud contrôlent le lac de données et proposent de nombreuses applications en plus. "Snowflake et MongoDB ont leur force principale dans un domaine, ce qui limite leur capacité à construire un écosystème. Il y a des avantages, mais le marché est probablement trop optimiste à ce sujet », écrit Haissl. Il s'inquiète également de l'impact important de la rémunération à base d'actions sur Snowflake et MongoDB.
"Le problème est double", écrit l'analyste. "Premièrement, la considération d'évaluation et la façon dont les actionnaires se diluent. Deuxièmement, les implications plus larges pour l'entreprise et la structure des coûts. Dans un scénario où les stocks restent bas plus longtemps, les employés pourraient exiger des salaires plus élevés, ce qui a des implications considérables pour le potentiel de marge de l'entreprise.
Écrivez à Eric J. Savitz à [email protected]
L'entreprise la plus précieuse au monde pourrait se cacher à l'intérieur d'Amazon
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Source : https://www.barrons.com/articles/amazon-shares-could-triple-51656533499?siteid=yhoof2&yptr=yahoo