Le marché fond et les gens le ressentent. 'Mon estomac tourne toute la journée.'

"Ces personnes n'étaient pas bien placées", a déclaré M. Jones, 43 ans. "Ils avaient beaucoup d'anxiété au sujet des objectifs et des rêves et de la possibilité de vivre leur mode de vie."

Les actions, obligations et autres actifs sont mis à mal cette année alors que les investisseurs luttent à nouveau contre la possibilité que les États-Unis se dirigent vers la récession. Vendredi, le Dow Jones Industrial Average a enregistré sa huitième semaine consécutive de baisse, sa plus longue séquence de ce type depuis 1932. Le S&P 500 a flirté avec le territoire du marché baissier.

Les familles voient les investissements qu'elles signifiaient pour les acomptes ou les frais de scolarité ou la retraite diminuer, jour après jour. Ils ont vu de grands détaillants comme

Walmart

et Target enregistrent cette semaine leurs plus fortes baisses d'actions depuis des décennies, après des bénéfices qui ont signalé la fin du boom des dépenses pandémiques.

L'agitation du marché a peur des chefs d'entreprise de rendre leurs entreprises publiques. Dans la Silicon Valley, les rêves de valorisations de plusieurs milliards de dollars ont été remplacé par la réalité de licenciements et de recul des investisseurs.

Les cours des actions ont été touchés par des forces qui apparaissent dans presque tous les cycles, comme la hausse des taux d'intérêt et le ralentissement de la croissance. Il y a aussi des idiosyncrasies, notamment le retour rapide de l'inflation après des décennies de creux, une économie chinoise vacillante et une guerre en Ukraine qui a choqué les marchés des matières premières.

La Réserve fédérale a relevé les taux d'intérêt deux fois cette année et prévoit de continuer à le faire pour freiner l'inflation, mais cela fait craindre aux investisseurs qu'elle ralentisse l'économie trop rapidement ou trop.

Les marchés baissiers du S&P 500 et le ralentissement actuel, les baisses et la durée

Ralentissement actuel

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Pour les investisseurs, il peut sentir qu'il n'y a pas d'endroit sûr. Si la grande majorité des investisseurs individuels restent stables, c'est en partie parce que les alternatives habituelles n'offrent pas beaucoup de soulagement. Les obligations, normalement un refuge lorsque les actions chutent, ont également été matraquées. Le marché des crypto-monnaies, présenté comme un contrepoids aux actions traditionnelles, s'effondre.

Pour

Michel Hwang,

Un auditeur de 23 ans à San Francisco, la chute du marché signifie qu'il pourrait finir par contracter des prêts pour obtenir un MBA. Il espérait payer ses frais de scolarité de sa poche lorsqu'il retournerait finalement à l'école.

Pour

Arthur McCaffrey,

chercheur à la retraite de Boston âgé de 80 ans, cela revient à se demander s'il vivra assez longtemps pour voir ses investissements se redresser.

Rick Rider,

le responsable des titres à revenu fixe chez le géant de la gestion d'actifs

BlackRock Inc.,

a comparé l'état des marchés financiers à un ouragan de catégorie 5. Le négociant obligataire chevronné est dans le secteur depuis trois décennies et a déclaré que les fluctuations rapides des prix ne ressemblaient à rien de ce qu'il avait vu.

"Mon estomac me tourne toute la journée", a-t-il déclaré. "Il y a tellement de courants croisés d'incertitude, et nous n'allons pas en finir avant des semaines, voire des mois."

Les investisseurs sont habitués à ce que la Fed intervienne pour calmer les marchés, mais bon nombre des dynamiques qui secouent les actions, les obligations, les devises et les matières premières échappent au contrôle de la banque centrale, a déclaré M. Rieder : « La Fed ne peut pas résoudre la pénurie de maïs. ou des engrais, ou l'impossibilité d'acheminer du gaz naturel vers l'Europe. Ils ne peuvent pas constituer un inventaire suffisant de maisons.

Le plongeon est un revirement par rapport à la montée des actions en 2020 et 2021. Ensuite, des taux d'intérêt exceptionnellement bas et une masse monétaire en hausse - sous-produits des efforts du gouvernement pour éviter un ralentissement - ont poussé les indices boursiers à de nouveaux sommets répétés. Certains investisseurs disent que la baisse était attendue depuis longtemps et, maintenant qu'elle est arrivée, pourrait être difficile à réparer.

Mélissa Firestone,

une économiste de 44 ans spécialisée dans le marché de l'énergie, a vendu plusieurs de ses actions individuelles et a acheté un fonds qui vend à découvert le S&P 500, pariant sur une baisse. "La Fed va trop loin, l'inflation est un cauchemar et le marché immobilier va s'effondrer", a-t-elle déclaré.

Keith Yocum,

un romancier et directeur d'édition à la retraite âgé de 70 ans, a transféré l'an dernier un tiers de ses économies dans des fonds du marché monétaire. M. Yocum n'aime pas garder autant d'argent en espèces, en particulier avec l'inflation qui érode sa valeur, mais ne voit que peu d'options meilleures.

En octobre, alors que les cours des actions frappaient encore des records,

Craig Bartel

a transféré la plupart de ses économies 401 (k) et de son compte de retraite individuel dans des fonds du marché monétaire. Bientôt, il a vendu ses avoirs en crypto-monnaie et a commencé à vendre à découvert des actions de construction résidentielle et

Tesla Inc

via un compte de courtage.

Courtier immobilier de 46 ans à Zionsville, Ind., M. Bartels s'était tourné vers le passé lointain pour obtenir des conseils, lisant

de Ray Dalio

livre récent sur l'histoire économique et "How Rome Fell: Death of a Superpower" d'Adrian Goldsworthy.

"Cela nous ressemble en ce moment", pensa-t-il.

Son fils de 20 ans, étudiant à l'université, lui avait dit qu'il échangeait quelques milliers de dollars par l'intermédiaire d'un

Robin des Bois

Compte. Pour M. Bartels, cela ressemblait à un autre signe d'un jugement à venir.

Une génération plus tôt, il était lui-même étudiant à la journée. Il a bien fait, a-t-il dit, mais en connaissait beaucoup qui "jetaient de l'argent sur les actions d'Internet et n'avaient aucune idée de ce qu'ils faisaient". La bulle Internet de la fin des années 1990 a rapidement éclaté. Aujourd'hui, M. Bartels est heureux d'avoir changé de cap quand il l'a fait. "Je ne pense pas que nous soyons loin du fond", a-t-il déclaré.

Don McLeod,

un ancien directeur de recherche dans un cabinet d'avocats de Manhattan, a pris sa retraite il y a quatre ans lorsque les marchés étaient forts. Il a vérifié son compte 401 (k) presque tous les jours avec joie.

Lorsque les actions ont commencé à tourner en janvier, il a continué à vérifier quotidiennement par peur, jusqu'à ce que les pertes deviennent trop importantes. Début mai, ses comptes de retraite avaient chuté de 25 % en cinq mois.

M. McLeod espère que les États-Unis ne se dirigent pas vers une répétition de la « stagflation » des années 1970. "Lorsque vous misez sur cet argent économisé au cours de votre vie pour vous aider et qu'il commence à disparaître, vous vous sentez impuissant", a-t-il déclaré. "Je ne veux pas retourner travailler à 66 ans."

Suzanne Wagner,

une récente retraitée qui a déménagé de Chicago à Rio Rancho, au Nouveau-Mexique, avec sa femme en 2020, a complètement retiré son argent de retraite des marchés ce mois-ci.

"L'anxiété m'a littéralement fait perdre le sommeil, me tournant et me retournant la nuit en me demandant combien nous allions encore perdre", a déclaré Mme Wagner. Sa femme, une ancienne radiologue, hésitait mais a fini par accepter. "C'était trop éprouvant pour les nerfs et j'étais très émue à ce sujet", a déclaré Mme Wagner. "J'étais très bouleversé par ce qui se passait."

Jim Cahn,

directeur des investissements de Wealth Enhancement Group à Minneapolis, a déclaré que ses clients sont plus nerveux aujourd'hui qu'en 2008, l'année de la crise financière. La question qu'il se pose : "Où puis-je aller pour arrêter de m'appauvrir ?"

La société a organisé des webinaires pour les clients dans les jours les plus effervescents du marché l'année dernière, mettant en garde contre le chargement d'actions technologiques et de noms pandémiques de haut vol tels que Peloton, a déclaré M. Cahn. Dernièrement, les webinaires ont un thème différent : Ne paniquez pas.

L'entreprise se penche sur les matières premières, qui ont tendance à protéger contre l'inflation et sont stimulées par la guerre en Ukraine, et les obligations municipales, qui, selon M. Cahn, commencent à être attrayantes.

Les actions technologiques qui ont grimpé en flèche ces dernières années, comme

Facebook

mère

Méta-plateformes Inc

ainsi que

Netflix Inc.,

ont été particulièrement touchés. Des résultats consternants ou des perspectives assombries ont fait cratère les actions technologiques et, à des moments douloureux, ont contribué à faire chuter le marché au sens large.

Pertes combinées

$3.76 billions

Valeur marchande

perdu depuis le 3 janvier

$2.23 billions

valeur marchande

à partir de vendredi

Source : Dow Jones Market Data

Peter Santilli/LE JOURNAL DE WALL STREET

Pertes combinées

$3.76 billions

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perdu depuis le 3 janvier

$2.23 billions

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à partir de vendredi

Source : Dow Jones Market Data

Peter Santilli/LE JOURNAL DE WALL STREET

Pertes combinées

$3.76 billions

Valeur marchande

perdu depuis le 3 janvier

$2.23 billions

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à partir de vendredi

Source : Dow Jones Market Data

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Source : Dow Jones Market Data

Peter Santilli/LE JOURNAL DE WALL STREET

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Pertes combinées

$3.76 billions

$2.23 billions

valeur marchande

à partir de vendredi

Source : Dow Jones Market Data

Peter Santilli/LE JOURNAL DE WALL STREET

Il y a eu tellement de mauvais jours qu'ils ont commencé à s'estomper, a déclaré

Sonu Kalra,

gestionnaire de portefeuille du Blue Chip Growth Fund de Fidelity Investments.

M. Kalra était assis dans son bureau à domicile de la banlieue de Boston début février lorsque Meta a choqué Wall Street avec des résultats décevants. Alors qu'il regardait ses actions glisser après les heures de négociation, il s'est senti en colère contre lui-même pour ne pas avoir tenu compte des signes avant-coureurs.

"Vous ressentez beaucoup de douleur et commencez à vous demander : 'Qu'est-ce que j'aurais pu faire différemment ?' " il a dit. « Mais vous ne pouvez pas pleurer sur du lait renversé. Il faut avancer. »

À l'époque, il pensait que les problèmes de Meta étaient idiosyncratiques et non le signe d'un large retrait des actions de croissance. Cela est venu plus tard, lorsque l'invasion de l'Ukraine par la Russie a fait grimper les prix de l'énergie. "Le pétrole imprègne tout", a-t-il déclaré.

Le mercredi,

Cole Smead,

un gestionnaire de portefeuille chez Smead Capital Management Inc., s'est réveillé tôt à Phoenix. Target, dont les actions représentent environ 5% du Smead Value Fund, devait déclarer ses bénéfices. Le stock cible a chuté à deux chiffres dans les échanges avant commercialisation. M. Smead enfila un costume et se dirigea vers son bureau.

Ce matin-là, Target oscillait à 25 % en dessous de la clôture de mardi. M. Smead a décidé qu'il n'était pas productif de regarder un écran et de regarder sa cinquième plus grande position en chute libre. Il prit un livre, la biographie de George Hearst, le père mineur d'argent de William Randolph Hearst.

"Je me suis dit qu'il m'apprendrait probablement plus que les marchés ne m'apprendront ce jour-là", a-t-il déclaré.

La sagesse conventionnelle en matière d'investissement dit qu'avec le temps, les marchés boursiers montent. D'innombrables investisseurs ont vu leur épargne croître en restant sur un marché qui a fortement augmenté au cours de la décennie qui a suivi la crise financière. Ceux qui ont tenu bon lorsque le marché s'est effondré au début de 2020 ont été récompensés lorsque les actions ont repris leur ascension en quelques semaines.

Pour certains acteurs du marché, la baisse de cette année semble différente. Les mesures de relance extraordinaires du gouvernement qui ont poussé l'économie vers une reprise en forme de V en 2020 sont largement épuisées, remplacées par des politiques visant à contrôler l'inflation. Alors que le débat sur l'éventualité d'une récession est loin d'être réglé, il existe un large consensus sur le fait que les États-Unis sont entrés dans une période de croissance plus lente.

M. McCaffrey, le chercheur scientifique à la retraite de 80 ans, a acheté

Apple

actions ces dernières semaines, automatisant les achats lorsque le prix est inférieur à un certain niveau. Mais dans l'ensemble, voir les actions de ses entreprises technologiques préférées s'éroder a été une expérience sombre. Apple est en baisse de 23% depuis le début de l'année.

"Cela empire pour les personnes de mon groupe d'âge", a déclaré M. McCaffrey, "simplement parce que nous n'avons pas le temps d'attendre que cela revienne."

Il en faut beaucoup pour secouer

Kévin Landis,

un gestionnaire de fonds dont le fonds axé sur la technologie a été battu par l'épave technologique du début des années 2000. Mais quand Netflix annonce des résultats trimestriels décevants en avril, M. Landis, assis dans son bureau à domicile surplombant son arrière-cour paisible de la banlieue de San Jose, s'est senti comme s'il avait été frappé par un tremblement de terre.

M. Landis avait des raisons de s'inquiéter :

Roku,

une autre société de streaming, représentait 14% de son fonds technologique fin mars. Il dit qu'il n'a vendu aucune action, même si l'action de Roku a chuté de près de 60 % cette année.

"La différence déterminante cette fois-ci est probablement que la dernière fois que j'ai pu sortir en trombe du bureau et rentrer chez moi", a-t-il déclaré. « Cette fois, je travaille à domicile. Il n'y a donc pas moyen d'y échapper. »

—Angel Au-Yeung, Hardika Singh, Julia-Ambra Verlaine, Corrie Driebusch, Orla McCaffrey, Matt Grossman, Heather Gillers, Liz Hoffman, Charley Grant, Akane Otani et Veronica Dagher ont contribué à cet article.

Écrire à Justin Baer à [email protected]