L'importance du discours de Davos du vice-Premier ministre Liu He

Nouvelles clés

Les marchés boursiers asiatiques ont été largement en hausse, le Japon ayant surperformé, la BoJ ayant réaffirmé son engagement à contrôler la courbe des taux. Les actions chinoises cotées aux États-Unis étaient en baisse hier alors que le renminbi s'est affaibli, ce qui était la seule explication de la forte vente.

La prise de bénéfices après une forte évolution, ainsi que l'agitation et la volatilité alors que les volumes chutent avant les vacances d'une semaine en Chine la semaine prochaine, sont également des facteurs susceptibles d'avoir conduit à la légère baisse. N'oubliez pas que de nombreux investisseurs institutionnels sous-pondèrent l'espace, ce qui signifie que les replis comme hier sont une opportunité pour eux de rectifier leur sous-investissement.

Du jour au lendemain, Tencent a gagné +1.66% et NetEase a gagné +6.51% sur les approbations de nouveaux jeux en ligne tandis que les actions Internet cotées à Hong Kong étaient en baisse, mais pas autant que la chute de leurs homologues américains hier. Alibaba HK était en baisse de -0.35 % du jour au lendemain par rapport à l'ADR américain -1.56 %, JD.com HK -1.75 % par rapport à l'ADR américain -5.72 %, Baidu HK -2.65 % par rapport à l'ADR américain -6.02 %, c'est pourquoi nous devrions voir un rebond des échanges américains ce matin. Nous avons également vu le CNY s'apprécier de +0.27 % par rapport au dollar américain à 6.75 CNY pour un dollar contre 6.77 hier, ce qui devrait être un vent favorable pour les ADR.

Les stocks de véhicules électriques cotés à Hong Kong étaient en baisse, à l'exception de BYD, qui a gagné +0.09%. Les vendeurs à découvert de Hong Kong ont été assez calmes ces derniers temps.

La Chine continentale a réalisé de petits gains alors que le discours du vice-premier ministre au Forum économique mondial de Davos a attiré l'attention des médias financiers du continent. En 2023, le vice-Premier ministre a déclaré que la Chine "... continuera à mettre en œuvre une politique budgétaire proactive et une politique monétaire prudente... se concentrera sur l'expansion de la demande intérieure... accueillera davantage d'investissements étrangers en Chine, et préviendra et désamorcera les risques économiques et financiers". Ça me va bien ! Le gouvernement « …soutiendra sans relâche le développement et la croissance de l'économie privée… persistera à s'ouvrir au monde extérieur… ». Le discours comprenait une plongée en profondeur dans l'immobilier en raison de son importance pour l'économie, car "les prêts liés à l'industrie immobilière représentent près de 40 % du crédit bancaire, les revenus liés à l'immobilier représentent 50 % des ressources financières globales locales et l'immobilier le patrimoine représente 60 % du patrimoine des citadins. Depuis le second semestre 2021, le marché immobilier chinois connaît une forte baisse des prix et des ventes. Les sociétés immobilières ont généralement une faible liquidité et des bilans détériorés, et les principales sociétés induviales sont confrontées à des risques majeurs.

Il n'est pas surprenant que les actions immobilières aient baissé à la fois en Chine continentale et à Hong Kong, bien que le discours se tourne ensuite vers les mesures visant à empêcher que l'immobilier ne devienne une crise financière. Le discours se concentre sur la consommation intérieure et répond aux préoccupations étrangères sur la prospérité commune, qui, selon lui, n'est pas du "welfarisme". Il termine en parlant des efforts du gouvernement pour être un citoyen du monde.

Aujourd'hui, le vice-premier ministre rencontrera le secrétaire au Trésor Yellen à Zurich, tandis que le secrétaire d'État Blinken serait en visite en Chine la première semaine de février.

Les investisseurs étrangers ont ajouté 701 millions de dollars en actions continentales via Northbound Stock Connect pour la onzième journée consécutive, car il n'y a eu qu'un seul jour de sortie en 2023. De toute évidence, les investisseurs étrangers pivotent et augmentent leurs investissements en Chine. Êtes-vous? La valeur du marché boursier de la Chine continentale pourrait augmenter en fonction de ce que les investisseurs chinois pensent de la Chine, ce qui est probablement une opinion positive après la résolution de Zero COVID et des problèmes immobiliers. Les investissements étrangers dans les actions chinoises cotées à Hong Kong et aux États-Unis devraient augmenter grâce non seulement à la résolution de ces deux problèmes, mais également à une amélioration des relations politiques entre les États-Unis et la Chine. Rappelez-vous notre « Pivot de la politique post-congrès du parti sur les trois grands : relation politique américano-chinoise, zéro covid et immobilier ».

Hier, nous avons signalé que les ventes au détail avaient diminué de -1.8 % en décembre et de -0.2 % d'une année sur l'autre pour 2022. Les données contiennent un aperçu intéressant si vous approfondissez le rapport, car les ventes au détail en ligne ont augmenté de 4.4 % en décembre. et 6.2 % en 2022. Hors ventes d'automobiles et restaurants, le pourcentage des ventes au détail en ligne en Chine est passé à 34.2 %, contre 32.3 % en 2022. Impressionnant !

Je viens de terminer le livre de Morgan Housel La psychologie de l'argent. Je le recommande car c'est une lecture facile et digeste sans jargon. Il utilise également des anecdotes intéressantes et pertinentes pour faire passer des points et réitère les principaux conseils d'investissement exploitables. Le portefeuille incassable et les messages composés ont été d'excellents rappels pour moi, même si j'ai beaucoup apprécié le chapitre 17 "Le pouvoir du pessimisme" et le chapitre 18 "Quand vous croirez en n'importe quoi". Les chapitres sont rapides et directs, alors ne soyez pas intimidé par le nombre élevé de chapitres, car le livre ne fait que 238 pages. Le pouvoir du pessimisme note comment les médias et nos cerveaux se concentrent souvent sur les négatifs plutôt que sur les positifs, les progrès sont lents et difficiles à mesurer mais les revers sont rapides. Nous pouvons tous comprendre l'idée que "... les pessimistes extrapolent souvent les tendances actuelles sans tenir compte de la façon dont les marchés s'adaptent". Les êtres humains sont intelligents, les solutionneurs de problèmes sont littéralement bâtis sur l'évolution ! Pensez à tous les gros titres sur le déclin de la population chinoise, qui supposent que le gouvernement chinois restera assis sans rien faire. C'est peu probable ! Le chapitre 18 a le grand sous-titre "Des fictions attrayantes et pourquoi les histoires sont plus puissantes que les statistiques". Nous trouvons des récits et des points de données pour renforcer plutôt que de s'opposer ou de remettre en question nos croyances. Pourquoi? Parce que ce serait un travail difficile de contester nos points de vue et de faire des recherches. Alors, pourquoi s'embêter ? Ces chapitres résonnent en moi sur la base de mon travail en Chine, comme je suis sûr que vous le comprenez. C'est une bonne lecture quelle que soit votre opinion sur la Chine !

Le Hang Seng et le Hang Seng Tech ont gagné +0.47% et +0.54% en volume +0.88% par rapport à hier, soit 101% de la moyenne sur 1 an. 250 actions ont progressé tandis que 229 actions ont diminué. Le chiffre d'affaires du conseil principal a augmenté de +1.36 % par rapport à hier, soit 89 % de la moyenne sur 1 an, 15 % du chiffre d'affaires étant un chiffre d'affaires court. Les facteurs de valeur et de croissance ont connu une bonne journée, les grandes capitalisations ayant nettement dépassé les petites. Les principaux secteurs étaient la technologie +1.9 %, la communication +1.54 % et les services publics +1.33 %, tandis que l'immobilier -1.54 %, le discrétionnaire -0.68 % et les produits de base -0.66 %. Les principaux sous-secteurs étaient les semi-finis, le matériel/équipement technique et les logiciels, tandis que le commerce de détail, les services aux entreprises et l'alimentation/les boissons/le tabac figuraient parmi les pires. Les volumes de Southbound Stock Connect ont été légers, les investisseurs du continent ayant acheté pour 143 millions de dollars d'actions HK avec Meituan un achat net modéré, Tencent un petit net et Kuiashou une petite vente nette.

Shanghai, Shenzhen et STAR Board ont gagné +0.01%, +0.18% et +0.31% sur un volume de -9.89% par rapport à hier, soit 70% de la moyenne sur 1 an. 2,894 1,638 actions ont progressé tandis que 2.42 1.09 ont diminué. Les facteurs de croissance et de valeur étaient mitigés, les petites capitalisations ayant devancé les grandes capitalisations. Les principaux secteurs étaient la communication +0.77 %, l'énergie +0.98 % et la technologie +0.67 %, tandis que l'immobilier -0.51 %, les produits de base -701 % et la santé -0.27 %. Les principaux sous-secteurs étaient les services financiers diversifiés, les logiciels et les télécommunications, tandis que l'industrie forestière, l'alimentation et les produits ménagers étaient parmi les pires. Les volumes de Northbound Stock Connect ont été légers/modérés, les investisseurs étrangers ayant acheté pour 6.75 millions de dollars d'actions continentales. Le CNY a gagné +1.66 % par rapport au dollar américain pour clôturer à XNUMX, la courbe du Trésor s'est accentuée et le cuivre de Shanghai a gagné +XNUMX %.

Suivi de la mobilité des principales villes chinoises

La circulation et l'utilisation du métro diminuent alors que les citoyens partent pour leurs vacances du Nouvel An chinois.

Performance d'hier soir

Taux de change, prix et rendements de la nuit dernière

• CNY pour 6.75 USD contre 6.78 hier
• CNY pour 7.32 EUR contre 7.35 hier
• Rendement des obligations d'État à 10 ans 2.92% contre 2.90% hier
• Rendement des obligations à 10 ans de la Banque de développement de la Chine de 3.08% contre 3.06% hier
• Prix ​​du cuivre + 1.66% au jour le jour