Le pétrole de la Strategic Petroleum Reserve (SPR) est vendu de manière concurrentielle lorsque le président des États-Unis d'Amérique constate, conformément aux conditions énoncées dans l'Energy Policy and Conservation Act (EPCA), qu'une vente est nécessaire. Dans le passé, les ressources pétrolières étaient retirées de la SPR pour répondre aux besoins pétroliers nationaux - tels que les prélèvements d'urgence, les ventes non urgentes, les ventes de modernisation de la SPR et les ventes obligatoires.
En mars 2022, de telles ordonnances ont été émises par le président des États-Unis, Joe Biden. Le président Biden a décidé d'ouvrir la SPR pour atténuer les conséquences du conflit russo-ukrainien qui a conduit les États-Unis et leurs alliés à imposer des sanctions économiques sévères à la Russie. Par conséquent, ces sanctions et, comme on pouvait s'y attendre, le resserrement de l'approvisionnement en pétrole et en gaz sur le marché international ont fait augmenter les prix internationaux de l'énergie.
Deux facteurs se sont simultanément produits et ont accéléré les retraits du SPR du 21 mars à juillet 2022. Pendant cette période, l'inflation est restée supérieure au taux cible de 2 %. Le vrai problème est principalement associé aux séquelles du COVID-19. Les problèmes de chaîne d'approvisionnement, les mesures de relance sur une longue période et les faibles taux d'intérêt ont contribué à revigorer l'économie américaine, mais ont conduit à une période prolongée de forte inflation. La relance économique et la hausse des prix du pétrole et du gaz ont encore aggravé l'inflation intérieure, causant des difficultés aux consommateurs nationaux. En fait, il est progressivement passé de 2.6 % en mars 2021 à 9.1 % en juin 2022. Dans le même temps, le WTI avait également une tendance à la hausse, passant d'environ 60 $/bbl en mars 2021 à plus de 100 $/bbl pendant la majeure partie de l'année 2022 ( voir Figure-1 & 2). Pour soulager les consommateurs nationaux, les États-Unis ont retiré 169.768 millions de barils de la SPR au cours de cette période. En conséquence, le SPR a atteint le niveau bas de 468 millions de barils à la fin de juillet 2022. Plus récemment, il a été rapporté qu'il ne restait que 427.2 millions de barils de carburant dans les réserves de carburant des États-Unis qui pourraient répondre à environ 50 jours de consommation quotidienne de pétrole aux États-Unis.
Le retrait SPR de cette année constitue le retrait le plus important jamais enregistré. On peut faire valoir ici que le gouvernement américain a pris des mesures proactives de sanctions économiques contre la Russie et était tout à fait conscient des conséquences.
Quel que soit l'argument, le message est clair pour l'OPEP et la Russie que s'ils essaient de manipuler la production de pétrole pour augmenter les prix du pétrole, les États-Unis le contreront en libérant du brut de leur SPR. Le seul danger est la quantité de SPR qui peut être libérée sans risque, d'un point de vue stratégique, et combien de temps faudra-t-il pour reconstituer les réserves de SPR.
Certes, il faudra de nombreuses années ou décennies pour recharger le SPR à environ 700 millions de barils. La vitesse de réapprovisionnement dépend de nombreux facteurs. Toutefois, les facteurs les plus importants sont les prix du pétrole et l'évolution de l'inflation intérieure. Des retraits excessifs pourraient être risqués, car la Russie pourrait intentionnellement prolonger le conflit avec l'Ukraine. Cette stratégie donne plus de poids à l'OPEP pour manipuler la production de pétrole afin de pousser les prix du pétrole encore plus haut. Une telle stratégie de l'OPEP et de la Russie pourrait créer de nouvelles pénuries de pétrole et de gaz en Europe en particulier. Comme prévu, les alliés de l'OPEP et non-OPEP, également appelés OPEP+, annoncé le 5 octobre 2022 qu'ils réduiront la production de pétrole de 2 millions de barils par jour (mmbj) à partir de novembre. Avec la hausse des prix du pétrole, les prix mondiaux du gaz naturel et de l'électricité vont également augmenter. Si l'hiver à venir en Europe est rude, les consommateurs souffrant de pénurie de carburant seront des cas tests pour leurs gouvernements respectifs. De plus, à un moment donné, les États-Unis n'auront pas le luxe de publier des SPR supplémentaires pour contrôler les prix du pétrole et soulager les consommateurs nationaux. Prolonger une telle stratégie peut se retourner contre vous. Par conséquent, les États-Unis devraient adopter une stratégie d'augmentation de la production nationale de pétrole afin de réduire la dépendance aux importations de pétrole et disposer d'options stratégiques plus flexibles.
Figure-1 : Relation historique entre SPR (milliers de barils) et WTI $/bbl sur l'axe y-2) (Source : EIA).
Figure-2 : Relation historique entre le SPR (milliers de barils) et l'inflation américaine (axe y-2 de l'inflation) (Source : EIA).
Problème fondamental
La question est de savoir combien de temps le gouvernement américain pourra-t-il continuer à compter sur les publications du SPR ? Est-ce durable ?
La figure 3 illustre les tendances moyennes mensuelles historiques de la consommation de pétrole aux États-Unis, de la production totale de pétrole, de la production de pétrole de schiste et du WTI. Depuis janvier 2010, la dépendance américaine vis-à-vis des importations de pétrole est en baisse, en raison d'une augmentation substantielle de la production américaine de pétrole de schiste, ainsi que d'une consommation de pétrole stable qui reste principalement autour de 19 à 21 millions de bpj.
Depuis 2014, l'industrie américaine du schiste est devenue une industrie plus mature qui produit actuellement environ 8.7 millions de bpj sur un total de 11.79 millions de bpj. Bien que considérablement inférieure à son pic de production de 13.3 millions de bpj en janvier 2022, la dépendance américaine aux importations de pétrole est tombée à 42 % fin juillet 2022, contre 71 % en janvier 2010. En tant que telle, la solution n'est pas de forcer le pétrole aux entreprises de réduire leurs exportations de produits ou de les forcer à stocker davantage de carburants dans des réservoirs de stockage américains, mais plutôt de s'attaquer au problème fondamental.
Je pense que trop compter sur SPR ne peut que résoudre les problèmes à court terme. Au lieu de cela, le problème sous-jacent doit être résolu. Il est nécessaire de développer une stratégie à long terme à deux volets pour réduire la dépendance à l'égard des importations de pétrole et réduire la dépendance à l'égard de la SPR à l'avenir. Premièrement, l'industrie pétrolière doit investir dans les opérations en amont et se concentrer sur la recherche et le développement de plus de réserves. Pour ce faire, le gouvernement doit ouvrir de nouvelles superficies dans les zones contrôlées par le gouvernement fédéral et offrir des incitations aux sociétés pétrolières et gazières pour qu'elles investissent dans des activités d'exploration, de développement et de production. Deuxièmement, les États-Unis doivent développer une stratégie d'accélération de l'utilisation des véhicules électriques (VE). Le gouvernement devrait fournir des incitations aux acheteurs de véhicules électriques ainsi qu'aux entreprises qui installent des infrastructures de VE. Une pénétration rapide des véhicules électriques déplacera sûrement une quantité considérable de pétrole dans le secteur des transports. Cependant, la mise en œuvre des deux volets de cette stratégie prend un temps considérable, et la baisse des prix du brut peut entraîner à la fois une adoption plus lente des véhicules électriques et une baisse des investissements pétroliers et gaziers en amont.
Figure 3 : Tendances mensuelles historiques de la production totale de pétrole aux États-Unis, de la consommation, de la production de pétrole de schiste (mmbj) et de la dépendance aux importations de pétrole (%) (Source : EIA).
Figure 4 : Tendances mensuelles du schiste aux États-Unis – relation mmbd avec le WTI (Source : EIA).
Implications de la réduction de la production de l'OPEP-+
Je pense que l'OPEP n'a pas appris de ses erreurs passées, car ce n'est pas le bon moment pour réduire la production de pétrole de 2 millions de bpj en novembre 2022, surtout à un moment où les économies mondiales sont sous pression. Alors que la hausse des prix du pétrole à ce stade peut apporter des revenus pétroliers indispensables aux compagnies pétrolières (nationales) et aux membres de l'OPEP, cela se fera au prix d'une accélération de la récession mondiale, apportant plus de misère aux consommateurs. Par conséquent, cela affaiblira la demande mondiale de pétrole et les prix du pétrole. Les prix du pétrole dans la fourchette de 70 à 80 dollars le baril en cette période difficile pourraient être une situation gagnant-gagnant pour les producteurs et les consommateurs, et empêcher les économies mondiales de s'effondrer. Par conséquent, les États-Unis devraient prendre leurs propres mesures pour augmenter leur production nationale de pétrole, encourager les véhicules électriques et arrêter de nouvelles versions du SPR. La réduction du SPR permettra à l'OPEP+ d'avoir plus de flexibilité pour jouer avec la production.
Par Salman Ghouri pour Oilprice.com
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Source : https://finance.yahoo.com/news/implications-u-spr-withdrawals-200000575.html