La peur de perdre peut coûter très cher aux investisseurs. Voici comment

La peur de la perte est une émotion puissante pour les investisseurs - et, si elle n'est pas maîtrisée, elle peut leur coûter cher à long terme en raison d'années de confiscation des gains d'investissement.

Cette peur est un produit naturel de l'évolution humaine. Nos cerveaux sont câblés pour détecter les risques - un outil cognitif utile qui a aidé les premiers humains et leurs ancêtres à rester en vie, s'ils devaient échapper aux prédateurs ou déterminer quels aliments pouvaient être consommés sans danger, par exemple.

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Avance rapide vers l'ère moderne, cependant, et cet ancien mécanisme de détection des menaces et de prévention des pertes peut nous rendre un mauvais service.

"Nous n'avons pas évolué pour vivre sur les marchés financiers", a déclaré Dan Egan, vice-président de la finance comportementale et de l'investissement chez Betterment. "Nous avons évolué pour faire face aux 'menaces naturelles'."

Pour les investisseurs, cette impulsion évolutive se traduit par un "biais d'aversion aux pertes".

La prémisse : La douleur d'une perte d'investissement est deux fois plus forte que le plaisir tiré d'un gain équivalent. Les investisseurs ont tendance à éviter les pertes financières.

Les lauréats du prix Nobel Daniel Kahneman et Amos Tversky ont démontré le biais en utilisant une expérience de pensée à pile ou face :

« Je vais lancer une pièce de monnaie, et si c'est pile, vous perdez 10 $. Combien devriez-vous gagner en gagnant pour que ce pari soit acceptable pour vous ? Les gens veulent plus de 20 $ avant que ce soit acceptable », Kahneman a affirmé Valérie Plante. de cet exercice.

L'aversion aux pertes peut également s'exprimer de manière peut-être inattendue pour la société dans son ensemble.

Prenez l'éducation, par exemple : dans un Expérience 2011, un groupe d'enseignants de Chicago Heights, dans l'Illinois, a appris qu'il recevrait une prime de fin d'année liée à la réussite des élèves. Un deuxième groupe a reçu un paiement forfaitaire au début de l'année scolaire et a dit qu'une partie de celui-ci serait récupérée si les élèves manquaient les objectifs de performance.

Ce dernier groupe "perte" a vu "des gains importants et statistiquement significatifs" dans les résultats des tests des étudiants, alors qu'il n'y avait pas d'impact noté dans le groupe "gain" offert une prime incitative.

L'inscription automatique aux plans 401(k), ainsi qu'une augmentation automatique des taux d'épargne 401(k) d'un travailleur d'année en année, aident également à lutter contre les préjugés. L'inscription automatique signifie qu'un travailleur ne subit jamais de diminution (ou de « perte ») de son salaire net une fois qu'il a commencé à épargner dans un 401 (k), puisque cette épargne est déduite dès le début.

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Presque tous les investisseurs ont probablement été confrontés à la peur cette année.

La S & P 500 index, un baromètre de la performance des actions américaines, est en baisse de 17% cette année. Pendant ce temps, les obligations américaines, mesurées par le Agrégat américain Bloomberg obligataire, ont perdu 13% en 2022. Si les deux terminaient 2022 dans le rouge, ce serait la première fois depuis 1969.

Le biais d'aversion aux pertes peut manipuler la prise de décision des investisseurs de nombreuses manières (souvent négatives).

Par exemple, cela pourrait conduire un investisseur à long terme à être trop conservateur, de peur de perdre de l'argent, a déclaré Egan. Dans ce cas, un investisseur ayant des décennies jusqu'à la retraite peut surpondérer les obligations et les liquidités par rapport aux actions, qui sont généralement plus risquées et plus volatiles que les autres classes d'actifs « plus sûres », mais qui génèrent des rendements plus élevés sur de longues périodes. Même de nombreux retraités besoin d'une certaine exposition aux actions pour aider à combattre l'inflation pendant une longue retraite.

Pendant ce temps, l'aversion aux pertes peut amener les investisseurs débutants potentiels à éviter d'investir en premier lieu. Ce risque est accru dans des périodes comme 2022, lorsque les marchés subissent de lourdes pertes. Cela signifie que les investisseurs débutants hésitent à investir de l'argent sur le marché parce qu'ils veulent attendre jusqu'à ce qu'ils se sentent en sécurité, a déclaré Egan.

Cependant, le mouvement avisé est le contraire : une montée des actions est le moment le plus risqué pour investir, alors qu'un recul signifie que la douleur peut être dans le rétroviseur, les actions sont à prix réduit et il y a plus d'avantages à avoir, a expliqué Egan. .

La psychologie humaine peut également pousser les investisseurs à vendre pendant une baisse des actions simplement pour éviter de nouvelles pertes, Omar Aguilar, PDG et directeur des investissements de Schwab Asset Management, a affirmé Valérie Plante.. Mais cela pourrait signifier qu'ils ratent des gains lors d'un rallye ultérieur des actions qu'ils ont vendues, a déclaré Aguilar.

Il cite des recherches démontrant qu'en 2018, une année au cours de laquelle il y a eu deux grandes corrections du marché, l'investisseur moyen a perdu deux fois plus que le S&P 500.

Un investisseur qui aurait conservé ses 10,000 15 $ initiaux en actions américaines pendant 24,753 ans aurait gagné 10 XNUMX $ de plus que quelqu'un qui aurait raté les XNUMX meilleurs jours du marché, selon à une analyse de Putnam Investments jusqu'en 2021.

Donner la priorité à l'évitement des pertes plutôt qu'à la réalisation d'un gain "est l'une des principales raisons pour lesquelles tant d'investisseurs sous-performent le marché", a déclaré Aguilar.

Les données suggèrent que certains épargnants pour la retraite recherché des refuges dans le cadre de leurs plans 401 (k) lors des récentes turbulences du marché.

Par exemple, les investissements conservateurs tels que les fonds de valeur stable et les fonds du marché monétaire ont capturé respectivement 81% et 16% des économies nettes du plan 401 (k) en octobre, selon Alight Solutions, qui administre les plans 401 (k) de l'entreprise. Pendant ce temps, les investisseurs 401 (k) ont retiré de l'argent des fonds communs de placement en actions au cours de la même période.

Selon Alight, 21 des 73 jours de bourse d'octobre ont favorisé la catégorie «revenu fixe» par rapport aux fonds d'actions. Les investisseurs ont privilégié les titres à revenu fixe pendant 2022 % du total des jours de négociation en XNUMX.

Pourtant, le meilleur choix pour les investisseurs – en particulier ceux qui ont de nombreuses années, voire des décennies, avant de puiser dans leur épargne-retraite – est probablement de rester sur place, selon les conseillers financiers.

Vendre des actions par peur, c'est comme prendre une mauvaise décision de conduite, a déclaré Philip Chao, directeur et directeur des investissements chez Experiential Wealth à Cabin John, Maryland.

"Si vous paniquez en conduisant, vous aurez un accident", a déclaré Chao.

"Je pense que la plupart des investisseurs sont réactionnaires, au lieu d'agir de manière délibérée et bien intentionnée", a-t-il ajouté. "Et à cause de cela, ils ont tendance à être partout lorsque les marchés chutent."

Vendre des stocks alors qu'il y a proverbial du sang dans les rues s'apparente à la synchronisation du marché, a déclaré Chao. Pour sortir gagnant, les investisseurs doivent parfaitement chronométrer deux choses : quand vendre et quand racheter.

Et c'est presque impossible à faire, même pour les investisseurs professionnels.

Faire le mauvais pari signifie que vous allez probablement acheter lorsque les actions sont chères et vendre lorsqu'elles sont bon marché. En d'autres termes, une réaction instinctive en protégeant votre argent signifie que vous pouvez, dans de nombreux cas, faire le contraire : sacrifier vos revenus futurs et finalement vous retrouver avec un pécule plus petit.