L'économie d'un plafonnement des prix du pétrole russe

Les économistes s'opposent souvent au contrôle des prix, compte tenu de ses conséquences prévisibles : les pénuries et les excédents. Il convient donc de noter qu'un groupe d'éminents économistes a récemment signé une lettre à la secrétaire au Trésor Janet Yellen approuvant un plafonnement des prix du pétrole russe. L'économie n'est pas si claire dans ce cas, car des considérations autres que l'efficacité du marché priment en temps de guerre. Par conséquent, il vaut la peine de bien réfléchir aux effets que pourrait avoir un plafonnement des prix.

En septembre dernier, le Groupe des sept nations convenu d'imposer un plafonnement des prix du pétrole russe, et au cours des dernières semaines, le secrétaire Yellen a travaillé dur pour obtenir d'autres pays à bord de la politique aussi. Cela suit déjà les États-Unis interdiction Importations russes de pétrole et de gaz. Pendant ce temps, l'Europe institue une interdiction du pétrole brut transporté par voie maritime Entrer en vigueur début décembre, et une interdiction des produits pétroliers suivra peu de temps après début février.

Pour commencer à anticiper les effets de ces politiques, il est utile de comprendre qu'un baril de pétrole est indiscernable d'un autre et qu'aucun producteur individuel n'a beaucoup d'impact sur les prix. Ainsi, par exemple, si les prix de l'essence à, disons, New York, sont plus élevés que ceux du Connecticut, les compagnies pétrolières répondront rationnellement en envoyant tout leur gaz à New York et rien au Connecticut. Ce faisant, le prix baissera à New York et augmentera dans le Connecticut jusqu'à ce que les prix soient les mêmes dans les deux États. C'est à peu près la situation actuelle, dans laquelle les écarts de prix du gaz entre les États sont principalement dus à impôts d'étatet dans une certaine mesure transports et commercialisation coûts.

En étendant cette logique aux marchés internationaux, il est facile de voir que si l'Europe et les États-Unis interdisent les importations de pétrole russe, la Russie réagira en vendant son pétrole ailleurs. Et c'est précisément ce qu'il fait. La Chine et l'Inde rester gros clients, malgré les sanctions occidentales.

C'est là qu'intervient le plafonnement des prix, qui est un moyen d'étendre la portée des sanctions russes à davantage de pays. À première vue, la politique ne semble pas si différente d'une interdiction. Si un pays plafonne le prix du pétrole russe à 60 dollars le baril, comme Yellen a suggéré, la Russie vendra son pétrole aux pays sans plafond étant donné que le prix mondial est d'environ 85 dollars actuellement. En fait, c'est ce que la Russie dit qu'elle fera. Le vice-Premier ministre russe a récemment a affirmé Valérie Plante. La Russie ne livrerait pas de pétrole aux pays avec un plafond de prix.

En prévision de cela, les pays occidentaux imposent des restrictions supplémentaires sur les services de financement et d'assurance pour le transport du pétrole russe. C'est la principale source de levier dont disposent les dirigeants américains et européens pour amener les autres pays à accepter la politique au niveau national. Imposer le plafond leur donnerait accès aux services d'assurance occidentaux, leur permettant ainsi d'acheter du pétrole russe qui ne serait peut-être pas disponible autrement.

Il est facile de voir à quel point ce jeu de taupe réglementaire est difficile à gagner. Une intervention en engendre une autre, puis une autre, et aucune ne réussit totalement. La Turquie, par exemple, a été ambigu savoir s'il adoptera la politique. L'Indonésie reste pas convaincu, exprimant des inquiétudes quant au fait que la politique pétrolière est guidée par la géopolitique. À ce jour, les sanctions n'ont pas réussi à couper le financement de la guerre en Ukraine.

Pour compliquer encore les choses, l'OPEP et ses alliés sont récemment passés à réduire la production de pétrole de 2 millions de barils par jour. Cela pourrait avoir pour effet d'augmenter les prix du pétrole à un moment où les États-Unis et l'Europe tentent de les contraindre. Les politiciens américains hurlent en réponse aux coupes proposées par l'OPEP, certains membres du Congrès parrainant même une législation intitulée "NOPEC. »

Malheureusement, les politiciens américains se soucient probablement moins de la situation en Ukraine que de la hausse des prix de l'essence avant une élection. Sans surprise, l'OPEP a des priorités différentes. Comme l'économiste Omar Al-Ubaydli expliqué récemment dans un article pour Al Arabiya News, le cartel pétrolier international veut probablement éviter une baisse des investissements qui accompagnerait une baisse des prix, car cela pourrait entraîner des défis indésirables pour le cartel en cours de route.

Toute tentative d'augmenter l'offre en faisant pression sur l'OPEP échouera probablement. De plus, les réductions de production de l'OPEP ne peut pas même augmenter les prix de beaucoup. Cela s'explique en partie par le fait que les quotas de l'OPEP ne sont souvent pas respecté systématiquement par les membres. L'OPEP n'est pas non plus le seul jeu en ville ; il existe de nombreux pays producteurs de pétrole non membres de l'OPEP, et toute tentative de coordination de toutes leurs activités de production se révélera probablement une course folle.

En fin de compte, un plafonnement des prix pourrait potentiellement réduire les revenus pétroliers de la Russie, mais cela est loin d'être assuré. Une telle action pourrait facilement retour de flamme, conduisant à une plus grande instabilité géopolitique. Gazprom, le géant gazier russe, est déjà menaçant de couper les ventes de gaz naturel à l'Europe si un plafonnement des prix est imposé. Si les prix de l'énergie augmentent en conséquence, un plafonnement des prix pourrait bien finir par accomplir le contraire de son objectif.

Compte tenu de toute cette incertitude, il est difficile d'être optimiste quant à la politique. Le cœur des défenseurs est au bon endroit. Le meilleur argument en faveur de la politique est peut-être que faire quelque chose vaut mieux que ne rien faire, mais même cela n'est pas garanti.