La concurrence pour la domination des véhicules électriques

Faits marquants

• Tesla domine actuellement le marché des véhicules électriques, mais si GM peut relancer les ventes de véhicules électriques, les analystes disent qu'il est sur le point de prendre le relais d'ici la fin de la décennie.
• Bien qu'elle soit une entreprise dédiée aux véhicules électriques, Tesla obtient de mauvais résultats sur les mesures ESG (environnementales, sociales et de gouvernance) tandis que GM est en tête de liste pour les constructeurs automobiles.
• GM a la capacité d'évoluer sans hausse de prix, des qualités qui renforcent la confiance des consommateurs, mais Tesla ne l'affiche pas actuellement.

Cela ne fait aucun doute - Tesla domine le marché des véhicules électriques (VE). Mais Tesla peut-il conserver sa part dominante du marché ? Ou perdra-t-il pied au profit du géant de l'automobile centenaire, GM ?

Sur le papier, GM est mieux placé pour évoluer, attirer des investisseurs axés sur l'ESG et répertorier les véhicules à un prix que les consommateurs américains peuvent réellement se permettre. Alors qu'attendent-ils ?

Part de marché

À l'heure actuelle, moins de 10 % des ventes d'automobiles sont des véhicules électriques. En 2021, le président Biden s'est fixé pour objectif national de faire passer les véhicules électriques au-dessus de 50 % des ventes totales d'ici 2030. Alors que de nombreux dirigeants de l'automobile pensaient que c'était un objectif réalisable, les analystes du secteur restent moins optimistes. Quoi qu'il en soit, c'est une industrie qui va croître considérablement au cours des huit prochaines années.

Actuellement, Tesla détient 66 % du marché des véhicules électriques, tandis que GM ne revendique qu'un maigre 6 %, à la traîne de Ford et de Volkswagen.

Cependant, cela devrait changer. D'ici 2030, LMC Automotive estime que GM surpassera tous les autres fabricants de véhicules électriques avec 18.3 % de part de marché, laissant Tesla dans la poussière avec seulement 11.2 %, suivi de Volkswagen et Ford.

Pourquoi? GM a l'avantage de l'échelle sur Tesla. Et par rapport aux autres grands constructeurs automobiles, ils ont une plate-forme établie, plutôt que de transformer des véhicules énergivores en véhicules électriques avec une batterie enfichée. GM a développé une plate-forme appelée Ultium, qui centre les systèmes des véhicules électriques et place les batteries directement dans le châssis du véhicule.

Maintenant qu'ils ont mis en place un système, la production devrait augmenter rapidement et plus facilement que par le passé. Tesla n'a pas la même capacité à fabriquer des véhicules à cette échelle, sans l'infrastructure de fabrication préexistante, malgré le fait qu'ils ne fabriquent que des véhicules électriques.

Données financières de l'entreprise

Tesla est sans conteste l'entreprise la plus rentable en ce moment. Au deuxième trimestre de 2, son bénéfice net était de 2022 milliards de dollars, en hausse de 2.3 % d'une année sur l'autre. Le bénéfice net de GM au cours de la même période n'était que de 98 milliard de dollars, en baisse de 1.7 % d'une année sur l'autre.

Cela peut sembler déroutant car GM a mis en place des systèmes plus établis, ils ont vendu 578,639 2 véhicules au deuxième trimestre 2022 contre 254,695 XNUMX livraisons de Tesla. (Les livraisons sont la mesure équivalente la plus proche des ventes que Tesla publie.)

Alors pourquoi Tesla était-il tellement plus rentable ? Il y a beaucoup de facteurs, l'un étant que Tesla ne dépense rien en marketing, ce qui réduit une énorme dépense. Il a également augmenté les prix de ses véhicules ces dernières années.

Mais les crédits réglementaires sont un autre contributeur important à la rentabilité actuelle de Tesla.

Les crédits réglementaires de Tesla seront confrontés à une demande en baisse

En Californie et dans 13 autres États, les constructeurs automobiles sont tenus de réaliser un certain pourcentage de leurs ventes en véhicules électriques. Lorsqu'ils ne le font pas, ils doivent acheter des crédits réglementaires auprès d'autres constructeurs automobiles qui ont un surplus de crédits.

Étant donné que Tesla vend exclusivement des véhicules électriques, elle dispose d'un stock de crédits réglementaires, qu'elle vend ensuite à d'autres constructeurs automobiles, comme GM.

Voyons à quel point ces crédits ont un impact sur les résultats de Tesla. En 2020, le revenu net de Tesla était de 862 millions de dollars, tandis que d'autres constructeurs automobiles ont payé à Tesla 1.58 milliard de dollars pour des crédits réglementaires sur la même période, ce qui signifie que Tesla aurait eu un revenu net négatif sans eux.

En 2021, le bénéfice net de Tesla pour l'année était de 5.64 milliards de dollars, dont 1.47 milliard de dollars de crédits réglementaires vendus. Ces crédits ne représentaient pas une part aussi importante des bénéfices en 2021 qu'en 2020, mais 26% des bénéfices nets sont toujours importants.

Alors que d'autres constructeurs automobiles comme GM augmentent la production de véhicules électriques, ils n'auront plus autant besoin d'acheter ces crédits à Tesla, ce qui augmentera simultanément les résultats de GM et réduira ceux de Tesla.

Impacts de la loi sur la réduction de l'inflation

La loi sur la réduction de l'inflation révise le crédit d'impôt non remboursable de 7,500 40 $ pour les consommateurs s'ils achètent le bon type de véhicule électrique. Le plus grand changement est qu'au moins 40 % des matières premières utilisées dans la batterie doivent provenir d'Amérique du Nord et que le véhicule lui-même doit être fabriqué en Amérique du Nord. L'exigence de 80 % augmente progressivement pour atteindre 2027 % d'ici XNUMX.

Si l'exigence de pourcentage de batterie n'est pas respectée, les consommateurs ne seront éligibles qu'à un crédit de 3,750 XNUMX $.

GM, Tesla et la plupart des fabricants de véhicules électriques se procurent la majorité de ces matériaux en dehors de l'Amérique du Nord, les plus grands marchés étant en Asie, mais il y en a aussi en Afrique, en Europe, en Australie et en Amérique du Sud. Cela signifie que la plupart des véhicules électriques ne seront admissibles qu'au crédit de 3,750 XNUMX $, d'autant plus que les pourcentages requis augmenteront dans les années à venir.

Une autre caractéristique clé du crédit d'impôt est qu'il n'est disponible que pour les personnes ayant un revenu de 150,000 300,000 $ ou moins (cette limite passe à 55,000 80,000 $ ou moins pour les couples). Il n'est également valable que pour les voitures qui coûtent XNUMX XNUMX $ ou moins et les camions qui coûtent XNUMX XNUMX $ ou moins.

L'idée est d'inciter les constructeurs automobiles à produire des véhicules abordables pour les Américains ordinaires, plutôt que de maintenir le statu quo des véhicules électriques en tant qu'articles de luxe.

Cela change à qui les constructeurs automobiles peuvent commercialiser ce crédit, car les véhicules électriques ont actuellement tendance à être chers. Lorsque nous tenons les deux sociétés côte à côte, GM a récemment baissé les prix de ses véhicules électriques tandis que Tesla les a augmentés.

La Chevy Bolt est actuellement au prix de 26,595 3 $. Le seul et unique modèle de Tesla qui serait actuellement admissible à ce crédit d'impôt est le modèle 46,990 dépouillé avec propulsion arrière, qui est actuellement au prix de XNUMX XNUMX $. Cette différence de prix n'est pas seulement importante pour le crédit d'impôt – elle est importante en raison des niveaux de revenu visés par le crédit d'impôt.

La différence de prix de 20,000 XNUMX $ signifie que davantage d'Américains pourraient se tourner vers le produit de GM par rapport à celui de Tesla.

De plus, GM lancera le premier Silverado EV à l'automne 2023. Son prix catalogue estimé commence à 39,900 80,000 $, bien en dessous du plafond de XNUMX XNUMX $ pour les camions EV.

La bonne nouvelle pour les constructeurs est qu'il y avait auparavant un plafond de 200,000 XNUMX véhicules sur ce crédit, qui a maintenant été supprimé. Cela permet à autant de consommateurs que possible de réclamer le crédit d'impôt tant qu'ils se situent dans les limites de revenu.

Perspectives ESG

Alors que l'investissement ESG (environnemental, social, gouvernance) devient de plus en plus populaire, GM attire davantage les investisseurs.

Cela peut être surprenant, car vous supposeriez que la composante « environnementale » de l'ESG serait plus que suffisante pour placer Tesla en tête de liste. Mais en mai 2022, la société a été exclue de l'indice S&P 500 ESG.

Il y avait plusieurs facteurs qui ont joué là-dedans. Premièrement, bien que Tesla fabrique des véhicules électriques et profite de la production d'énergie verte, elle n'a en fait aucun plan pour rendre l'entreprise neutre en carbone.

Il a violé la Clean Air Act de l'EPA pendant des années, s'arrangeant avec l'agence en février 2022. La société fait également l'objet d'une enquête de l'État de Californie pour sa gestion des déchets.

Sur le plan social et de la gouvernance, Tesla a récemment fait l'objet de quelques poursuites qui ont démontré la discrimination raciale sur le lieu de travail, et Elon Musk lui-même a eu des ennuis avec le National Labor Relations Board à cause de ses positions antisyndicales et de ses pratiques de travail déloyales.

GM, d'autre part, prévoit non seulement d'être neutre en carbone d'ici 2040, mais demande également à ses fournisseurs de faire le même engagement. Il investit également activement dans l'expansion de sa gamme de véhicules électriques, même si pour le moment l'investissement est assez faible.

GM a également des mesures extrêmement solides du côté de la gouvernance de l'équation. Dirigé par la PDG Mary Barra, la moitié des sièges du conseil d'administration de GM sont occupés par des femmes. En revanche, seuls deux des membres du conseil d'administration de Tesla – soit 29 % – sont des femmes.

GM a également mis en place un système de dénonciation anonyme pour les employés afin qu'ils puissent signaler une mauvaise conduite sans avoir à se soucier des représailles.

Dans le monde des véhicules électriques en particulier, les investisseurs ESG pourraient avoir une grande influence sur les cours des actions et les politiques des entreprises. Sur la base de la façon dont les entreprises sont gérées aujourd'hui, GM serait certainement en tête lors de la pesée de ces valeurs ESG.

Tesla contre GM : GM pourrait avoir un avenir meilleur

On pourrait penser qu'une entreprise entièrement dédiée aux véhicules électriques aurait un avenir meilleur sur le marché des véhicules électriques, mais tous les signes indiquent que GM est sur le point de conquérir le marché dans la décennie si elle peut concevoir des voitures qui excitent les consommateurs et augmentent ses ventes de véhicules électriques.

En raison de la capacité de l'entreprise à évoluer, de son manque de dépendance vis-à-vis des crédits réglementaires, de normes ESG strictes et de sa volonté de fixer le prix de ses véhicules à un niveau plus abordable pour les Américains ordinaires, GM pourrait être le nouveau leader du marché d'ici 2030.

À l'heure actuelle, Tesla est la marque la plus excitante, avec une personnalité très publique à la barre pour stimuler l'innovation et attirer les meilleurs talents.

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