La récession mondiale à venir, aidée par la "guerre verte" de l'Europe avec la Russie

La les "adultes" reprennent le dessus. Ils nous ont donné une autre guerre sans fin, une crise des matières premièresEt un crise de la chaîne d'approvisionnement. Et après? Une récession mondiale ?

Les marchés sont un gâchis total, avec Walmart
WMT
a chuté de 10% en une seule séance de bourse le 18 mai. La dernière fois que cela s'est produit, c'était le krach boursier d'octobre 1987.

L'inflation, grâce à l'impression de monnaie non présentée et Test du revenu de base universel-conduit pendant un verrouillage sans précédent de l'économie américaine à la chinoise en 2020-2021, érode désormais le niveau de vie.

C'est mondial.

La Impression d'inflation britannique le 18 mai était de 9 %. À quel point est-ce transitoire ? Si l'Europe maintient la pression sur les matières premières dans sa guerre économique avec la Russie, alors la réponse est - tant que l'Europe et la Russie se sanctionnent mutuellement.

Comme je l'avais prédit ici en février, avant le siège russe de Marioupol, et avant qu'une grande partie de la région du Donbass ne tombe sous le contrôle militaire russe, la guerre en Ukraine allait être terrible pour l'Europe.

Et l'Europe ne sera pas la seule. Les marchés occidentaux (G-7) sont plus imbriqués que les marchés américano-chinois.

Le S&P est sur une séquence de défaites depuis six semaines. S'il perd pendant 8 semaines d'affilée, c'est un record. Il est bas plus de 20 % année à ce jour.

Le Nasdaq est en territoire similaire. Tout comme la Chine, telle que mesurée par le CSI-300.

L'Europe ne peut qu'empirer à partir d'ici, à moins que Achat par la Banque centrale européenne Blue chips DAX et CAC-50 sans nous le dire.

La France vient de vivre une élection, et Emmanuel Macron a vu son adversaire populiste, Marine Le Pen gagne plus de votes des moins de 50 ans, que Macron. Il y a des élections législatives cet été, un autre test pour la façon dont le gouvernement Macron gère une série de crises ininterrompues depuis le début de la pandémie en 2020, et la classe des adultes et des experts est revenue au pouvoir à Washington.

En parlant de cela, le Parti démocrate est inquiet.

On parle constamment de retirer les tarifs de la Chine pour lutter contre l'inflation. Mais c'est très impopulaire, selon un sondage Morning Consult. Nomura a déclaré dans une note aux clients la semaine dernière que "la réduction des tarifs n'aura probablement pas d'impact significatif sur l'inflation américaine".

Les élections de mi-mandat devraient renverser la vapeur à la Chambre pour les républicains, et peut-être aussi au Sénat. Prétendre combattre l'inflation en ouvrant les vannes aux importations chinoises est une mauvaise politique et va à l'encontre des intérêts des électeurs.

Même Janet Yellen est inquiète. Le les marchés la prennent au sérieux.

Ce mois-ci, elle a averti le président Biden que les sanctions contre la Russie et les sanctions de représailles imposées par la Russie contre les États-Unis et l'Europe risquaient de plonger le monde dans une profonde récession mondiale. Personne en Europe ne reçoit d'engrais ou de blé russe. Le pétrole sera coupé d'ici la fin de 2022, à quelques exceptions près. Ils achètent toujours du gaz naturel, mais prétendent être essayer d'acheter moins alors qu'ils s'en sevraient pour s'approvisionner ailleurs, notamment au Qatar, au Nigeria, en Algérie et en GNL américain plus cher.

L'Europe veut passer au vert de toute façon, c'est donc une aubaine pour eux. Ils peuvent alimenter leur économie vieillissante avec des panneaux solaires et des éoliennes fabriqués en Chine… pendant qu'ils les fabriquent encore.

Yellen a émis des doutes si l'Europe achetant moins de carburant russe nuirait vraiment à l'économie russe. La hausse des prix du pétrole et du gaz compensera la baisse du volume.

Elle a déclaré que s'il était logique pour l'Union européenne de se diversifier loin de sa dépendance à l'égard de l'énergie russe, un embargo ou une interdiction de représailles russe paralyserait l'UE. Dans l'état actuel des choses, la Russie exige un paiement en roubles, renvoyant le rouble vers des sommets d'avant-guerre face au dollar et à l'euro.

La Les États-Unis veulent devenir un fournisseur d'énergie pour l'Europe, remplaçant la Russie, donc tout cela est dans la politique étrangère et les intérêts économiques américains. Washington courtise les Européens en en leur envoyant du pétrole de nos réserves stratégiques de pétrole pour raffiner en essence, ce qui est l'une des raisons pour lesquelles le marché a fait grimper les prix de l'essence à près de 5 $ le gallon au cours des trois dernières semaines.

Cela ne peut pas continuer. L'administration Biden doit faire baisser les prix de l'essence d'ici les élections de mi-mandat de novembre – ou bien faire face à des victoires républicaines majeures en novembre.

Les problèmes économiques ne se limitent pas à la zone euro-atlantique.

Le verrouillage par la Chine de Shanghai, la ville portuaire la plus fréquentée du monde, crée des goulots d'étranglement logistiques qui sont également inflationnistes et mauvais pour l'économie. La bonne nouvelle, il semble que le Les dirigeants chinois sont sur le point de mettre fin aux confinements là-bas.

Après avoir examiné ce graphique, si vous êtes un investisseur mondial, le MSCI Qatar ETF semble plutôt bon en ce moment. L'ETF VanEck Russie aurait bien semblé. Mais cela a été annulé.

La guerre verte Russie-UE

La Russie a ramené les spectres des invasions passées de l'Europe occidentale. Les Allemands se souviennent de la prise de Berlin par les troupes russes à deux reprises, aux XVIIIe et XXe siècles. Paris est prise en 1814. Vienne en 1945 et Budapest en 1848 et 1945.

L'UE a déjà fait tout le mal qu'elle aurait pu faire à la Russie en se rangeant du côté des États-Unis et en interdisant à la Banque centrale de Russie d'accéder à ses comptes de réserve en dollars et en euros dans leurs pays.

De nombreuses grandes entreprises européennes quittent le pays, notamment Shell Oil et BP. La seule chose que l'UE n'a pas faite est d'interdire l'énergie russe. En effet, les hydrocarbures russes représentent environ 30 % de l'approvisionnement en pétrole de base de l'Europe et 40 % du gaz naturel. Ce nombre est plus élevé pour certains pays (Allemagne), plus faible pour d'autres (France).

Si la Russie fermait Nord Stream I, l'Europe connaîtrait des pannes d'électricité et un rationnement de l'énergie dans le pire des cas. Cela pourrait arriver n'importe quel jour.

"Je crois toujours qu'une coupure complète des approvisionnements en gaz russe vers l'Europe et une récession à l'échelle de la zone euro seront évitées", a déclaré Mark Haefele, directeur des investissements de Global Wealth Management pour UBS. C'est leur cas de base au 3 mai. "Nous voyons plusieurs conséquences du changement radical dans les attitudes occidentales envers l'énergie russe", admet-il. "Ceux-ci auront probablement des implications pour les investisseurs à court et à long terme."

Des prix du gaz naturel aussi élevés que 3,500 1,000 dollars par XNUMX XNUMX mètres cubes sont attendus l'hiver prochain en Europe si cette guerre continue, selon Rystad Energy. Les prix du gaz naturel augmentent déjà en Europe, bien que cela soit principalement dû à la spéculation du marché aggraver les choses.

Parce que l'Europe dit qu'il n'y a plus de gaz canalisé russe, la demande de GNL de la deuxième économie mondiale (si l'on considère l'UE comme une seule) fait grimper les prix.

La demande mondiale de GNL devrait atteindre 436 millions de tonnes cette année, dépassant l'offre disponible de seulement 410 millions de tonnes. Une "tempête hivernale parfaite" pourrait se former pour l'Europe alors que le continent cherche à limiter les flux de gaz russe, ont déclaré les analystes de Rystad le 8 mai. Le déséquilibre de l'offre et les prix élevés prépareront le terrain pour l'environnement le plus haussier pour les projets de GNL dans plus décennie, bien que l'approvisionnement de ces projets n'apportera un soulagement qu'après 2024.

Le plan REPowerEU de l'Union européenne a fixé un objectif ambitieux de réduction de la dépendance au gaz russe de 66 % cette année - un objectif qui entrera en conflit avec l'objectif de l'UE de reconstituer le stockage de gaz à 80 % de sa capacité d'ici le 1er novembre.

Selon les estimations de Rystad, L'éloignement de l'Europe des sources d'énergie russes a «déstabilisé l'ensemble du marché mondial de l'énergie» qui a commencé 2022 dans un équilibre délicat entre l'offre et la demande.

L'annonce par l'UE de réduire la dépendance à l'égard du gaz canalisé russe et jusqu'à 40 % au cours des prochaines années transformera le marché mondial du GNL, "entraînant une forte augmentation de la demande européenne de GNL basée sur la sécurité énergétique" que le développement actuel et en cours de développement les projets ne seront pas en mesure d'approvisionner, a estimé Rystad ce mois-ci.

La Russie a vendu 155 milliards de mètres cubes (Gm2021) de gaz à l'Europe en XNUMX. Le remplacement ne se fera pas rapidement et aura des conséquences désastreuses pour l'économie européenne, la plongeant potentiellement dans une stagnation économique et une récession douloureuse, faisant dérailler la reprise post-pandémique.

Cela créera également probablement un boom pour les producteurs de GNL aux États-Unis d'une ampleur et d'une durée jamais vues depuis plus d'une décennie : l'exportateur de GNL Cheniere Energy est en hausse de plus de 30 % depuis le début de l'année.

« Il n'y a tout simplement pas assez de GNL pour répondre à la demande. À court terme, cela entraînera un hiver rigoureux en Europe. Pour les producteurs, cela suggère que le prochain boom du GNL est là, mais il arrivera trop tard pour répondre à la forte augmentation de la demande. Le décor est planté pour un déficit d'approvisionnement soutenu, des prix élevés, une volatilité extrême, des marchés haussiers et une géopolitique accrue du GNL », déclare Kaushal Ramesh, analyste principal pour le gaz et le GNL chez Rystad Energy.

Sur le plan géopolitique, l'Allemagne agit comme le Venezuela et nationalise les actifs des pays étrangers. Ils a repris Gazprom Germania début avril. Puis la Russie a dépassé les Allemands et interdit toutes les entreprises russes de vendre du carburant à la filiale autrefois détenue par Gazprom.

En avril, Washington post les journalistes Evan Halper, Steven Mufson et Chico Harlan écrit que dans presque tous les cas, les 18 prochains mois "vont être une période difficile pour l'Europe, car les impacts des prix élevés se répercutent dans le monde entier et les gouvernements ont du mal à alimenter leurs usines, à chauffer leurs maisons et à faire fonctionner leurs centrales électriques".

Bundesbank, la banque centrale allemande a averti que le pays l'économie pourrait se contracter de 2% si la guerre persiste. Attention au rationnement énergétique. Et pas seulement en Europe. Nous pourrions nous occuper de cela aux États-Unis, déclare Steven F. Hayward, chercheur résident à l'Institute of Governmental Studies de l'UC Berkeley.

"Le président Joe Biden et les démocrates semblent déterminés à répéter toutes les erreurs politiques des années 1970, et cela pourrait ne pas se terminer tant que Biden n'aura pas tenté d'imposer un contrôle des prix et un rationnement", Haywood a écrit dans un éditorial du New York Post mai 18.

Néanmoins, la Russie ne peut être que si avisée. Cela reste un jeu de marchandise, et pas grand-chose d'autre. L'économie est déjà en récession.

D’après une prévisions Bloomberg, Le PIB russe chutera de 9.6 % en 2022, avec un pic de baisse trimestrielle du PIB atteignant -15.7 % par rapport à il y a un an. Le gouvernement russe prévoit une baisse de 6 à 8 %, mais c'est trop optimiste, étant donné qu'il n'y a pas de fin à la guerre en Ukraine.

L'histoire des trois dernières décennies montre que le PIB russe a chuté jusqu'à 16 % au plus fort de la crise de la transformation au début des années 1990, jusqu'à 5 % pendant la crise des défauts souverains de 1998, jusqu'à 9 % pendant la crise mondiale en 2008, et de seulement 3 % dans la phase de crise locale en 2014, lorsque le divorce russo-ukrainien a commencé pour de bon.

Le déclin actuellement prévu dépasse en ampleur tous ceux précédemment observés lors des crises normales et est comparable à celui des crises de transformation les plus douloureuses, selon le cabinet d'études économiques dit Vox EU.

À quel point cela peut-il devenir mauvais ?

L'ONU essaierait de faciliter les pourparlers avec la Russie, l'Ukraine, la Turquie, l'Union européenne et les États-Unis sur la restauration des exportations de céréales hors d'Ukraine.

Antonio, secrétaire général des Nations Unies Guterres met en garde contre la famine à cause des exportations de blé bloquées en Ukraine.

Est-ce une exagération ? Peut-être. L'ONU met en garde contre la famine tous les deux ans, semble-t-il. Ils l'ont fait en 2021 et il n'y avait pas de guerre nulle part en dehors du Yémen.

En mars dernier, le magazine Foreign Policy a publié un article s'adressant au FMI disant que les retards du blé ukrainien seraient un problème majeur de sécurité alimentaire pour certaines parties de l'Afrique. Alors que la Russie continue de dominer la mer Noire et lance un effort de guerre pour s'emparer ensuite des principaux ports ukrainiens de Mykolaïv et d'Odessa, il n'existe actuellement aucun moyen facile pour le blé ukrainien d'atteindre ses marchés traditionnels au Moyen-Orient et en Afrique.

En avril, David Malpass, président de la Banque mondiale, dit CNBC qu'une récession mondiale n'était pas leur scénario de base. Est-ce maintenant ?

Cela dépendra en grande partie de l'Europe, des États-Unis et de la guerre en Ukraine.

Les États-Unis s'intensifient, avec le Vote du Sénat pour approuver un programme d'aide militaire de 40 milliards de dollars. Cela représente environ 23 % du PIB de l'Ukraine. L'Europe repousse sur l'escalade, mais n'offre pas grand-chose comme médiateur pour les pourparlers entre les Russes et les Ukrainiens. L'Europe sait qu'une guerre prolongée signifie une récession plus profonde, et la possibilité du type de troubles civils que les pays de l'UE ont connus en ce qui concerne la hausse des prix du carburant et les politiques de Covid. L'Europe est sur des charbons ardents depuis 2008. Maintenant, elle a une guerre à sa frontière orientale.

Si la Guerre par procuration américano-russe en Ukraine se poursuit, les chances d'une récession mondiale augmentent de jour en jour.

Les investisseurs le savent. Qu'il s'agisse d'un fonds crypto, d'un fonds quantitatif ou d'un fonds commun de placement, les gestionnaires de fonds accumulent des liquidités, choisissent leurs places et, comme nous tous, essaient de lire entre les lignes du portrait des médias occidentaux sur la plus grande guerre depuis les États-Unis et l'Union soviétique a remporté la Seconde Guerre mondiale contre un dictateur européen brutal.