The Block : Sam Bankman-Fried détaille deux facteurs qui ont conduit à la disparition de FTX : NY Magazine

L'ancien PDG de FTX, Sam Bankman-Fried, a fait un beaucoup d'excuses. De le dire sur Twitter pour le répéter lors de la keynote d'hier interview au sommet DealBook du New York Times.

Mais la seule chose qui manquait en grande partie est une ventilation clé de la façon exacte dont l'échange est passé d'une machine à gagner de l'argent à une coquille brisée, manquant des milliards de dollars. 

Dans une interview avec New York Magazine, Bankman-Fried a expliqué plus en détail comment cela s'est passé, tout en reconnaissant un énorme manque de surveillance, de comptables et de contrôle des risques. Il a évité de se demander si les fonds des clients avaient été utilisés pour couvrir les pertes de la société sœur Alameda Research et si sa négligence entraînerait une peine de prison – tout en niant que ses actions devaient être qualifiées de fraude.

Bankman-Fried a souligné deux causes principales de l'effondrement de FTX. Premièrement, qu'une position de marge d'Alameda est devenue bien trop importante et a été liquidée. Cela n'impliquait pas d'exposition directe à la lune, mais a été fortement impacté par l'effondrement de cet écosystème en mai.

Le deuxième élément est qu'il y avait un "compte fictif" qui restait de l'époque où FTX ne pouvait pas obtenir de comptes bancaires et où les portefeuilles d'Alameda étaient utilisés pour les dépôts et les retraits. Ce compte a en quelque sorte accumulé une position de dette importante d'une manière qui a été cachée à la vue. "La position effective était supérieure de plusieurs milliards de dollars à ce qu'elle semblait être", a-t-il déclaré au NY Magazine.

J'aurais dû embaucher un comptable

Bankman-Fried a déclaré dans l'interview que ce compte fictif était la raison pour laquelle la position de marge d'Alameda était bien plus importante qu'il n'y paraissait. Il l'a décrit comme une « merde comptable », tout en reconnaissant que la bourse aurait dû embaucher un comptable et avoir mis en place de meilleurs contrôles.

"C'était une grosse merde d'analyse des risques et d'attention aux risques et, vous savez, c'était avec un compte auquel on accordait trop de confiance et pas assez de scepticisme", a-t-il déclaré.

Précédemment sur Twitter, Bankman-Fried a affirmé Valérie Plante. qu'il a mal calculé le montant de l'effet de levier sur FTX à 5 milliards de dollars, alors qu'il était en fait de 13 milliards de dollars. On ne sait pas dans quelle mesure c'était la position d'Alameda.

Bankman-Fried a détaillé qu'Alameda a construit cette position de marge à un moment donné au cours de l'année dernière (ce qui pourrait inclure le moment où l'ancien co-PDG d'Alameda, Sam Trabucco, travaillait dans l'entreprise). Le commerce était une importante position courte sur le dollar américain.

Lors de l'effondrement de luna, cette position sur le marché a considérablement augmenté tandis que la valeur de sa garantie a diminué. "Cela l'a fait passer d'une position massivement surdimensionnée et très sûre à une position modérément surdimensionnée et modérément risquée sur FTX", a-t-il déclaré.

Il y a quelques semaines, les clients ont commencé à se retirer massivement de FTX et la valeur du jeton FTT a chuté. À cette époque, la position a été appelée sur marge, a déclaré Bankman-Fried, ce qui a entraîné un trou qui ne pouvait pas être comblé avec ses actifs liquides en main.

Qu'est-il arrivé aux fonds des clients ?

Une grande question a été de savoir si les fonds de FTX ont été mélangés avec les fonds d'Alameda pour soutenir sa position. Le plus proche Bankman-Fried est venu répondre à cette question en déclarant que FTX est un échange de marge - où des fonds sont empruntés à d'autres utilisateurs pour effectuer des transactions.

Bankman-Fried a noté que la position devenant si importante, Alameda n'allait pas être en mesure de la fermer et de rembourser ses créanciers. "Cela l'a fait passer d'une position quelque peu risquée à une position beaucoup trop importante pour être gérable pendant une crise de liquidité, et cela mettrait sérieusement en danger la capacité de fournir des fonds aux clients", a-t-il déclaré.

Lire entre les lignes ici : étant donné que la position d'Alameda n'a pas été liquidée à temps, elle a effectivement emprunté une énorme quantité de fonds à d'autres utilisateurs de FTX et a perdu ces fonds lorsque son commerce a explosé.

La question qui reste est de savoir comment les clients de FTX – qui n'effectuaient pas de transactions sur marge ou à terme – ont été affectés par la position de marge. Selon le Wall Street Journal, la PDG d'Alameda, Caroline Ellison, a déclaré aux employés qu'Alameda avait utilisé les fonds des clients FTX pour couvrir les prêts qui étaient rappelés. Dans son entretien avec le New York Times, Bankman-Fried a nié avoir sciemment mélangé les fonds des clients.

© 2022 The Block Crypto, Inc. Tous droits réservés. Cet article est fourni à titre informatif seulement. Il n'est pas offert ou destiné à être utilisé comme conseil juridique, fiscal, d'investissement, financier ou autre.