Les grandes banques veulent récupérer leurs prêts lucratifs

(Bloomberg) - Note de l'éditeur : Bienvenue sur Credit Weekly, où l'équipe mondiale de journalistes de Bloomberg vous tiendra au courant des histoires les plus chaudes de la semaine dernière tout en vous offrant un aperçu de ce à quoi vous attendre sur les marchés du crédit pour les jours à venir.

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L'un des changements les plus importants au sein des marchés de la dette au cours de la dernière décennie a été la montée du crédit privé. C'est là que les gestionnaires d'actifs alternatifs comme Blackstone, Ares et Apollo accordent des prêts directement aux entreprises – généralement les petites ou les moins solvables – après que les banques traditionnelles se soient retirées sous la pression pour freiner leurs activités plus risquées.

Le crédit privé est maintenant une industrie de 1.4 billion de dollars. Il a financé l'acquisition d'entreprises comme Stamps.com et la société de mégadonnées Information Resources Inc. Aujourd'hui, bon nombre de ces banques veulent revenir dans l'action.

Le dernier en date est JPMorgan Chase & Co. Comme l'ont écrit Silas Brown et Will Louch de Bloomberg la semaine dernière, la banque basée à New York a mis de côté au moins 10 milliards de dollars pour soutenir son passage au crédit privé. Et il est prêt à mettre des milliards de dollars de plus en fonction des opportunités qu'il trouve.

JPMorgan n'est certainement pas la première grande banque à chercher à récupérer les frais juteux et les gros rendements qui accompagnent les prêts dans cet espace, et ce ne sera probablement pas la dernière.

Preqin, qui suit les actifs alternatifs, s'attend à ce que les actifs de crédit privés sous gestion ajouteront près d'un autre billion de dollars au cours des cinq prochaines années à 2.3 billions de dollars.

Une grande partie de cette croissance devrait être tirée non pas par les emprunteurs que les banques se sont contentées de laisser partir – les petites et moyennes entreprises – mais par les prêts aux grandes entreprises. Cela pourrait empiéter sur les activités lucratives de financement à effet de levier de Wall Street.

"La rapidité, la certitude, la confidentialité et la capacité de certains prêteurs à souscrire des solutions de financement importantes à travers la structure du capital continueront de stimuler la part de marché de la dette privée par rapport aux marchés syndiqués", a déclaré Ken Kencel, directeur général de Churchill Asset Management. dans une récente séance de questions-réponses avec Preqin.

Ailleurs:

Le secteur immobilier chinois, toujours en difficulté, bénéficie d'un nouveau soutien. Les régulateurs financiers et les gestionnaires de créances irrécouvrables prévoient d'offrir jusqu'à 160 milliards de yuans (24 milliards de dollars) d'aide au refinancement aux développeurs de haute qualité, a rapporté Bloomberg. Pendant ce temps, les unités de deux constructeurs ont vendu leurs premières obligations en yuan garanties par l'État et son homologue en défaut, CIFI Holdings, prévoit sa deuxième émission après les vacances du Nouvel An lunaire.
Le développeur le plus endetté de Chine, China Evergrande Group, a discuté d'une proposition avec les créanciers qui comprend deux options pour prolonger les délais de paiement sur la dette offshore non garantie, a rapporté Jackie Cai de Bloomberg. Les investisseurs en crédit ont applaudi les détails tant attendus de l'offre de restructuration de Fantasia Holdings Group, qui comprend un échange de dettes contre des capitaux propres.
La société de télécommunications du milliardaire français Patrick Drahi, Altice France, cherche à gagner plus de temps pour rembourser sa dette, en proposant un soi-disant accord de modification et d'extension sur environ 8.4 milliards de dollars de prêts.
Pacific Investment Management Co. se prépare à commencer à émettre des obligations de prêts garantis en Europe, marquant le retour de la société d'investissement américaine géante après plus d'une décennie.
Les analystes d'UBS recommandent aux investisseurs d'acheter du crédit européen plutôt que de la dette américaine au milieu des signes de détresse sur les marchés américains des prêts, de l'émergence de fissures dans le crédit privé et d'un risque de baisse potentiellement grave de la dette américaine à haut rendement.

–Avec l'aide de Kevin Kingsbury, Yuling Yang, Silas Brown, Will Louch et Davide Scigliuzzo.