Les meilleures rentes pour le revenu et la croissance

Les ventes de ces produits hybrides d'assurance et d'investissement ont bondi cette année, comme cela a toujours été le cas dans des marchés baissiers et des taux d'intérêt en hausse, car leur protection du capital et leurs rendements élevés par rapport à d'autres options d'investissement à faible risque en font des titres à revenu fixe attrayants. remplaçants. Considérez une rente à taux fixe garantie de 4.05 % sur trois ans actuellement versée par Midland National Life Insurance, contre 2.9 % pour un certificat de dépôt sur trois ans ou le rendement actuel de 3.22 % sur un bon du Trésor sur trois ans.

Mais ce qui est différent dans le marché baissier actuel, c'est que les investisseurs utilisent également les rentes comme remplacements d'actions, se tournant vers un nouveau type de contrat appelé rente indexée enregistrée, ou RILA, qui est conçue pour la croissance avec un coussin en cas de pertes. Conçu pour investisseurs de retraite qui craignent les pertes mais ont besoin de rendements boursiers pour faire croître leur pécule, les RILA offrent divers niveaux de protection contre les baisses - généralement 10 % à 20 % des pertes du marché - et un plafond sur les rendements d'un indice tel que le

S & P 500,

Russell 2000,
or

MSCI EAEO.
Les plafonds actuels permettent une croissance significative une fois que le marché se redresse : Lincoln National Life Insurance et Symetra Life, par exemple, proposent des RILA S&P 500 qui absorberont les premiers 10 % des pertes de l'indice, tout en plafonnant ses rendements à 20 %.

"Si vous pensez à un portefeuille 60/40, le 60 ne fonctionne pas et le 40 ne fonctionne pas", déclare Steve Scanlon, responsable de la retraite individuelle chez Equitable, faisant référence à la perte de près de 500% du S&P 20 cette année et au baisse de 10 % du marché obligataire. "Entre-temps, les rentes sont devenues plus attrayantes en tant que solutions des deux côtés du portefeuille."

L'ABC des rentes

Les rentes sont des produits d'assurance conçus pour protéger les investisseurs ordinaires contre les pires scénarios d'investissement, tels que les pertes importantes de portefeuille et manquer d'argent à la retraite. Ce sont des outils à deux fins fondamentales : accumuler des actifs avec des protections contre les baisses ou fournir un flux constant de revenu garanti à la retraite, comme une pension.

Le long menu de types et de caractéristiques de rente peut être écrasant. Même une fois que vous avez trouvé celle qui répond le mieux à vos préoccupations, votre travail n'est pas terminé. Certains contrats sont coûteux et il vaut mieux les éviter, tandis que d'autres comportent des fils-pièges qui pourraient entraîner une modification des conditions en fonction du comportement des investisseurs ou des performances du marché. La compréhension des termes est essentielle.

Pourtant, la popularité des rentes cette année reflète le chemin parcouru par les investisseurs pour adopter ces produits d'assurance, dont les coûts et la complexité ont pesé sur leur réputation au fil des ans. La semaine dernière, Equitable a réglé une affaire avec la Securities and Exchange Commission, sans admettre ni nier les conclusions de l'agence, concernant les divulgations de frais inadéquates.

Pour aider à encadrer les différentes catégories de rentes, leur fonctionnement et les meilleures offres de nos jours, Barron a fait appel à Cannex, une firme de recherche indépendante spécialisée dans les produits de retraite, ainsi qu'aux données de l'entreprise pour compiler une liste de 100 contrats concurrentiels basés sur des objectifs communs d'investisseurs et un ensemble d'hypothèses, telles que l'âge d'un investisseur et la taille de l'investissement. Étant donné que de nombreuses rentes sont conçues pour durer à long terme, seuls les contrats d'entreprises ayant une cote de solidité financière AM Best de A- ou supérieure ont été pris en compte.

Les tableaux ci-joints sont un aperçu de ce qui a été un marché en évolution rapide, alors que les assureurs révisent les conditions pour suivre la hausse des taux d'intérêt et l'évolution des conditions du marché. Par exemple, au cours des quatre mois jusqu'en juin, Jackson National Life Insurance a apporté 17 modifications aux taux et plafonds de différents produits. "Nous n'avions pas apporté de changements depuis probablement 18 mois, donc en faire autant en quatre mois est assez important", déclare Alison Reed, directrice de l'exploitation de Jackson.

Les rentes les plus populaires cette année ont été les rentes fixes simples, qui, tout comme les CD, versent un rendement fixe pendant un nombre d'années spécifié, et les rentes indexées fixes, dont les versements sont liés à la performance d'un indice boursier. Les deux sont utilisés dans les portefeuilles en remplacement des revenus fixes et ont conduit les ventes globales de rentes en 2022 vers un record annuel.

Les ventes totales de rentes au deuxième trimestre ont été les plus élevées jamais enregistrées à 77.5 milliards de dollars, selon le Secure Retirement Institute de Limra, un chercheur en assurance à Windsor, dans le Connecticut, qui prévoit que les ventes annuelles totales dépasseront le record de 265 milliards de dollars établi en 2008 et s'élèveront à entre 267 et 288 milliards de dollars.

Les rentes fixes simples avec des garanties pluriannuelles, ou MYGA, paient des taux fixes garantis plus du double de ceux de l'année dernière. Les deux principales rentes fixes garantissent 4.05 % et 3.9 % pendant trois ans, contre 1.9 % et 1.8 % l'an dernier pour la même durée.

«Les actions sont en baisse, les obligations sont en baisse, la crypto est en baisse. Ils sont tous corrélés. Mais une rente fixe est en hausse », déclare David Lau, fondateur de DPL, un marché de rentes sans commission pour les conseillers à honoraires uniquement. "Cela vous donne une véritable diversification."

Les investisseurs privilégient les contrats de rente fixe à plus court terme - généralement trois ou cinq ans - donc si les taux d'intérêt continuent d'augmenter, ils ne sont pas bloqués à long terme, explique Kevin Rabin, vice-président principal des produits de retraite chez Symetra.

Les rentes à indexation fixe, variante des contrats fixes simples, ont également suscité un regain d'intérêt auprès des investisseurs, grâce à leurs garanties intégrales sur le capital. À la hausse, ils lient un rendement plafonné à un indice boursier. Limra prévoyait des ventes pouvant atteindre 57 milliards de dollars pour ces rentes cette année. Six mois plus tard, les ventes ont déjà atteint environ 37 milliards de dollars.

Pour la première fois, Barron inclus les rentes à index fixe en tant qu'accumulateurs d'actifs dans notre tableau annuel des 100 meilleurs. Jusqu'à cette année, les faibles taux d'intérêt ont abaissé les plafonds de ces contrats à des niveaux qui ont rendu leurs avantages discutables.

Mais les plafonds des rentes à index fixe liées au S&P 500 ont plus que doublé cette année, passant à 9 % contre environ 4 % l'an dernier. Les plafonds sont plus modestes que ceux des RILA parce que leur protection principale est plus généreuse que les garanties à la baisse des RILA.

Les avantages des RILA

Les RILA acquièrent également des actifs importants. Depuis leur arrivée sur le marché en 2010, ce sont les étoiles montantes de l'industrie et les croissances les plus rapides, en hausse de 61 %, pour atteindre 38.7 milliards de dollars l'année dernière, selon Limra. Les ventes du premier trimestre de cette année ont augmenté de 5 %, mais elles sont à la traîne par rapport au premier trimestre de l'année dernière, car certains investisseurs préfèrent une protection totale du capital avec de nombreux indices boursiers dans un marché baissier.

"La raison d'aimer les RILA est l'inflation", dit Lau. "La seule façon de couvrir l'inflation est d'avoir des investissements sur le marché, et ceux-ci vous donnent des plafonds d'environ 20% sur le S&P 500 et éliminent certains risques de la table."

Les RILA offrent soit un tampon, soit un plancher à la baisse, et une longue liste d'indices pour une participation à la hausse.

Avec un tampon, la compagnie d'assurance absorbe les pertes jusqu'à un certain point, généralement 10 % ou 20 %. Par exemple, avec un tampon de 10 %, si le marché est en baisse de 15 %, un investisseur ne subira qu'un coup de 5 %.

Un produit plancher a une exposition au risque différente : avec un plancher de 10 %, l'investisseur, au lieu de l'assureur, absorbe 10 % de la perte et la compagnie d'assurance mange tout ce qui est au-delà.

« Les RILA sont la prochaine étape sur le spectre des risques. Vous avez d'abord le MYGA, et les rentes à indexation fixe sont la prochaine étape », déclare Mike Downing, vice-président exécutif chez Athene. "Si vous regardez les tranches d'âge, les plus âgés ont tendance à se concentrer sur les MYGA, et l'espace RILA est plus jeune car il y a plus de risques à la hausse et plus à la baisse."

Les itérations sur le thème original du tampon RILA ont explosé. Le RILA à la vanille ordinaire a un tampon de 10% et un plafond sur le S&P 500, mais il existe maintenant une liste longue et croissante de saveurs et de garnitures. Par exemple, vous pouvez choisir parmi plus d'une douzaine d'indices pour une protection contre les hausses et les baisses allant de 5 % à 100 %, diverses façons de créditer votre compte pour refléter les performances du marché et des options pour verrouiller les performances avant la fin d'une année contractuelle.

Les choix des investisseurs ne s'arrêtent pas là. Certaines entreprises proposent deux versions des mêmes produits RILA, une avec des frais annuels assortis d'un plafond plus élevé sur le S&P 500, et une autre sans frais avec un plafond inférieur.

Par exemple, l'indice tampon de 10 % de Great American Life Index Frontier 7 RILA est livré avec un plafond de 26 % sur le rendement du S&P 500 moyennant des frais annuels de 1 %, et sa version sans frais (les dépenses sont intégrées au plafond) a un plafond de 19 %. .

Un plafond de 26 % pourrait valoir la peine d'être payé si vous pensez que le marché se comportera mieux que le plafond de 19 % du contrat sans frais. Mais tout en prenant de telles décisions, considérez que les RILA n'incluent pas les dividendes d'un indice. Les investissements sous-jacents dans les RILA ne sont pas investis sur le marché boursier - ils sont dans des dérivés utilisés pour simuler le rendement d'un indice. Parce que les actifs ne sont pas réellement investis dans les entreprises, les investisseurs ne participent pas aux dividendes.

Certaines entreprises, dont Allianz, Prudential, CUNA Mutual et Equitable, ont introduit des avenants de revenu garanti sur les RILA.

La première étape pour les investisseurs intéressés par les RILA est de choisir entre un plancher et un tampon. Wade Pfau, directeur du programme Retirement Income Certified Professional à l'American College of Financial Services, voit clairement un gagnant : le tampon.

"Plus de rendements se situent entre 0 % et moins 10 % qu'au-delà de moins 10 %, donc avec une version plancher, vous serez touché plus souvent", explique Pfau.

Depuis 1926, le S&P 500 a eu 14 ans avec des rendements compris entre 0 % et moins 10 %. Ces années de baisse auraient potentiellement pu être protégées par un tampon de 10 %. Il y a eu 11 années avec des rendements inférieurs à moins 10 %. Une marge de sécurité de 20 % aurait épargné les pertes des investisseurs pendant toutes les années sauf quatre.

Garanties de revenu généreuses

Les rentes à revenu garanti ont largement perdu leur popularité cette année, les investisseurs se concentrant sur la stabilisation et la croissance de leurs portefeuilles, mais les garanties sont plus généreuses cette année.

Fixe et rentes variables peuvent être combinés avec des avenants de revenu qui garantissent un revenu minimum à vie, et peut-être plus si les investissements sous-jacents se comportent bien.

Les coureurs sont chers, surtout lorsqu'ils sont pris en compte en plus des frais du contrat auquel ils sont liés. Par exemple, pour une personne de 60 ans qui souhaite investir 200,000 70 $ dans une rente variable et prévoit de toucher un revenu annuel à 2.0 ans, Destination B 17,920 de Nationwide Life avec l'avenant Lifetime Income + Core paie le revenu annuel minimum garanti le plus élevé : 2.2 XNUMX $ —pour une cotisation annuelle totale de XNUMX %.

Les frais rongent les investissements sous-jacents du contrat, qui peuvent éventuellement atteindre zéro en fonction de la performance du marché. Atteindre la valeur zéro n'affectera pas le paiement minimum à vie dans ce contrat - bien que dans certains contrats, le revenu diminue lorsque les actifs sous-jacents disparaissent - mais il ne restera rien pour les héritiers.

Les compromis dans ces types de contrats rappellent que les rentes sont des produits d'assurance et que les protections ont un coût. La rente Lincoln pourrait être une solution solide pour quelqu'un qui souhaite la garantie de revenu la plus élevée possible, mais pas le choix le plus judicieux pour quelqu'un qui souhaite léguer le plus possible à ses héritiers.

Un compromis que les investisseurs n'ont pas voulu faire est l'illiquidité pour les paiements les plus élevés. Les ventes des produits de revenu les plus rigides, mais les plus rémunérateurs, des rentes ont langui cette année.

Les rentes immédiates à prime unique, ou SPIA, et les rentes à revenu différé, ou DIA, sont à peu près aussi simples que les rentes : vous investissez une somme forfaitaire et le contrat vous rapporte à vie, comme un pension, soit immédiatement, soit dans le futur. Leurs versements ont considérablement augmenté. Pour un homme de 60 ans qui investit 200,000 70 $ et prévoit de commencer à gagner de l'argent à 25,017 ans, le DIA le plus compétitif qui paie le capital restant aux héritiers est Integrity Life, avec des paiements annuels à vie de 17,916 XNUMX $. L'année dernière, le meilleur contrat a payé XNUMX XNUMX $.

Mais ce sont des contrats irrévocables, et avec des taux d'intérêt qui devraient encore augmenter, les investisseurs ne mordent pas. Les ventes du premier trimestre de cette année sont restées stables pour les SPIA et de moins 14 % pour les DIA, par rapport au premier trimestre de 2021, selon Limra.

Bien que les contrats de rente soient répertoriés dans Barron classer dans l'ordre en fonction d'un seul objectif - qu'il s'agisse du revenu le plus élevé, du meilleur taux ou des frais les plus bas - les investisseurs doivent peser d'autres facteurs pertinents tels que la liquidité d'un contrat, les limites d'investissement sous-jacentes, les dépenses et les avantages potentiels pour s'assurer que les termes s'alignent sur leurs objectifs.

Considérez les rentes variables d'investissement uniquement, ou IOVA. Les rentes variables sont similaires aux 401(k)s. Les actifs sont investis dans des sous-comptes sous-jacents de type fonds communs de placement et fructifient avec report d'impôt, mais ne peuvent être touchés sans pénalité avant l'âge de 59 ans et demi. Alors que la plupart des rentes variables sont assorties d'avenants de revenu ou d'autres avantages - et de frais substantiels - les IOVA sont bon marché et utilisées uniquement pour une croissance supplémentaire avec report d'impôt.

Dans le tableau, les IOVA sont classées en fonction de leurs coûts de contrat, de sorte que la rente variable consultative Equitable Investment Edge, qui a éliminé tous les frais de contrat cette année, figure en tête. Mais un investisseur qui souhaite le plus d'options d'investissement, y compris des alternatives, peut décider de payer des frais mensuels fixes de 240 $, soit l'équivalent de 0.12 % sur un investissement de 200,000 341 $, pour la National Monument Advisor Variable Annuity, qui compte 48 investissements sous-jacents, dont 110 sont des investissements alternatifs, par rapport aux XNUMX options du contrat Equitable.

Conclusion : La meilleure rente pour votre voisin ne sera probablement pas la meilleure pour vous. Pour tirer le meilleur parti d'une rente, commencez par bien comprendre ce que vous voulez, dit Lau, "puis choisissez-en une en fonction de ce qu'elle peut faire pour vous".

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