Le marché baissier n'est peut-être pas terminé, mais certains initiés de l'entreprise agissent comme si c'était le cas

J'ai contacté Seyhun cette semaine pour une mise à jour, étant donné que le S&P 500
SPX,
-1.51%
est maintenant d'environ 12% inférieur à ce qu'il était lorsque cette colonne de début mai a été publiée, tandis que le Nasdaq Composite
COMP,
-1.51%
est près de 13% en baisse. Comme il l'a fait à chaque fois que je l'ai interviewé au fil des ans, Seyhun m'a renvoyé à un indice de sentiment d'initié qu'il calcule. Cet indice suit le pourcentage mensuel de sociétés cotées en bourse qui subissent des achats d'initiés nets de la part de dirigeants et d'administrateurs.

Notez bien que cet indice ne reflète pas les transactions effectuées par la troisième catégorie d'investisseurs qui sont légalement considérés comme des initiés : les principaux actionnaires d'une société, ceux qui détiennent au moins 10 % des actions en circulation. Seyhun ne les inclut pas dans son analyse parce qu'il a découvert à partir de ses recherches que, dans l'ensemble, ils n'ont aucun aperçu privilégié de la direction que prennent les actions d'une entreprise.

Le graphique ci-dessus trace la moyenne mobile sur trois mois de l'indice de Seyhun et, comme vous pouvez le voir, il a diminué au cours de chacun des trois derniers mois. De manière inquiétante, il est nettement inférieur à son niveau de juin, même si le marché global se négocie à proximité de son creux de juin.

(Lorsque j'ai rendu compte de l'index de Seyhun dans les colonnes précédentes, j'ai reçu de nombreuses demandes de renseignements sur la façon dont le public peut accéder aux données. Le fils de Seyhun, Jon Seyhun, a créé un site Web d'abonnement payant, InsiderSentiment.com, qui fournit des valeurs mises à jour quotidiennement de l'index. Je ne reçois aucune compensation de ce site.)

»Signaux verts»

Compte tenu de ces tendances décourageantes dans le sentiment général des initiés, il peut sembler exagéré de trouver quelque chose de positif à dire. Mais dans l'interview, Seyhun a souligné que plusieurs secteurs individuels connaissent des achats d'initiés nets - ce qu'il a appelé des "pousses vertes". Les secteurs affichant les signaux internes les plus positifs sont actuellement les technologies de l'information, l'industrie, la finance, l'immobilier, les services de communication et la consommation discrétionnaire.

Seyhun note que ces secteurs sont particulièrement sensibles à l'évolution des taux d'intérêt. La confiance des initiés dans ces cas a donc une importance au-delà des seules entreprises du secteur, mais aussi pour l'évolution probable des taux d'intérêt. Son interprétation est que « les initiés considèrent que les orientations prospectives actuelles [de la Réserve fédérale] et la trajectoire des taux d'intérêt futurs (culminant à environ 4.75 % au milieu de 2023 et descendant à 4.5 % d'ici la fin de 2023) sont assez suffisantes pour contrôler l'inflation. et ramener l'économie à l'équilibre. Par conséquent, les initiés estiment que nous n'aurons probablement pas de surprises supplémentaires sur le domaine des taux d'intérêt de la part de la Fed.

Le tableau suivant contient deux sociétés de chacun de ces secteurs sensibles aux taux d'intérêt qui ont subi d'importants achats nets d'initiés au cours des trois derniers mois.

Source : InsiderSentiment.com

Mark Hulbert est un contributeur régulier à MarketWatch. Son Hulbert Ratings suit les bulletins d'information sur les investissements qui paient des frais fixes pour être audités. Il peut être joint à [email protected]