Le portefeuille 60/40 est sur la bonne voie pour une année épouvantable, voici pourquoi la stratégie n'est pas morte

Le portefeuille 60/40 est une méthode de construction de portefeuille robuste et largement reconnue. Pour 2022, ça a été un désastre. Les actions ont fortement chuté et les obligations battent des records de la pire des manières. Ensuite, lorsque vous superposez l'inflation, qui a érodé le pouvoir d'achat, les rendements réels sont encore pires. Il est tentant de vouloir abandonner le portefeuille 60/40, mais ses perspectives à long terme sont susceptibles d'être raisonnablement robustes. Au contraire, 2022 a rendu les perspectives à long terme de cette construction de portefeuille un peu meilleures qu'elles ne l'étaient.

La logique du 60/40

Le portefeuille 60/40 est un portefeuille éprouvé qui vous permet d'investir 60 % de vos actifs à long terme dans des actions, généralement un portefeuille indiciel diversifié, et les 40 % restants dans des obligations. La logique a du sens. Les actions ont historiquement enregistré des rendements attrayants à long terme, mais peuvent s'accompagner d'importantes fluctuations de valeur à court terme. Ces grandes balançoires peuvent être difficiles à digérer. Les obligations ont des rendements à long terme légèrement inférieurs, mais peuvent apporter de la stabilité à un portefeuille. Les besoins d'investissement de chacun sont différents, mais un portefeuille 60/40 donne une exposition à l'attrait à long terme des actions tout en aidant sans doute l'approche du niveau de risque, ce que de nombreux investisseurs peuvent accepter.

Il convient de noter que bien que 2022 soit une année terrible pour les 60/40, cela a toujours fait son travail dans une certaine mesure. Les obligations ont mieux résisté que les actions, donc le portefeuille 60/40 a mieux résisté que les portefeuilles plus investis en actions. Deuxièmement, un portefeuille diversifié d'actions, comme l'implique souvent le portefeuille 60/40, s'est avéré moins risqué que des paris d'investissement plus exposés. Ceux qui ont d'importantes allocations à des actifs spécifiques tels que les actions de croissance, les actions technologiques ou la crypto ont généralement connu une année 2022 désastreuse, alors que là encore, l'exposition équilibrée du portefeuille 60/40 a mieux résisté. Bien sûr, tout le monde veut des rendements positifs, mais ceux-ci ont été difficiles à obtenir en 2022, et le 60/40 a connu moins de perte de valeur que de nombreuses autres méthodes de construction de portefeuille.

Perspectives

Peut-être que le portefeuille 60/40 a de meilleures perspectives pour l'avenir. Prenons d'abord les obligations. Celles-ci peuvent être raisonnablement faciles à prévoir, les rendements d'un portefeuille d'obligations de haute qualité et à faible risque sont égaux à son rendement actuel si vous conservez jusqu'à l'échéance. Au début de l'année, vous vous attendriez globalement à un rendement de 1.5 % en détenant un bon du Trésor américain à 10 ans pendant une décennie. Aux niveaux actuels, vous pourriez vous attendre à une nuance inférieure à 3 %. Les rendements des titres à revenu fixe intermédiaires de haute qualité ont pratiquement doublé. Bien sûr, il a fallu beaucoup de peine pour y arriver, mais cela signifie que les perspectives à long terme de certains actifs à revenu fixe sont bien meilleures qu'elles ne l'étaient il y a six mois.

Ensuite, avec les actions, il est un peu plus difficile de construire une prévision robuste, mais les valorisations reviennent à des niveaux plus normaux, offrant des perspectives de rendements plus raisonnables au cours de la prochaine décennie. Encore une fois, nous ne pouvions pas nécessairement dire cela il y a 6 mois.

Abandonner le portefeuille 60/40 aujourd'hui, c'est un peu manquer de magasin car tous les produits sont potentiellement soldés, ou du moins moins balisés qu'ils ne l'étaient. Il y a probablement plus de volatilité à venir, et il n'est pas certain que nous ayons vu le creux des marchés financiers, mais il est probable que l'horrible début de 2022 a mis en place un 60/40 pour une performance à long terme un peu meilleure que celle qui aurait pu été estimé plus tôt dans l'année.