L'économiste Wade Pfau pense à la retraite depuis qu'il a la vingtaine. Mais pas seulement sa propre retraite.
Pfau a commencé à étudier la sécurité sociale pour sa thèse tout en obtenant son doctorat. à l'Université de Princeton au début des années 2000. À l'époque, les républicains voulaient détourner une partie de la taxe sur les salaires de la sécurité sociale vers un plan d'épargne de style 401 (k). Pfau a conclu qu'il pourrait fournir un revenu de retraite suffisant aux retraités, mais seulement si les marchés coopéraient.
Aujourd'hui, Pfau est professeur de revenu de retraite à l'American College of Financial Services, un collège privé qui forme des professionnels de la finance. Son livre le plus récent, «Retirement Planning Guidebook», a été publié en septembre.
Alors que de nombreux retraités misent sur une hausse continue des actions pour maintenir la croissance de leurs portefeuilles, Pfau craint que les marchés ne plongent et ne mettent en péril cette approche « trop optimiste ». Il a adopté des produits d'assurance souvent critiqués comme les rentes variables et l'assurance vie entière qui conserveront leur valeur même si les actions s'effondrent, et il a fait du travail de conseil pour les assureurs. Il a écrit un autre livre, «Reverse Mortgages: How to Use Reverse Mortgages to Secure Your Retirement», car ces prêts peuvent également être utilisés comme «actifs tampons» lors des effondrements du marché.
Pfau, 44 ans, s'amuse déjà avec des tableurs pour analyser son propre plan de retraite. Il a récemment construit un modèle pour déterminer quand il est préférable de convertir l'argent des comptes à imposition différée en comptes Roth non imposables, en partie parce qu'il voulait la réponse pour ses propres comptes de retraite. Nous avons rejoint Pfau chez lui au nord de Dallas. Une version éditée de notre conversation suit :
Barron: La règle des 4 % indique qu'un retraité peut retirer ce pourcentage en toute sécurité chaque année d'un portefeuille, ajusté en fonction de l'inflation. Pourquoi ne pensez-vous pas que cela fonctionnera?
Pfau : Ce n'est pas que je ne pense pas que cela fonctionnera. Je pense qu'il y a quelque chose comme 65 à 70 % de chances que la règle des 4 % fonctionne pour les retraités d'aujourd'hui plutôt que d'être une quasi-certitude.
C'est un débat. Vous contentez-vous de vous en tenir aux données historiques, ou faites-vous l'ajustement pour dire : « Attendez une seconde. Avec des taux d'intérêt bas, vous ne pouvez pas avoir un rendement obligataire aussi élevé que nous avons eu historiquement, et peut-être ne pouvez-vous pas non plus prédire un rendement boursier aussi élevé que nous avons eu historiquement ? » ?
Quel pourcentage les gens peuvent-ils retirer en toute sécurité ?
Je pense que 3% serait beaucoup plus réaliste en termes de donner les mêmes chances de succès que nous pensons habituellement avec la règle des 4%.
Les gens auront-ils encore assez d'argent pour prendre leur retraite avec un taux de retrait inférieur ?
L'une des hypothèses irréalistes de la règle des 4 % est que vous n'avez aucune flexibilité pour ajuster vos dépenses au fil du temps. Quelqu'un pourrait commencer sa retraite avec un taux de retrait de 4 % s'il est prêt à réduire quelque peu ses dépenses si nous nous retrouvons dans un environnement de marché défavorable.
Rien d'autre?
Les gens doivent être intelligents dans leurs décisions de réclamation de la sécurité sociale. Il est acceptable de dépenser des actifs d'investissement à court terme afin de pouvoir retarder les prestations de sécurité sociale jusqu'à 70 ans, du moins pour le revenu élevé d'un couple marié. Le coup de pouce que vous obtenez des prestations de sécurité sociale en attendant réduira vraiment la nécessité de prélever des distributions sur les investissements après 70 ans.
Les gens pourraient également chercher des moyens d'utiliser la valeur nette de leur maison pour financer leurs dépenses de retraite, qu'il s'agisse de réduire la taille de la maison ou d'envisager d'obtenir une marge de crédit par le biais d'un prêt hypothécaire inversé.
N'est-ce pas exploiter la valeur nette de la maison pour éviter de vendre des actions qui doublent sur un pari perdant ?
L'utilisation d'une stratégie basée sur un tampon, telle que la valeur nette du logement, accepte l'idée que, sur de longues périodes, le marché boursier se comportera à un niveau raisonnable. S'il n'y a pas de reprise du marché, il sera d'autant plus difficile d'avoir une stratégie de retraite durable.
Pourquoi les premières années de retraite sont-elles les plus dangereuses ?
C'est l'idée du risque de séquence de rendement. J'ai estimé que si quelqu'un planifie une retraite de 30 ans, les rendements du marché qu'il connaît au cours des 10 premières années peuvent expliquer 80 % du résultat de la retraite. Si vous obtenez un ralentissement du marché au début et que les marchés se redressent plus tard, cela n'aide pas beaucoup lorsque vous dépensez à partir de ce portefeuille, car il vous reste moins pour bénéficier de la reprise ultérieure du marché.
Quelle est la solution?
Il existe quatre façons de gérer le risque lié à la séquence des rendements. Premièrement, dépensez prudemment. Deuxièmement, dépensez de manière flexible. Si vous pouvez réduire vos dépenses après un repli du marché, cela peut gérer le risque de séquence de rendement, car vous n'avez pas à vendre autant d'actions pour répondre au besoin de dépenses. Une troisième option consiste à être stratégique quant à la volatilité de votre portefeuille, même en utilisant l'idée d'une trajectoire ascendante des actions. La quatrième option consiste à utiliser des actifs tampons tels que des liquidités, une hypothèque inversée ou une police d'assurance vie entière avec valeur de rachat.
Qu'est-ce qu'une trajectoire ascendante des capitaux propres ?
Commencez par une allocation d'actions inférieure au début de la retraite, puis progressez progressivement. Plus tard à la retraite, la volatilité du marché n'a pas autant d'impact sur la durabilité de votre trajectoire de dépenses, et vous pouvez vous ajuster en ayant une allocation d'actions plus élevée plus tard.
Pourquoi les rentes ont-elles un sens lorsque les taux d'intérêt et les versements de rente sont bas ?
Eh bien, parce que le fait que les taux d'intérêt soient bas a un impact sur toutes les stratégies. Mais l'impact des faibles taux sur les rentes est moindre que l'impact sur un portefeuille d'obligations.
La plupart des rentes de revenu ne sont pas indexées sur l'inflation.
Une rente de revenu ne sera pas la source de protection contre l'inflation dans la stratégie de retraite. Cela devra venir du côté des investissements. Mais la rente permettra un taux de retrait inférieur de votre portefeuille d'investissement dès le début pour atténuer le risque de séquence. La plupart des retraités dépensent naturellement moins à mesure qu'ils vieillissent, et ils n'ont peut-être pas besoin de protection contre l'inflation
Les frais médicaux augmentent avec l'âge.
D'accord, c'est le seul facteur de compensation. Les dépenses médicales augmentent mais tout le reste a tendance à diminuer à un rythme assez rapide pour que les dépenses globales continuent de baisser jusqu'à très tard dans la vie, lorsque les gens peuvent avoir besoin de payer plus de soins à domicile ou dans une maison de retraite ou un autre type de soins de longue durée. Besoins.
L'assurance soins de longue durée est-elle une bonne idée?
Quand je regarde l'assurance soins de longue durée traditionnelle, j'ai un peu de mal parce que vous utilisez généralement une assurance pour des événements à faible probabilité et à coût élevé. Et le problème avec les soins de longue durée, c'est qu'il s'agit d'un événement à forte probabilité et à coût élevé.
Il existe d'autres approches hybrides où l'on peut combiner une assurance soins de longue durée avec une assurance-vie ou une rente, et c'est là que se dirigent la plupart des nouvelles affaires, et cela a un certain potentiel.
Comment votre propre argent est-il investi ?
À mon niveau d'âge, je suis encore principalement dans les actions.
Possédez-vous des rentes?
Je suis intéressé par les rentes variables avec prestations du vivant, mais je suis encore trop jeune. Habituellement, nous ne parlons pas d'obtenir des rentes jusqu'à ce que vous ayez entre le milieu et la fin de la cinquantaine.
Les rentes variables ont mauvaise réputation. Vous pensez que c'est immérité ?
Pour une grande partie imméritée. Ils ont une mauvaise réputation parce qu'ils ont des frais élevés, et je pense à la retraite, non pas tant à la traînée des frais, mais à la quantité d'actifs dont vous avez besoin pour vous sentir à l'aise à l'idée de prendre votre retraite. Les rentes variables signifient que vous pensez que les marchés surperformeront, mais que vous ne voulez pas non plus miser toute votre retraite sur le marché, vous voulez donc une sorte de filet de sécurité.
Vous avez été un promoteur de produits vendus par des assureurs, comme les rentes, et vous avez fait du travail de consultation pour des assureurs. Comment pouvons-nous être sûrs que votre recherche n'est pas en conflit ?
Chaque fois que je fais une sorte de document de recherche, je décris complètement la méthodologie pour donner aux gens une compréhension complète. Rien n'est dans une boîte noire. Les hypothèses sont toutes répertoriées, et si les gens veulent essayer avec différentes hypothèses, ils peuvent le faire.
Si je conclus que les rentes peuvent être utiles, j'essaie de donner le bénéfice du doute dans mes hypothèses à ne pas utiliser les rentes et je trouve toujours un argument solide en faveur des rentes.
La sécurité sociale est plus généreuse que les rentes. Les gens ne devraient-ils pas le maximiser avant d'acheter une rente ?
Oui. Les compagnies d'assurance doivent vivre dans le monde réel, donc lorsque les taux d'intérêt sont bas, cela a un impact sur les rentes. En effet, si vous pensez aux rentes, la première étape est qu'au moins le haut revenu d'un couple devrait différer la sécurité sociale jusqu'à 70 ans. Et puis, si vous voulez plus de protection de rente au-delà de cela, très bien. Cela n'aurait généralement pas de sens de réclamer la sécurité sociale tôt et d'acheter ensuite une rente commerciale en même temps.
Cela vous semble-t-il parfois étrange d'être concentré sur un événement qui ne se produira pas pour vous avant quelques décennies ?
Pour la plupart, non. Cela n'arrive que lorsque quelqu'un me demande pourquoi ce jeune me dit comment prendre ma retraite.
Pour moi, ce n'est pas tant la retraite que le suivi de la capacité d'être financièrement indépendant. Il est toujours pertinent pour moi de penser au moment où je pourrai peut-être prendre ma retraite, même si je ne suis pas nécessairement prêt. J'y ai un intérêt personnel.
Un intérêt personnel dans quoi ?
En jouant avec des feuilles de calcul et en analysant mon propre plan de retraite. C'est ce qui m'a principalement poussé à faire cette recherche sur la planification fiscale afin que je puisse spécifiquement intégrer les stratégies de conversion de Roth dans ma propre planification.
Merci Wade.
La retraite de Barron : série de questions-réponses
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Source : https://www.barrons.com/articles/retirement-4-percent-rule-downturn-strategy-51642806039?siteid=yhoof2&yptr=yahoo